5月以來(lái)，“寧王”股價(jià)強(qiáng)勁反彈，但不少外資巨頭卻紛紛減持，調(diào)倉(cāng)換股，這是為何？

最新數(shù)據(jù)顯示，在今年5月，海外最大的中國(guó)股票基金“安聯(lián)神州A股基金”對(duì)寧德時(shí)代進(jìn)行了減持，減持幅度高達(dá)17.98%。減持后，寧德時(shí)代從該基金第一大重倉(cāng)股，降低為第五大重倉(cāng)股。海外第二大中國(guó)股票基金“摩根基金-中國(guó)A股機(jī)遇基金”等產(chǎn)品，近期也對(duì)寧德時(shí)代進(jìn)行了減持。

在外資巨頭們調(diào)倉(cāng)換股的同時(shí)，另外一種趨勢(shì)也值得關(guān)注：外資長(zhǎng)期以來(lái)青睞的互聯(lián)網(wǎng)賽道正在重新升溫，阿里巴巴、騰訊等中國(guó)企業(yè)的股票，近期都獲得了不少外資產(chǎn)品的增持。

晨星網(wǎng)截圖

資料顯示，德國(guó)資管巨頭安聯(lián)投資（Allianz Global Investors）旗下的“安聯(lián)神州A股基金”，其最新規(guī)模為85.92億歐元，它是海外最大的中國(guó)股票基金。在今年5月，它對(duì)寧德時(shí)代進(jìn)行了減持，減持幅度高達(dá)17.98%。寧德時(shí)代，不再是安聯(lián)神州A股基金的第一大重倉(cāng)股。

同期，該基金對(duì)太陽(yáng)能科技企業(yè)隆基綠能進(jìn)行了加倉(cāng)，加倉(cāng)幅度為6.38%。安聯(lián)投資網(wǎng)站顯示，截至5月底，安聯(lián)神州A股基金的前10大重倉(cāng)股分別為：中信證券、汾酒股份、五糧液、隆基綠能、寧德時(shí)代、招商銀行、美的集團(tuán)、保利發(fā)展和恩捷股份。

圖源安聯(lián)投資

無(wú)獨(dú)有偶，有海外第二大中國(guó)股票基金之稱(chēng)的“摩根基金-中國(guó)A股機(jī)遇基金”（系摩根大通旗下），在今年5月也減持了寧德時(shí)代，減持幅度為11.29%。截至5月底，該基金前十大重倉(cāng)股為寧德時(shí)代、招商銀行、通威股份、隆基綠能、中國(guó)平安、五糧液、寶信軟件、國(guó)電南瑞和萬(wàn)科A。

減持寧德時(shí)代的，還不僅僅是這兩家巨頭……

5月以后，寧德時(shí)代股價(jià)在調(diào)整后反彈。但wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金持股比例在一路降低；今年4月，超長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)柏基旗下的“柏基中國(guó)基金”同樣減持了寧德時(shí)代，減持幅度為6.94%。不過(guò)到目前，該基金尚未更新截至5月底的持倉(cāng)變動(dòng)情況。

谷歌財(cái)經(jīng)截圖

各路資金紛紛減持在寧德時(shí)代股價(jià)反彈前夜，為什么？

根據(jù)估值和標(biāo)的的相對(duì)性?xún)r(jià)比進(jìn)行調(diào)倉(cāng)、換股，是外資的常規(guī)操作之一。從近期外資產(chǎn)品的倉(cāng)位變化和發(fā)言表態(tài)來(lái)看，如今外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的偏好在提升，其興趣也正在回歸互聯(lián)網(wǎng)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)領(lǐng)域等板塊——這正是他們之前長(zhǎng)期青睞的賽道。

柏基“中國(guó)成長(zhǎng)信托”的基金經(jīng)理恩肖（Sophie Earnshaw）此前曾透露，減持寧德時(shí)代是因?yàn)槠洹肮蓛r(jià)已經(jīng)上漲了太多”。“對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，中國(guó)提供了誘人的風(fēng)險(xiǎn)收益比。整體而言，中國(guó)的投資機(jī)遇依然具有吸引力。但是中國(guó)市場(chǎng)是高波動(dòng)的，投資者在投資之前需要明確：自己可以承受這種波動(dòng)?！?

摩根資管環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平在接受?chē)?guó)內(nèi)媒體采訪時(shí)表示，在他看來(lái)，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的偏好是在提升。這背后有兩重原因。一是疫情改善，生產(chǎn)生活活動(dòng)逐步恢復(fù)，由此可以預(yù)見(jiàn)企業(yè)盈利也會(huì)邊際改善。另一方面，目前看來(lái)，財(cái)政支持政策力度還是很大的。

互聯(lián)網(wǎng)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)是外資最喜愛(ài)的中國(guó)板塊之一。目前數(shù)據(jù)顯示，外資在逐步回流這些板塊。在朱超平看來(lái)，一方面是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)相關(guān)股票之前下跌太多，現(xiàn)在估值修復(fù)是自然的。另一方面是目前政策的確明朗多了，尤其是國(guó)家完成了對(duì)“反壟斷法”的修訂之后，政策面的不確定性大大降低。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，安聯(lián)投資旗下另一只中國(guó)股票基金——安聯(lián)全方位中國(guó)股票基金，5月增持了阿里巴巴（增持幅度14.25%）、騰訊（增持幅度5.68%）、減持了中金公司等重倉(cāng)股；5月期間，摩根大通中國(guó)股票基金也重倉(cāng)買(mǎi)入了阿里巴巴。

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截至5月末，富達(dá)國(guó)際旗下中國(guó)消費(fèi)動(dòng)力基金增持了阿里巴巴；富達(dá)旗下中國(guó)焦點(diǎn)基金則增持了阿里巴巴、騰訊，以及招商銀行、建設(shè)銀行等。

雖然新舊能源轉(zhuǎn)換依然是時(shí)代主題之一，寧德時(shí)代等企業(yè)依然“吸睛”。但外資的倉(cāng)位變化，已經(jīng)可以看到他們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的興趣在回升。

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