【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

并購，能否成為三星超越臺積電的機會？

11月29日，據(jù)臺灣《經(jīng)濟日報》報道，在三星電子副會長李在镕赴美行程結(jié)束返回韓國后，三星被曝出憑借逾千億美元的現(xiàn)金儲備優(yōu)勢，很可能會選擇并購一家或入股多家國際半導(dǎo)體巨頭，標的包括德州儀器、瑞薩、恩智浦、英飛凌、意法半導(dǎo)體等公司，而這些公司全是臺積電的重要客戶。

里昂證券駐首爾的研究主管保羅·蔡（Paul Choi）表示：“對三星來說，收購一家非存儲公司非常重要。三星是存儲芯片的全球領(lǐng)導(dǎo)者，但非存儲市場要大得多。結(jié)合當前市場來看，存儲芯片行情被質(zhì)疑快到天花板，邏輯芯片和晶圓代工則景氣度很高?！?

臺積電與被點名的廠商均未評論相關(guān)信息。不過，韓國地方媒體傳出消息稱，三星正積極推動之前業(yè)績會提到的“三年內(nèi)展開有意義的并購計劃”，進而實現(xiàn)此前定下的“2030年晶圓代工成為全球第一”的目標。

臺媒報道截圖

作為全球晶圓代工領(lǐng)域的兩大巨頭，三星與臺積電競爭日益激烈。在制程工藝方面，三星早前宣稱旗下3nm工藝將采用不同于臺積電鰭式場效晶體管（FinFET）架構(gòu)的環(huán)繞閘極（GAA）技術(shù)，并將比臺積電提前于2022年上半年量產(chǎn)。同時，三星在美國建設(shè)新廠的投資也比臺積電耗費的金額更高。

臺媒預(yù)計，三星投資170億美元在德克薩斯州泰勒市的新廠建成后，將與韓國平澤的最新產(chǎn)線一起，成為三星全球半導(dǎo)體制造的關(guān)鍵地點。新工廠不僅采用的當前最先進的5nm/3nm工藝，也將有助于三星補足其在邏輯芯片領(lǐng)域的短板。

更重要的是，泰勒廠靠近北美客戶，有助于三星贏得訂單并就近服務(wù)客戶。韓國有進投資證券的首席分析師李承禹指出：“三星要成為世界第一，必須要拿下蘋果和英特爾等的訂單”。而獲取蘋果、英特爾的訂單難度極高，但三星不久前獲得谷歌手機訂單，顯示出該公司正獲益于北美科技企業(yè)的自研芯片浪潮。

2021年二季度，全球晶圓代工市場份額排名 數(shù)據(jù)來源：TrendForce集邦咨詢

針對李在镕近期赴美訪問，有不少韓國投資者認為，這是三星考慮動用超過1000億美元現(xiàn)金儲備進行大規(guī)模并購的信號。過去4年，全球半導(dǎo)體業(yè)界并購總額超過2000億美元，三星卻沒有參與任何并購。

SK證券分析師金永佑表示，三星領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)該積極處理這些事情，但是李在镕卻因為訴訟案纏身而無法發(fā)揮作用。今年第三季度，該公司現(xiàn)金儲備達到1020億美元，遠遠高出英特爾的79億美元和臺積電的310億美元。與此同時，考慮到三星在非存儲芯片和晶圓代工領(lǐng)域較弱，不少分析師寄望三星用并購增強實力。

臺媒援引的業(yè)內(nèi)人士認為，三星電子正通過資金、技術(shù)、客戶等三方面夾擊臺積電。島內(nèi)人士擔(dān)憂，若三星電子后續(xù)真的投資入股甚至收購相關(guān)半導(dǎo)體大廠，恐將對后續(xù)相關(guān)廠商晶圓代工委外生產(chǎn)策略造成影響，甚至重組晶圓代工市場結(jié)構(gòu)。

島內(nèi)業(yè)界分析稱，三星投資甚至收購國際大廠，將和過去臺積電的客戶英特爾投資收購Altera等廠商產(chǎn)生很大差異，因為英特爾在投資收購后，Altera最終仍在制造上和臺積電深化合作，但三星收購國際半導(dǎo)體大廠后，恐將調(diào)整相關(guān)訂單為旗下晶圓代工廠自制，進而侵蝕臺積電訂單。

報道援引產(chǎn)業(yè)消息稱，三星集團為了實現(xiàn)半導(dǎo)體系統(tǒng)整合第一的目標，被曝出鎖定荷蘭恩智浦（NXP），德州儀器（TI）、日本瑞薩電子（Renesas）、德國英飛凌科技（Infineon）、歐洲意法半導(dǎo)體（ST）等大廠入股甚至并購。在三星有意收購臺積電的客戶當中，除了德州儀器、瑞薩市值換算會超過千億美元，其余廠商市值都約在400億至600億美元之間。

臺媒報道截圖

與此同時，臺媒還警告稱，若三星真的投資或入股相關(guān)企業(yè)，看似有機會挖到臺積電客戶訂單填補晶圓代工產(chǎn)線空缺，但也可能會破壞晶圓代工產(chǎn)業(yè)最高原則：中立性。

島內(nèi)人士觀察稱，三星目前的垂直整合（IDM）模式已相對臺積電復(fù)雜，臺積電不和客戶競爭，專注晶圓制造，而三星則是在晶圓代工的同時，還有多個自有品牌，和客戶既合作又競爭。若三星投資入股荷蘭恩智浦、英飛凌等半導(dǎo)體企業(yè)，將會觸犯晶圓代工企業(yè)與客戶競爭的大忌。

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