1月25日，A股市場低開低走，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.58%、2.83%、2.67%。上證指數(shù)創(chuàng)下去年以來單日最大跌幅，創(chuàng)業(yè)板指跌破3000點整數(shù)關(guān)口，引發(fā)關(guān)注。但有輿論和市場觀點認(rèn)為，A股政策面、資金面均有支撐，不宜對市場下跌反應(yīng)過度。

有分析人士進(jìn)一步指出，當(dāng)前基本面穩(wěn)定，流動性寬松預(yù)期不斷增強(qiáng)，市場整體向好趨勢不改，調(diào)整反而是比較好的建倉和加倉時機(jī)。今日（26日），包括《證券日報》在內(nèi)的多家媒體發(fā)聲，“挺起A股的脊梁”，看好滬深兩市。此外，有超7成個人投資者看好大盤行情，機(jī)構(gòu)也多持樂觀態(tài)度。

三大股指今日早盤集體高開，其中上證指數(shù)開盤報3442.69點，上漲0.28%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲0.42%和0.61%。到早盤收盤，共有2667只股票上漲，其中44只漲停。

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證券日報：挺起A股的脊梁

26日凌晨，《證券日報》發(fā)表評論文章。文章提示：中國股市與實體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況存在一定反差。

文章表示，在不斷鞏固防疫戰(zhàn)略成果的同時，我國早于其他主要經(jīng)濟(jì)體實現(xiàn)穩(wěn)定增長。按不變價格計算，2021年國內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。2021年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值39.1萬億元，比2020年增長21.4%；我國年度進(jìn)出口規(guī)模首次突破6萬億美元關(guān)口，達(dá)到歷史高點。

此外，我國經(jīng)濟(jì)增長的創(chuàng)新動能顯著增強(qiáng)，2021年高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別增長18.2%、12.9%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快8.6個百分點、3.3個百分點。目前，我國已連續(xù)4年保持第二大外資流入國地位。隨著RCEP實施和自貿(mào)試驗區(qū)、海南自由貿(mào)易港、國家級經(jīng)開區(qū)等開放平臺功能進(jìn)一步拓展，我國將成為更具吸引力的投資興業(yè)熱土。

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文章指出，近期國內(nèi)股市表現(xiàn)疲軟有一些短期理由，一是市場普遍認(rèn)同的熱點板塊已積累一定漲幅，需要消化；二是今年經(jīng)濟(jì)增長的確存在一些壓力。但這不足以導(dǎo)致近期股市大跌。因為今年增長壓力主要體現(xiàn)在一季度，而這是由于2021年一季度同比增長幅度較大的緣故?！八?，把這個因素夸大是偏頗的?！?

文章認(rèn)為，近期A股市場疲弱的表現(xiàn)是對利空因素的過度反應(yīng)，而這種過度反應(yīng)是通過機(jī)構(gòu)投資者傳導(dǎo)的。目前，我國機(jī)構(gòu)投資者在市場中的比重已大大提升，其資金實力也已今非昔比，但不少機(jī)構(gòu)投資者的投資理念存在短板，特別是對市場熱點和行業(yè)估值的判斷存在短期化傾向，不能發(fā)揮市場壓艙石、定盤星的作用。在遇到風(fēng)吹草動時，需要主流投資機(jī)構(gòu)維護(hù)大局，引領(lǐng)方向，發(fā)揮應(yīng)有作用。

《證券日報》文章呼吁：證券公司、基金公司、社?；?、保險資金等，擔(dān)起引領(lǐng)價值投資的主體責(zé)任，主動維護(hù)資本市場穩(wěn)定發(fā)展、持續(xù)發(fā)展的局面，挺起A股的脊梁來！

投資者多數(shù)看好，機(jī)構(gòu)和媒體集體唱多

據(jù)《上海證券報》26日消息，一份面向約500名個人投資者的調(diào)查顯示，多數(shù)投資者對中國股市未來走向持樂觀態(tài)度，有超7成投資者看好大盤行情。

