本周一（7月4日）美國金融市場將因獨(dú)立日假期而休市。不過，就在這個(gè)數(shù)百萬美國人出游度假的喜慶假日里，美聯(lián)儲的權(quán)威預(yù)測模型卻正拉響著年內(nèi)迄今為止最為刺耳的經(jīng)濟(jì)衰退警報(bào)。

亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow預(yù)測模型上周五最新公布的數(shù)據(jù)顯示，該模型預(yù)計(jì)美國二季度GDP將萎縮2.1%，較前一日的預(yù)測值-1%大幅下修。此前，美國一季度GDP增速為-1.6%，從傳統(tǒng)的衰退定義來講，若二季度繼續(xù)萎縮則將意味著美國經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。

亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow預(yù)測模型會實(shí)時(shí)跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并利用這些數(shù)據(jù)預(yù)測經(jīng)濟(jì)走向。過去一個(gè)多月，該模型對二季度GDP的預(yù)測已出現(xiàn)斷崖式下跌，5月中旬的預(yù)測還一度為增長2.5%。

DataTrek研究公司的聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas表示，“GDPNow預(yù)測模型有著輝煌的歷史紀(jì)錄，我們離7月28日（第二季度GDP初值數(shù)據(jù)）發(fā)布的時(shí)間越近，它往往就越準(zhǔn)確。”

事實(shí)上，與步入夏季節(jié)節(jié)攀升的氣溫一樣，近來業(yè)內(nèi)對美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂氛圍，也正日益升溫。谷歌趨勢的指標(biāo)顯示，近來美國民眾對“衰退”一詞的搜索熱度，一度超過了2008年的最高點(diǎn)，接近2020年3月疫情爆發(fā)時(shí)的歷史高位。

美聯(lián)儲官員曾多次樂觀地表示，他們能夠在不使經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況下抑制通脹。但是，美聯(lián)儲主席鮑威爾過去幾周的講話卻暗示，經(jīng)濟(jì)可能存在無法實(shí)現(xiàn)軟著陸的風(fēng)險(xiǎn)。

鮑威爾眼下已將遏制高通脹視為了美聯(lián)儲的首要任務(wù)。他上月曾表示，“我們完全理解人們在應(yīng)對更高的通貨膨脹時(shí)所經(jīng)歷的痛苦，我們有解決這一問題的工具和使用這些工具的決心，我們致力于并將成功地將通脹率降至2%。這個(gè)過程很可能會帶來一些痛苦，但更嚴(yán)重的痛苦是未能解決高通脹問題，并導(dǎo)致其持續(xù)下去?！?

近來，包括德銀、美銀、小摩等多家華爾街權(quán)威機(jī)構(gòu)均已對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出過警告。在德意志銀行最近的一項(xiàng)調(diào)查中，約90%的受訪者預(yù)計(jì)到2023年底美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退。

摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli上周五則再次警告稱，對美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測已經(jīng)接近衰退水平，這非常危險(xiǎn)。

獨(dú)立日短交易周仍有多個(gè)重大“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”

展望本周，盡管美國獨(dú)立日假期將使得交易日減少，但華爾街面臨的考驗(yàn)卻可能有增無減。本周三的美聯(lián)儲會議紀(jì)要和周五的美國6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告都可能成為市場更大的催化劑。

目前業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，美國6月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為25萬人，失業(yè)率穩(wěn)定在3.6%。這一增長數(shù)字將較5月份的39萬人有所放緩，但華爾街究竟會如何解讀數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)，可能仍有一番大學(xué)問。

AXA Investment Managers宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管David Page表示：“就業(yè)應(yīng)該會從5月份開始放緩。人們的共識是25萬還是更多，波動(dòng)總是存在的。這個(gè)趨勢會更低，我不介意打賭到第三季度初，這個(gè)數(shù)字會在15萬到20萬之間，到今年年底這個(gè)數(shù)字肯定會更低?！?

當(dāng)然，對于金融市場而言，非農(nóng)數(shù)據(jù)只要不是太差，在眼下或許就不是一件特別糟糕的壞消息。反而，如果就業(yè)數(shù)據(jù)特別強(qiáng)勁，市場可能會做出負(fù)面反應(yīng)，因?yàn)檫@意味著美聯(lián)儲將被迫采取積極行動(dòng)，通過更大幅度加息來對抗通脹。

CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示，“如果就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，且美聯(lián)儲官員紙面上的立場和口頭上的一樣鷹派，我認(rèn)為這將繼續(xù)給市場帶來壓力。”

北京時(shí)間周四凌晨將公布的美聯(lián)儲6月會議紀(jì)要，則預(yù)計(jì)將為美聯(lián)儲上月的利率決議細(xì)節(jié)以及7月底下一次政策會議可能發(fā)生的事情提供更多線索。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)前仍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在7月底的下一次政策會議上再度加息75個(gè)基點(diǎn)，但9月的利率路徑就不那么確定了。

整體而言，近來市場動(dòng)蕩背后的關(guān)鍵因素仍是美國宏觀經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲的動(dòng)向。過去一周美國股市大幅走低，美國國債收益率也因經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期而持續(xù)掉頭下挫，反映出市場在年中這一承前啟后的特殊時(shí)段的焦慮情緒。

10年期美國國債收益率上周五降至2.89%，遠(yuǎn)低于兩周前的3.49%。一些策略師原本預(yù)計(jì)股市將上漲，因投資組合經(jīng)理在第二季度末買入股票以重新平衡投資組合，但最終這一幕也并未出現(xiàn)：標(biāo)普500指數(shù)上周五上漲1.1%，但單周累計(jì)下跌2.2%，收于3825點(diǎn)。

T3Live.com合伙人Scott Redler表示，“我認(rèn)為市場陷入了兩種敘事之間——我不知道它想要好消息還是壞消息。起初，熱門的經(jīng)濟(jì)消息是壞消息，因?yàn)槊缆?lián)儲可以再加息75個(gè)基點(diǎn)并繼續(xù)加息，而現(xiàn)在市場希望聽到更溫和的消息。但這次美國經(jīng)濟(jì)著陸究竟會是軟著陸還是硬著陸？現(xiàn)在一切就像穿針引線般必須小心翼翼。”