“中國最健康的地產(chǎn)商之一日前違約，表明這個負債累累的行業(yè)將面臨更大的痛苦”，CNBC寫道。

事情緣起于1月6日下午，中誠信托發(fā)布“2020年中誠信托誠頤11號集合資金信托計劃”（以下簡稱“誠頤11號”）臨時公告：鑒于信托計劃的交易對手未能在合同約定時點，及時足額履行差額補足義務(wù)，已出現(xiàn)實質(zhì)性違約，其中共同差額補足義務(wù)人上海騫奕建材有限公司（以下簡稱“上海騫奕”）和佛山德茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“佛山德茂”）均為世茂旗下公司。

上月14日，上海世茂“93套房”網(wǎng)簽被叫停曾經(jīng)成為輿論焦點，導(dǎo)致世茂服務(wù)和世茂集團的股價雙雙暴跌，當時有消息稱，世茂集團正與某信托商議相關(guān)產(chǎn)品的展期事宜。

因此，最新出現(xiàn)的進展再次牽動市場神經(jīng)，并導(dǎo)致世茂集團港股股價一度跌超16%，包括路透社、彭博社、英國金融時報、南華早報在內(nèi)的全球主流媒體都在版面重要位置予以報道。

FT網(wǎng)站版面截圖

世茂集團股價日內(nèi)一度跌16.9%，最終收跌5.43%

1月7日，上海世茂建設(shè)有限公司（下稱“世茂建設(shè)”）發(fā)布公告，針對前日中誠信托的公告說明稱，“尚未有公開市場的債務(wù)違約”。這讓此事成為一樁“羅生門”。

世茂建設(shè)稱，中誠信托誠頤11號集合資金信托計劃于2020年9月設(shè)立，向上海騫奕發(fā)放募集資金14億元，期限最長18個月，分期還本付息。該筆融資由佛山德茂房提供保證擔(dān)保和抵押擔(dān)保，上海世茂建設(shè)有限公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保，并以項目公司所開發(fā)建設(shè)的項目銷售資金作為融資的主要還款來源（項目截止2021年12月底未銷售的可售貨值約13億元）。

世茂建設(shè)稱，截至2022年1月4日，上海騫奕已陸續(xù)歸還本金合計7.55億元，已產(chǎn)生的階段性利息也已全部結(jié)清。

針對中誠信托公告中所提及的3.02億元，世茂建設(shè)稱，按協(xié)議約定，上海騫奕應(yīng)于2021年12月25日（節(jié)假日順延至2021年12月27日）償付。按雙方前序溝通的情況，上海騫奕已償還了1.47億元，尚余1.55億元未償付，公司及項目公司需按照協(xié)議約定承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。

同時，根據(jù)協(xié)議約定，上海騫奕應(yīng)于2022年3月25日償還資金4.9億元。因此上海騫奕總計尚需償還資金為6.45億元。目前，作為主要還款來源的項目仍然在陸續(xù)銷售并持續(xù)歸集資金以備還款中。

世貿(mào)浦城小區(qū)“93套房”部分房源（澎湃新聞圖）

在外媒的觀察中，這起事件相當嚴重。

CNBC寫道，在路透社7日報道世茂集團未能全額償還信托貸款后，這家開發(fā)商的港股股價周五一度下跌超過17%，雖然該公司的一家子公司隨后在一份文件中表示，正在談判解決付款問題，但股價仍以跌超5%報收，當日多數(shù)主要房企股價均上漲。

南華早報援引彭博社報道稱，世茂集團港股2021年跌幅超過77%。其美元債券價格同樣出現(xiàn)暴跌。

CNBC分析，由于中國在過去兩年中試圖減少房企對債務(wù)的依賴，中國龐大的房地產(chǎn)行業(yè)面臨壓力。過去幾個月，全球投資者主要關(guān)注中國恒大償還債務(wù)的能力以及對中國經(jīng)濟的潛在溢出效應(yīng)。最近幾個月，其他一些開發(fā)商也開始報告財務(wù)壓力。

“與其他陷入困境的開發(fā)商相比，世茂被認為是一家相對健康的企業(yè)，因此市場對此更加擔(dān)憂”，法國外貿(mào)銀行（Natixis）亞太經(jīng)濟學(xué)家加里·吳（Gary Ng）在接受CNBC采訪時表示，世茂是符合“三條紅線”政策要求的企業(yè)，因此其困境反映了當前環(huán)境下房企業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨的更大壓力。

CNBC還提到另一家規(guī)模較小的房企廣州富力，該公司本周早些時候透露，因缺乏資金，該公司尋求為其美元債尋求折價回購或展期。

法國外貿(mào)銀行分析稱，過去幾個月全球市場對中國房地產(chǎn)開發(fā)商的情緒越來越消極。在恒大問題引發(fā)關(guān)注之前的去年6月，市場只對15%的開發(fā)商持負面看法，后來，由于恒大未能按時兌付，越來越多的開發(fā)商也開始報告財務(wù)困難，受到負面看法影響的企業(yè)在去年12月躍升至35%。

加里·吳分析稱，信貸數(shù)據(jù)表明，房地產(chǎn)公司發(fā)現(xiàn)融資越來越難，盡管中國信托類的資本總額有所攀升，但房地產(chǎn)份額占比已從2019年末的15%下降到2021年9月的12%。

“未來如果出現(xiàn)更多形式的違約，我不會感到驚訝”，加里·吳表示，可能只有國家支持的基金注資的消息才能緩解投資者的擔(dān)憂。

“盡管中央和一些地方政府都在實施寬松政策，但中國樓市在12月未有實質(zhì)性改善；低線城市尤其如此”，野村證券分析師在1月4日的報告中寫道。

該公司估計，中國開發(fā)商第一季度將面臨198億美元的離岸美元債到期，第二季度將繼續(xù)面臨185億美元的到期債務(wù)，這一規(guī)模幾乎是去年四季度102億美元的兩倍。

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