（觀察者網(wǎng)訊 文/盧思葉 編輯/莊怡）降本增效穩(wěn)利潤，將是騰訊未來一段時間內(nèi)的主線。

5月18日，騰訊發(fā)布2022年第一季度業(yè)績報告。一季度，騰訊實現(xiàn)營收1354.71億元，與上年同期基本持平。凈利潤（Non-IFRS）為255.45億元，同比下降23%，連續(xù)第三個季度出現(xiàn)單季凈利負增長。

本季度，騰訊的三大業(yè)務(wù)板塊中，廣告收入出現(xiàn)負增長，游戲等增值服務(wù)收入增長乏力，去年成為主要收入來源的金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊增速放緩，導(dǎo)致騰訊整體業(yè)績承壓。

財報發(fā)布前不久的5月16日，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰在《騰訊可持續(xù)社會價值報告2021》中表示，騰訊正在面臨著挑戰(zhàn)和發(fā)展并存的新階段：一方面，收入與利潤的增速放緩，另一方面，騰訊認為可借此換檔去創(chuàng)造更高質(zhì)量發(fā)展。

在疫情、經(jīng)濟、監(jiān)管等多重因素影響下，騰訊已經(jīng)開始主動降低速度。一個表現(xiàn)是，騰訊的銷售及市場推廣開支在一季度同比下降6%至81億元，騰訊總裁劉熾平在財報發(fā)布后的業(yè)績電話會議中表示，這是騰訊縮減了市場推廣開支，是騰訊降本增效措施的一部分。

馬化騰也在財報中表示：“面對行業(yè)挑戰(zhàn)，公司實施了成本控制措施，并調(diào)整了部分非核心業(yè)務(wù)，有助于在未來實現(xiàn)更優(yōu)化的成本結(jié)構(gòu)?！?

需求持續(xù)低迷，廣告收入負增長

具體來看三大營收板塊，一季度，包括游戲、社交網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的增值服務(wù)板塊收入727億元，同比增長1%，在總營收中占比54%；金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊收入428億元，同比增長10%，占比32%；網(wǎng)絡(luò)廣告板塊收入180億元，同比下降18%，占比13%。

其中唯一出現(xiàn)負增長的是網(wǎng)絡(luò)廣告板塊。廣告市場低迷從2021年延續(xù)至今，由于快消、電商及旅游行業(yè)的廣告主大幅縮減廣告支出，騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告收入在本季度持續(xù)下行。

財報稱，這是由于教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及電子商務(wù)等行業(yè)的廣告需求疲軟，以及網(wǎng)絡(luò)廣告行業(yè)自身的監(jiān)管變化的影響導(dǎo)致。

網(wǎng)絡(luò)廣告板塊中，媒體廣告收入下降30%至23億元，顯示出騰訊新聞及騰訊視頻等媒體廣告的收入正在持續(xù)下滑。同時，由于騰訊移動廣告聯(lián)盟廣告業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)監(jiān)管影響，社交及其他廣告收入也大幅減少，下降15%至157億元。

值得注意的是，騰訊廣告收入預(yù)計繼續(xù)承壓。國海證券研報指出，近期多地區(qū)疫情造成物流系統(tǒng)及工業(yè)生產(chǎn)受阻，可能對平臺電商、汽車等廣告主需求造成負面影響，預(yù)計二季度廣告收入將繼續(xù)承壓，今年將呈現(xiàn)前低后高趨勢，有望于2022年后期恢復(fù)正增長。

用戶數(shù)據(jù)方面，截至2022年一季度末，微信及WeChat合并月活賬戶數(shù)為12.88億，同比增長4%； QQ移動終端月活賬戶數(shù)為5.63億，同比下滑7%。

主要包括騰訊視頻和騰訊音樂付費會員的收費增值服務(wù)賬戶數(shù)為2.39億，同比增長6%。目前，騰訊視頻付費會員達1.24億，騰訊音樂付費會員增長至8000萬。

財報還主要提及了小程序日活用戶突破5億，視頻號播放量及使用時長同步大幅增長。雖未披露具體數(shù)據(jù)，視頻號的未來增長空間依然受到關(guān)注。

劉熾平在電話會議中也表示，視頻號持續(xù)增長對騰訊的整體業(yè)務(wù)非常重要，如果能實現(xiàn)良好的變現(xiàn)，將對利潤產(chǎn)生實質(zhì)的驅(qū)動力?！耙曨l號的變現(xiàn)模式應(yīng)該是與當前市場上類似產(chǎn)品差不多，不過，視頻號會更注重用戶體驗和變現(xiàn)之間的平衡。”

