當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月17日，美股上市的叮咚買菜盤前一度暴跌22.4%。隨后中美證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)舉行會(huì)談的消息傳出，叮咚買菜的跌幅逐漸收窄，截至發(fā)稿跌幅約為8%。上市不到一年，叮咚買菜的市值已蒸發(fā)逾九成。

稍早前，北京時(shí)間3月17日傍晚，北京海淀市場監(jiān)管發(fā)布消息，針對媒體報(bào)道的“叮咚買菜”前置倉存在用死魚冒充活魚、擅自“翻包”換簽、日常消毒流于形式等問題，海淀區(qū)市場監(jiān)管局高度重視、立即行動(dòng)，于3月16日對其進(jìn)行行政約談，同時(shí)秉承“四個(gè)最嚴(yán)”的原則，即刻開展專項(xiàng)行動(dòng)，及時(shí)回應(yīng)社會(huì)關(guān)注。

圖源：北京海淀市場監(jiān)管

觀察者網(wǎng)注意到，監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取的措施主要包括三個(gè)方面：

一是開展行政約談。對北京不姜就電子商務(wù)有限公司（叮咚買菜）總部相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行行政約談，要求企業(yè)切實(shí)落實(shí)疫情防控和食品安全主體責(zé)任，幫助企業(yè)查找出現(xiàn)問題的深層次原因，提出解決問題的思路和建議，指導(dǎo)企業(yè)對124個(gè)前置倉開展全面自查，主動(dòng)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、消除隱患。二是及時(shí)立案調(diào)查。本著“從快、從嚴(yán)、從重”的原則，對北京不姜就電子商務(wù)有限公司進(jìn)行立案查處。三是開展專項(xiàng)檢查。海淀區(qū)市場監(jiān)管局組織30個(gè)市場監(jiān)管所對轄區(qū)“叮咚買菜”、“美團(tuán)買菜”、“每日優(yōu)鮮”等生鮮電商前置倉開展全覆蓋專項(xiàng)檢查，努力做到“發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，凈化一個(gè)行業(yè)”，堅(jiān)守食品安全防線。

隨后，叮咚買菜方面回應(yīng)稱，該公司已第一時(shí)間暫停相關(guān)站點(diǎn)的運(yùn)營，經(jīng)以該公司CEO梁昌霖作為第一責(zé)任人的專項(xiàng)調(diào)查和整改小組調(diào)查，該問題屬實(shí)。該公司將立即組織力量對全國所有前置倉和服務(wù)流程進(jìn)行排查，并進(jìn)行交叉督察，實(shí)現(xiàn)活魚和冰鮮魚嚴(yán)格區(qū)分，加強(qiáng)對已過最佳售賣期限食品的登記和銷毀，避免類似情況再次發(fā)生，并主動(dòng)向政府主管部門匯報(bào)排查結(jié)果、發(fā)現(xiàn)問題及整改方案等。

圖源：北京海淀市場監(jiān)管

叮咚買菜由退伍軍人梁昌霖在2017年5月創(chuàng)立，主打前置倉生鮮電商模式。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，叮咚買菜上市前共獲得10輪融資，投資人列表里，老虎環(huán)球基金、軟銀、高榕資本、紅杉中國、今日資本、CMC資本、BAI資本、啟明創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智等超20家VC/PE悉數(shù)在列，陣容堪稱豪華。

2021年6月29日，叮咚買菜登陸紐交所，上市次日暴漲超60%。

招股書披露，IPO之前，老虎環(huán)球基金持有叮咚買菜5.7%的股份，為第一大外部股東，泛大西洋投資、軟銀愿景基金各持股5.6%，CMC資本持股5.3%，今日資本、DST Global各持股5.1%。除此之外，叮咚買菜董事和高管合計(jì)持有該公司31.6%的股份，其中梁昌霖持股30.3%。

