郵儲銀行今日(10日)將在上交所上市交易，證券代碼601658。這意味著國有六大行將全部實現(xiàn)“A+H”兩地上市。

近十年A股最大IPO

公開資料顯示，郵儲銀行成立于2007年，前身是郵政儲蓄，其歷史可以追溯至1919年開辦的郵政儲金業(yè)務。2012年，中國郵政儲蓄銀行有限責任公司改制成為中國郵政儲蓄銀行股份有限公司。2016年9月，郵儲銀行在香港聯(lián)交所首次公開發(fā)行H股股票并上市。2017年8月，郵儲銀行宣布擬申請A股發(fā)行。2019年2月，銀保監(jiān)會公布郵儲銀行的機構(gòu)類型為“國有大型商業(yè)銀行”，自此，國有五大行擴容為國有六大行。

根據(jù)郵儲銀行8日披露的信息顯示，郵儲銀行此次A股發(fā)行價格為5.50元/股，戰(zhàn)略配售最終發(fā)行股票數(shù)量為20.69億股，網(wǎng)下發(fā)行最終股票數(shù)量為12.93億股，網(wǎng)上發(fā)行最終發(fā)行股票數(shù)量為25.86億股(含超額配售部分)。

截圖來源：郵儲銀行公告

據(jù)了解，在未考慮超額配售選擇權(quán)(俗稱“綠鞋”)情況下，此次發(fā)行募集資金總額為284.47億元；實施“綠鞋”機制后，發(fā)行數(shù)量擴大至約59.48億股，募資金額約為327.1億元，若以此為標準，這意味著2010年以來A股規(guī)模最大的IPO將完成。

進軍A股意在充實資本金

郵儲銀行為何在港股IPO不到一年之后就開始著手進軍A股？答案是充實該行資本金。

郵儲銀行招股書顯示，郵儲銀行今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為1416.06億元，同比增長7.02%； 歸屬于母公司股東的凈利潤為373.81億元，同比增長14.94%，凈利增速遠超其他國有五大行。但在資本充足率方面，郵儲銀行在六大行中處于低位。

招股書顯示，截至2019年6月末，郵儲銀行核心一級資本充足率為9.25%，一級資本充足率為10.26%，資本充足率為12.98%，較年初分別下滑0.52個、0.62個和0.78個百分點。中新經(jīng)緯客戶端發(fā)現(xiàn)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行、交通銀行和中國銀行在同期的資本充足率則分別為15.75%、15.48%、17.06%、13.84%和15.33%。

而據(jù)郵儲銀行最新發(fā)布的三季報顯示，截至2019年9月末，該行核心一級資本充足率9.55%，一級資本充足率10.55%，資本充足率13.27%，繼續(xù)落后于其他國有大行。

中泰證券銀行業(yè)首席分析師戴志鋒分析稱，由于郵儲銀行開展業(yè)務較晚，此前僅在H股上市，導致其資本充足率相對于其他五大國有銀行偏低，回歸A股市場之后，其核心一級資本充足率有望進一步提升。

中信建投進一步指出，盡管此次 IPO 完成后，郵儲銀行其核心一級資本充足率提升，但是同其他大行的差距依然較大，未來需要繼續(xù)通過定增、可轉(zhuǎn)債等方式補充核心一級資本，盡量縮小同大行的差距。

“綠鞋機制”能否穩(wěn)住破發(fā)潮存懸念

近期，新晉上市的銀行股價表現(xiàn)都不太樂觀。11月27日，浙商銀行在上市次日跌破發(fā)行價，渝農(nóng)商行則在上市第十個交易日破發(fā)。在此背景下，郵儲銀行A股上市的初期表現(xiàn)值得關注。

據(jù)了解，為穩(wěn)定股價，郵儲銀行在此次A股發(fā)行方案中引入“綠鞋”機制，即授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)。如果郵儲銀行A股上市后30天內(nèi)股價跌破發(fā)行價，承銷商則以不高于5.50元的發(fā)行價買入股票，最高約43億元的資金入場以支撐股價。

值得一提的是，這是A股歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發(fā)行。此前，工商銀行(2006年)、農(nóng)業(yè)銀行(2010年)和光大銀行(2010年)在“綠鞋”行使期內(nèi)股價均表現(xiàn)良好。

資料圖 中新經(jīng)緯 熊思怡 攝

此外，郵儲銀行的控股股東郵政集團計劃自12月10日起12個月內(nèi)擇機增持，增持金額不少于25億元，且本次增持未設置價格區(qū)間。郵政集團將根據(jù)公司股票價格波動情況，逐步實施增持計劃。這樣，上市初期至少有約68億元護盤資金。

另據(jù)Wind資訊分析稱，郵儲銀行A股上市后預計很快將被納入滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)、上證50指數(shù)等主要指數(shù)。根據(jù)目前A股市值測算，未來一段時間，因相關指數(shù)基金的配置需求，由此帶來的配置資金預計最高約80億元。

郵儲銀行的聯(lián)席主承銷商也紛紛表態(tài)將鎖定股份。郵儲銀行公告稱，中金公司、中郵證券、瑞銀證券及中信證券等4家聯(lián)席主承銷商承諾，自郵儲銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個月、最長可達6個月。

不過，在巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴看來，雖然預計郵儲銀行上市后至少一個月內(nèi)破發(fā)的概率比較低，但“綠鞋”機制并非股價不會破發(fā)的“金鐘罩”。

郭一鳴分析稱，除了要關注上市公司的經(jīng)營和業(yè)績之外，市場環(huán)境以及投資者買不買賬也是股價變化的重要因素。因此不能保證郵儲銀行不破發(fā)，尤其是“上市后穩(wěn)定期”結(jié)束。