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耶倫評(píng)收益率曲線倒掛:可能意味著需要降息 但并非經(jīng)濟(jì)衰退
關(guān)鍵字: 收益率耶倫據(jù)華爾街見聞3月25日消息,前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周一表示,美債收益率曲線倒掛可能意味著在未來的某個(gè)時(shí)點(diǎn)里美聯(lián)儲(chǔ)需要降息。
周一,在香港舉行的瑞士信貸亞洲投資會(huì)議上,耶倫稱,美國國債收益率的倒掛可能并不意味著經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退,而是意味著美聯(lián)儲(chǔ)需要在未來的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行降息:
債券收益率曲線的反轉(zhuǎn)很容易發(fā)生,但這并不意味著美國經(jīng)濟(jì)即將陷入衰退;這更可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能在某個(gè)時(shí)候需要降息。
在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里,我們真正需要擔(dān)心的是,各國央行沒有足夠的工具來應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。
其同時(shí)聲稱,美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的過程一直在順利進(jìn)行,美聯(lián)儲(chǔ)將在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。
對(duì)于此前現(xiàn)代貨幣理論(MMT)引發(fā)的市場(chǎng)爭(zhēng)論,耶倫回應(yīng)稱,她并不喜歡這個(gè)已經(jīng)誕生幾十年的理論。耶倫稱支持MMT的人認(rèn)為“因?yàn)檠胄锌梢再徺I債券所以可以不用擔(dān)心債券利息支付,瘋狂發(fā)債”是一個(gè)“非常錯(cuò)誤的理論,因?yàn)檫@就是導(dǎo)致惡性通脹的原因”。
本周一,另一名美聯(lián)儲(chǔ)高管——芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans也出面安撫市場(chǎng),稱對(duì)于收益率曲線出現(xiàn)輕度倒掛,市場(chǎng)存在大量誤讀。
他表示,當(dāng)收益率曲線出現(xiàn)平坦化,市場(chǎng)感到緊張是可以理解的。但盡管收益率曲線顯示經(jīng)濟(jì)衰退的幾率略有升高,一季度經(jīng)濟(jì)看起來會(huì)變?nèi)酰詫?duì)美國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景頗有信心。
Evans稱長(zhǎng)債利率長(zhǎng)期下滑在一定程度上有一些結(jié)構(gòu)性原因,這與趨勢(shì)增長(zhǎng)率和實(shí)際利率的下降都有關(guān)系。
在這樣的情況下,收益率曲線比以往任何時(shí)候都要平坦,就更自然了。
但其同時(shí)也承認(rèn),受全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策不確定性影響,美國經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)大于上行。如果經(jīng)濟(jì)比預(yù)期差,可能需要實(shí)施寬松。
上周五,3月期美債收益率升破10年期美債收益率,自2007年以來首次出現(xiàn)倒掛。一般而言,短期美債的收益率超過長(zhǎng)期美債收益率被市場(chǎng)視為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將高于未來的跡象。因此,短債收益率升破長(zhǎng)債,通常被市場(chǎng)視作經(jīng)濟(jì)即將滑入衰退的前兆。
歷史數(shù)據(jù)顯示,在過去的50年間,一共發(fā)生過6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況,經(jīng)濟(jì)平均在利率釋放倒掛信號(hào)后的311天后陷入衰退。
1989年、2000年、2006年均發(fā)生過利率倒掛,而1990年、2001年和2008年經(jīng)濟(jì)均陷入了衰退之中。
受此消息影響,歐盟股市普遍下跌,銀行股重挫,標(biāo)普跌1.9%,道指跌460點(diǎn),納指跌2.5%。
標(biāo)簽 收益率- 原標(biāo)題:耶倫評(píng)收益率曲線倒掛:可能意味著需要降息 但并非經(jīng)濟(jì)衰退
- 責(zé)任編輯:何書睿
- 最后更新: 2019-03-25 21:13:02
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