【文/觀察者網(wǎng) 周毅】當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月7日，“騰訊系”初創(chuàng)公司水滴在美國(guó)紐約交易所（NYSE）掛牌上市（交易代碼WDH），共計(jì)發(fā)行3000萬股美國(guó)存托股票（ADS）。水滴公司成為國(guó)內(nèi)首家登陸紐交所的保險(xiǎn)科技平臺(tái)。

上市首日，水滴公司開盤即破發(fā)。開盤價(jià)較其IPO發(fā)行價(jià)每ADS 12美元跌逾14%。此后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，盤中一度跌超20%，最終收于9.7美元/股，收跌19.17%。

虧損逐年擴(kuò)大

相比于“開盤即破發(fā)”，水滴公司在發(fā)行過程中其實(shí)倍受青睞。水滴公司提前一天結(jié)束認(rèn)購(gòu)，其每股12美元的發(fā)行價(jià)，也位于擬發(fā)行區(qū)間的上限。按發(fā)行價(jià)計(jì)算，水滴IPO市值約為47.3億美元。

“開盤即破發(fā)”的表現(xiàn)，讓媒體格外關(guān)注水滴公司的營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)。

水滴公司招股書顯示，該公司2018-2020年的營(yíng)收分別為2.38億元、15.11億元和30.28億元，去年?duì)I收同比翻番。但這三年的凈虧損分別為2.092億元、3.215億元和6.639億元。

數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的銷售和市場(chǎng)費(fèi)用高企，已然成為其虧損的重要原因。

從收入結(jié)構(gòu)上看，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入已經(jīng)占到水滴公司的絕對(duì)權(quán)重，2018-2020年的該項(xiàng)收入分別占51.3%、86.6%、89.1%，規(guī)模從2018年的1.22億元，到2019年翻了10倍多，達(dá)到13.08億元；到2020年再次翻一倍，已經(jīng)接近27億元。

該公司營(yíng)收依賴保險(xiǎn)，主要虧損也源于保險(xiǎn)。2020年水滴公司為其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)投入的營(yíng)銷費(fèi)用為21.4億元，占總收入的70.4%，導(dǎo)致去年虧損同比增加了107%。

水滴公司不等于“水滴籌”

招股書顯示，水滴公司的主要業(yè)務(wù)包括保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)性質(zhì)的“水滴?！焙?strong>公益性質(zhì)的“水滴籌”，網(wǎng)絡(luò)互助性質(zhì)的“水滴互助”已經(jīng)于今年3月關(guān)停

與“水滴籌”在朋友圈頻頻刷臉的表現(xiàn)不同，按照水滴方面的說法，“水滴籌”其實(shí)是不為其盈利的。

面對(duì)一些網(wǎng)友關(guān)于其從“眾籌捐款”中抽成牟利的質(zhì)疑，水滴公司在招股書中“白紙黑字”地指出，水滴籌作為水滴為用戶提供的免費(fèi)籌款工具，不為水滴公司帶來營(yíng)收，所謂的用戶愛心款項(xiàng)也和水滴公司沒有任何關(guān)系。這即是說，水滴公司沒有從眾籌的慈善款項(xiàng)中抽成，這也并非其財(cái)報(bào)中列出的“管理費(fèi)收入”。

有律師此前曾向觀察者網(wǎng)表示，水滴公司和水滴籌業(yè)務(wù)是兩回事，一家公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外從事免費(fèi)的公益性活動(dòng)，以此增加影響力，在法律上也沒有問題，“就好比律師通過公益訴訟提高自身知名度，并不影響他在提供其他法律服務(wù)時(shí)收取費(fèi)用。即使這位律師因?yàn)楣嬖V訟名滿天下，以此為由指摘他在其他服務(wù)中收取費(fèi)用的話，也是不合理的。”