截至2021年6月，叮咚買菜的服務(wù)范圍覆蓋上海、北京、深圳、杭州、蘇州等30+個(gè)城市，并擁有近1000個(gè)社區(qū)前置倉，服務(wù)用戶3000多萬。2018、2019年和2020年，叮咚買菜的GMV（商品交易總額）分別是7.4 億元、47.1億元和130.3 億元，復(fù)合年增長率為 319.2%。2021年第四季度，叮咚買菜的GMV從2020年同期的37.63億元增至60.04億元，同比增長59.6%。

與此同時(shí)，叮咚買菜用戶的數(shù)量也在成倍數(shù)增長。招股書披露，2018年、2019年和2020年，叮咚買菜的月交易用戶分別為40萬、260萬和460萬。但最新發(fā)布的2021年四季度財(cái)報(bào)，叮咚買菜一反常態(tài)，并未披露此前慣例的月均活躍交易用戶規(guī)模，轉(zhuǎn)而以履約訂單規(guī)模數(shù)據(jù)來替代。

雖然規(guī)模呈現(xiàn)高速增長，但與目前市面上的生鮮電商一樣，叮咚買菜尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

招股書數(shù)據(jù)顯示，叮咚買菜2019年、2020年的營收分別為38.8億元、113.4億元，同期凈虧損為18.7億元、31.8億元。2021年，叮咚買菜實(shí)現(xiàn)營收201.21億元，同比增長77.50%；歸母凈利潤為-64.29億元，較2020年虧損31.77億元同比擴(kuò)大102.37%。

即便長期虧損，但叮咚買菜的掌舵人仍頗具信心。據(jù)梁昌霖介紹，2021年12月叮咚買菜整體Non-GAAP（非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）凈虧損率收窄至13%以下，上海全面盈利?！拔覀冊谶@個(gè)城市找到了盈利的道路，預(yù)計(jì)下一個(gè)整個(gè)長三角地區(qū)，在不久的將來全國都可以盈利?！?

叮咚買菜2021年四季度財(cái)報(bào)截圖

叮咚買菜這種燒錢擴(kuò)張的商業(yè)模式，讓外界十分關(guān)注該公司“錢夠不夠用”的問題?！暗谒募径饶?，我們有現(xiàn)金儲(chǔ)備52億元?！睂τ谫~面資金還能維系多久，梁昌霖的態(tài)度較為樂觀，“我們正處于高質(zhì)量發(fā)展的快車道上，我們有足夠的現(xiàn)金支撐至在不久的將來實(shí)現(xiàn)全面盈利?！?

持續(xù)虧損的同時(shí)，叮咚買菜的股價(jià)與諸多中概股一樣持續(xù)低迷。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月16日收盤，叮咚買菜報(bào)4.25美元/股，較去年6月上市初的高點(diǎn)暴跌91%，市值僅剩10億美元。而梁昌霖在發(fā)布2021年四季報(bào)時(shí)表示，“我們不對股價(jià)發(fā)表太多評(píng)論，但我們同意本杰明·格雷厄姆的觀點(diǎn)：市場在短期內(nèi)是一臺(tái)投票機(jī)，但從長遠(yuǎn)來看是一臺(tái)稱重機(jī)?！?

叮咚買菜股價(jià)走勢

對叮咚買菜等中概股來說，今天（3月17日）也算有一個(gè)積極信息。據(jù)財(cái)聯(lián)社援引接近監(jiān)管部門人士的消息稱，中美證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高層官員今日舉行了工作會(huì)談，就推進(jìn)中美審計(jì)監(jiān)管合作的可行路徑充分交換了意見。雙方計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng)溝通，在符合各自法律的框架下盡早達(dá)成合作安排。

在此之前，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）將五家在美上市的中國公司（百濟(jì)神州、百勝中國、再鼎醫(yī)藥、盛美半導(dǎo)體、和黃醫(yī)藥）列入“暫定清單”，即有退市風(fēng)險(xiǎn)的“相關(guān)發(fā)行人”。該消息引發(fā)中概股集體（包括京東、拼多多、愛奇藝等熱門中概股）大跌，38只中概股跌幅超10%。

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