本文來(lái)自北京時(shí)間財(cái)經(jīng)，文/周西子。

靠新能源異軍突起的中通客車或遭受新能源的反噬。

近日，中通客車發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，今年上半年，中通客車歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為2700萬(wàn)到3300萬(wàn)元，同比下滑56.15%到46.4%。

在銷量方面，中通客車成為2018年少有的下跌企業(yè)之一。上半年，中通客車銷量為5800輛，同比下降10.30%。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年客車銷售22.65萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.79%。

中通客車表示，業(yè)績(jī)浮動(dòng)的主要原因是國(guó)家新能源客車補(bǔ)貼政策持續(xù)退坡，國(guó)內(nèi)客車行業(yè)持續(xù)下滑，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格和毛利率大幅下降。

中通客車于2000年登陸A股市場(chǎng)，自2004年開始致力于新能源客車的研發(fā)和制造，是行業(yè)內(nèi)最早開始新能源客車技術(shù)研發(fā)的企業(yè)之一。近幾年，中通客車借助新能源汽車異軍突起。公開數(shù)據(jù)顯示，從2014年到2016年，中通客車的營(yíng)業(yè)收入分別為36.12億元、71.14億元和92.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別約為2.8億元、4億元和5.86億元。

進(jìn)入2017年開始，中通客車卻遭遇“急剎車”。官方數(shù)據(jù)顯示，中通客車2017年銷售2.12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16.43%。但營(yíng)業(yè)收入僅為78.65億元，同比下降15.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.91億元，同比下降67.36%。

中通客車為什么在2018年再次遭遇利潤(rùn)大幅下滑？時(shí)間財(cái)經(jīng)聯(lián)系了中通客車方面，但截至記者發(fā)稿，對(duì)方電話無(wú)人接聽。

汽車分析師何麗（化名）對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，新能源客車的發(fā)展跟補(bǔ)貼政策是高度綁定的。近兩年，新能源補(bǔ)貼的下滑，直接影響了中通客車的利潤(rùn)。另外，中通客車目前正處于轉(zhuǎn)型過(guò)程中，也遭遇一些“陣痛”。

補(bǔ)貼退坡

多位業(yè)內(nèi)人士表示，利潤(rùn)大幅下滑，并非中通客車一家，安凱客車等也是如此。之所以如此，最主要的原因是新能源補(bǔ)貼下滑。

截至目前，中國(guó)新能源補(bǔ)貼遭遇兩次大幅下滑。2016年12月底，財(cái)政部下發(fā)了《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，客車行業(yè)主銷的8米以上純電動(dòng)客車最高國(guó)家補(bǔ)貼均下降20萬(wàn)元，最小下調(diào)幅度40%，其他也有不同程度的下調(diào)，同時(shí)增加3萬(wàn)公里運(yùn)營(yíng)里程的申領(lǐng)條件等。

進(jìn)入2018年，國(guó)家政策再度收緊，四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，除了對(duì)續(xù)航里程提出更高要求，還將電池能量密度、車輛能耗按一定公式計(jì)入補(bǔ)貼系數(shù)。

汽車分析師何麗表示，新政策在6月份正式實(shí)施后，新能源客車補(bǔ)貼同比將下調(diào)33%-50%不等，相比2016年降幅超過(guò)60%。

相比乘用車，受新能源車補(bǔ)貼滑坡影響最大的是客車。全國(guó)乘用車信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹曾表示，2016年政府拿出的700億補(bǔ)貼中，500億給了客車，乘用車僅100多億。

在眾多新能源客車企業(yè)中，中通客車受影響最大。因?yàn)樗谛履茉纯蛙嚪矫娌季肿顝V、最多。目前中通客車新能源車型合計(jì)有38款，涵蓋了混合動(dòng)力客車、純電動(dòng)客車及燃料電池客車，而客車龍頭——宇通客車僅有不到20款。

此前，通過(guò)押注新能源客車，中通客車從2010年的行業(yè)第六位躍升至2016年第二位。 2016年，中通客車共銷售1.8萬(wàn)輛，其中新能源客車1.4萬(wàn)輛，占比達(dá)到77.8%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)度達(dá)90%。

不過(guò)，補(bǔ)貼下滑的影響很快顯現(xiàn)。中通客車董秘王興富曾表示，客車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，價(jià)格戰(zhàn)比較厲害，利潤(rùn)空間壓縮，新能源客車銷量大幅下滑。公開資料顯示，2017年，中通客車僅銷售新能源客車8180輛，跌破1萬(wàn)輛；進(jìn)入2018年，新能源客車銷量為2161輛，市場(chǎng)占有率5.9%。