調(diào)查結(jié)果顯示，雖然2021年的盈利難度更高，但仍有53%的投資者實現(xiàn)盈利。其中，盈利幅度在10%以內(nèi)的投資者比例為35%，盈利在10%至30%的投資者比例為11%，盈利超過30%的投資者比例為7%。展望2022年，投資者熱情不減。

在受訪者中，認(rèn)為2022年股市將上漲的個人投資者占比73%，較去年同期下降8個百分點。其中，有41%的投資者認(rèn)為滬指漲幅介于0至5%之間，32%的投資者認(rèn)為漲幅在5%以上。

在機(jī)構(gòu)看來，25日的股市震蕩多出于情緒面擾動，而A股政策面、資金面均有支持。

因此中長期看，A股仍是機(jī)會大于風(fēng)險，不宜對市場下跌反應(yīng)過度。

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《上海證券報》頭版文章《A股政策面資金面均有支撐，不宜對市場下跌反應(yīng)過度》指出：

從政策面看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，今年的經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。會議提出，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，財政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。

從資金面看，一方面國內(nèi)宏觀流動性充裕，央行加大公開市場操作力度，向市場投放了較為充裕的流動性；另一方面，今年以來外資保持凈流入態(tài)勢，用真金白銀表達(dá)對A股市場的看好。與此同時，今年以來雖然滬深主要股指累計下跌較多，但券商客戶交易結(jié)算資金余額始終保持在1.8萬億元左右。

綜合《中國證券報》26日報道，對于25日股市下跌，華安證券首席策略分析師鄭小霞表示，海外風(fēng)險事件壓制疊加A股本身的市場情緒，是25日下跌的主要原因。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，在美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫的背景下，美國乃至歐洲股市出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整，納斯達(dá)克指數(shù)1月以來的累計跌幅超過10%，對A股有一定的心理影響；其次是新能源、碳中和、元宇宙等前期市場熱點出現(xiàn)了快速降溫，賺錢效應(yīng)低迷，對市場信心形成較大沖擊。

“目前國內(nèi)的政策面、市場基本面并沒有多大變化，下跌更多來自情緒面起伏。”

《證券時報》網(wǎng)站26日表示，中長期看，A股仍是機(jī)會大于風(fēng)險。

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華夏基金指出，雖然市場在波動過程中持續(xù)走弱，但本輪指數(shù)的調(diào)整幅度和持續(xù)時間相對有限，從性質(zhì)上判斷，大概率類似于2021年2月底和2020年3月初的下跌，持續(xù)性不會特別強(qiáng)。預(yù)計節(jié)后隨著風(fēng)險偏好的修復(fù)，特別是穩(wěn)增長政策效果的顯現(xiàn)，市場仍有反彈機(jī)會。

國金證券首席策略分析師艾熊峰分析稱，從歷史來看，地緣政治對全球風(fēng)險偏好影響并不持久，隨著美聯(lián)儲加息，縮表的預(yù)期逐步趨于穩(wěn)定，海外市場或企穩(wěn)，海外不利因素的解除，疊加國內(nèi)政策友好環(huán)境，A股市場或迎來由守轉(zhuǎn)攻的階段。

“我們認(rèn)為市場底已經(jīng)接近。”國泰君安基金投顧策略負(fù)責(zé)人王峰表示，從市場和政策面看，春節(jié)后，市場活躍資金會重新開始尋找機(jī)會，刺激政策也會逐步升級、兌現(xiàn)，市場有望企穩(wěn)反彈。從股債對比框架看，中證500指數(shù)已在均值以下2個標(biāo)準(zhǔn)差位置，代表股票性價比很高；從歷史數(shù)據(jù)角度看，目前并沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，反而是勝率較高的時期。

到早盤收盤，上證指數(shù)報3437.98點，漲0.14%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌0.17%、0.24%。

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