本土游戲收入下降，行業(yè)政策回暖

游戲業(yè)務(wù)板塊，一季度收入達436億元。其中，本土市場游戲收入達330億元，同比下降1%。財報顯示，這是由于未成年人保護措施對活躍用戶及付費用戶數(shù)量造成了直接及間接的影響。

本季度，《英雄聯(lián)盟手游》及《金鏟鏟之戰(zhàn)》等最近推出的游戲產(chǎn)生的收入增長大部分被《天涯明月刀手游》及《使命召喚手游》等游戲的收入下滑抵銷。

而國際市場游戲收入同比增長4%，至106億元。財報稱，國外手游行業(yè)在2022年初普遍經(jīng)歷了疫情后用戶活躍度和消費的下行趨勢，《PUBG Mobile》收入出現(xiàn)同比下滑，但《VALORANT》及《部落沖突》等游戲的收入增長，其中《VALORANT》保持強勁表現(xiàn)，用戶基數(shù)增加且付費意愿有所提升。

未成年人保護監(jiān)管繼續(xù)影響著騰訊的游戲板塊。騰訊數(shù)據(jù)顯示，在2022年寒假期間（1月17日-2月15日），平均每天有792萬個已實名認證為未成年人的游戲賬號在非可玩時段嘗試登錄騰訊游戲而被攔截。

今年4月11日，國家新聞出版署公布2022年4月份國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，國金證券研報指出，政策底信號后的實質(zhì)性政策回暖，行業(yè)拐點已現(xiàn)，游戲及平臺型公司均受益。

騰訊對高管也在電話會議上表達了對游戲業(yè)務(wù)的看法。“我們認為當前國內(nèi)游戲板塊還是喜憂參半。目前來看，行業(yè)的合規(guī)狀況比較良好，未來監(jiān)管環(huán)境會不會有變化還需要進一步觀察，我們希望在更穩(wěn)定的基礎(chǔ)上推動游戲的進一步發(fā)展?！眲肫奖硎?。

至于游戲版號對行業(yè)的影響，劉熾平表示：“現(xiàn)在預(yù)測游戲批準速度會更快還是更慢為時過早，但我們對此的態(tài)度是積極的?！?

研發(fā)投入增長36%，加速數(shù)實融合

在業(yè)績低谷期，騰訊的重心開始偏向數(shù)實融合，追求高質(zhì)量發(fā)展。一季度，金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊，實現(xiàn)營收428億元，同比增長10%。

財報顯示，一季度，騰訊To B業(yè)務(wù)主動調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，在視頻云、網(wǎng)絡(luò)安全等PaaS領(lǐng)域加大資源投入。Gartner 報告顯示，騰訊云在中國CPaaS市場中收入計算排名第一，網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域客戶規(guī)模不斷擴大。

目前，騰訊會議注冊用戶數(shù)達3億，月活用戶數(shù)突破1億。截止2022年1月，企業(yè)微信上的真實企業(yè)與組織數(shù)超1000萬，活躍用戶數(shù)超1.8億，連接微信活躍用戶數(shù)超過5億。

研發(fā)投入上，一季度，騰訊研發(fā)投入同比增長36%，達到154億元，研發(fā)費用連續(xù)五個季度同比增長超25%。

過去3年，騰訊在研發(fā)投入上已經(jīng)累計投入超1366億元，主要投入在包括服務(wù)器、操作系統(tǒng)、芯片、SaaS等在內(nèi)的完整自研體系。

截至2022年4月，騰訊在全球主要國家和地區(qū)專利申請公開總數(shù)超過5.6萬件，專利授權(quán)數(shù)量超過2.6萬件，其中，發(fā)明專利占比超過90%。

對于騰訊今年的業(yè)績表現(xiàn)預(yù)期，國信證券研報分析，一季度騰訊高基數(shù)+核心主業(yè)逆風(fēng)因素尚在消化，但降本增效尚未體現(xiàn)在毛利率及費用率方面，致利潤率繼續(xù)承壓，預(yù)計2022年騰訊業(yè)績增速“前低后高”，降本增效將逐步體現(xiàn)在業(yè)績中。

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