補(bǔ)貼政策的調(diào)整導(dǎo)致了部分客戶提前集中采購(gòu)，透支了行業(yè)的部分需求。深圳市新能源車輛應(yīng)用推廣中心曾表示，2017年深圳市新能源物流車輛，完成上牌數(shù)量2.39萬(wàn)輛。其中，四季度前后上牌近2萬(wàn)輛，完全是在政策退坡恐慌壓力下形成的積聚量，并不能體現(xiàn)真正的市場(chǎng)運(yùn)力需求。寅吃卯糧，市場(chǎng)要消化這部分過(guò)剩或者暫未找到應(yīng)用途徑的車輛，必將影響2018年的銷量。

轉(zhuǎn)型遭遇陣痛

不可忽視的是，中通客車也正遭遇轉(zhuǎn)型“陣痛”。

為了應(yīng)對(duì)新能源補(bǔ)貼的下滑，2017年中通客車提出了“一優(yōu)多強(qiáng)”戰(zhàn)略?！耙粌?yōu)”，指的是新能源客車；“多強(qiáng)”，指的是常規(guī)客車、旅游團(tuán)體客車、校車、高端商務(wù)車、物流車等五大細(xì)分市場(chǎng)。

從銷售數(shù)據(jù)上來(lái)看，中通客車的戰(zhàn)略開始起效。2017年，中通客車銷量同比增長(zhǎng)17.38%。其中，輕型車（含物流車）增幅最大，累計(jì)銷售1.02萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)77.86%。

這主要得益于，2017年5月，中通客車與深圳新沃運(yùn)力汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新沃運(yùn)力”），簽訂了價(jià)值31.4億元的新能源物流車買賣合同。

公開資料顯示，早在2015 年，中通客車就開始布局物流車，目前已有11 款車型進(jìn)入車型公告，在純電動(dòng)物流車上形成“輕舟”“藍(lán)迪”雙產(chǎn)品線布局。

但進(jìn)入2018年，物流車銷售卻遭遇大幅下滑。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，中通客車的銷量主要來(lái)自于大型客車和中型客車，同比增長(zhǎng)都超過(guò)10%。但輕型客車和物流車卻遭遇下滑，其中物流車上半年僅銷售260輛，同比下降82.67%。

何麗表示，這可能跟堅(jiān)瑞沃能的“爆雷”有關(guān)。公開資料顯示，新沃運(yùn)力和深圳市沃特瑪電池有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沃特瑪”，堅(jiān)瑞沃能子公司），同屬中國(guó)沃特瑪新能源汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟。新沃運(yùn)力是新能源物流車的整車租賃運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，通過(guò)七家汽車整車廠商（包括中通客車）采購(gòu)新能源汽車，訂單合同指定搭載沃特瑪電池。

這種合作模式遭到外界的質(zhì)疑?！敦?cái)新》等媒體報(bào)道稱，“新沃運(yùn)力疑似沃特瑪子公司”“沃特瑪銷售訂單大多來(lái)自于新沃運(yùn)力的反向定制”，以及這些反向定制的車輛出現(xiàn)閑置的情況。核心問(wèn)題還是繞不開騙補(bǔ)。

2018年4月，堅(jiān)瑞沃能發(fā)布公告稱，2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約36.89億元，有19.98億元債務(wù)逾期。此后，堅(jiān)瑞沃能深陷債務(wù)危機(jī)，沃特瑪清倉(cāng)資產(chǎn)自保。這也意味著，沃特瑪聯(lián)盟解體。對(duì)于新沃運(yùn)力和中通客車的合作，雙方都未進(jìn)一步說(shuō)明。

值得一提的是，新能源客車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。目前，一線城市公交替換已基本完成，二三線城市增長(zhǎng)乏力。為了增加銷量，只能搶奪存量市場(chǎng)，客車企業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)，這造成企業(yè)毛利率持續(xù)下滑。公開數(shù)據(jù)顯示，2017年，中通客車的毛利率為14.5%，同比下降6.51%。

中通客車制定了2018年沖刺2.5萬(wàn)輛，未來(lái)沖刺4萬(wàn)輛的中長(zhǎng)期規(guī)劃。今年上半年出師不利，它能完成年度目標(biāo)嗎？

汽車分析師何麗表示，以往11月和12月是新能源客車關(guān)鍵期。因?yàn)轭A(yù)料到2018年政策調(diào)整，廠商多在2017年底搶裝車輛及集中交付，這促使了11月及12月產(chǎn)量達(dá)6.1萬(wàn)輛，占比全年新能源客車產(chǎn)量的58%。

今年由于新政過(guò)渡期內(nèi)（2月到6月），市場(chǎng)提前釋放了一部分產(chǎn)能及需求，第三季度的市場(chǎng)很可能會(huì)下滑，到第四季度廠家依然會(huì)搶裝。雖然增幅比往年會(huì)偏弱一些，但整體應(yīng)該是穩(wěn)中有升。中通客車或許還有機(jī)會(huì)完成目標(biāo)。