2024年中國經(jīng)濟(jì)怎么干？怎么走？

12月11日至12日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議深刻分析了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，并對明年的經(jīng)濟(jì)工作做出系統(tǒng)部署。其中的很多新提法，釋放出重要信號(hào)。

比如說，會(huì)議重申要“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”；增強(qiáng)宏觀政策取向一致性；會(huì)議定調(diào)明年九大任務(wù)，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)被放在第一條......

觀察者網(wǎng)注意到，如何理解、概括中國當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)，分析、研究其中的問題和成因是目前公眾共同關(guān)心的問題之一。圍繞這一話題，觀察者網(wǎng)特邀復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長、中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍分享觀點(diǎn)。

【對話/觀察者網(wǎng) 王慧】

觀察者網(wǎng)：最近，包括您在內(nèi)的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在不同場合提到2016年5月《人民日報(bào)》發(fā)表的權(quán)威人士談話，特別是其中的一個(gè)判斷，即“我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。這個(gè)L型是一個(gè)階段，不是一兩年能過去的”。L型一般來說是指“L-shaped recession”，意味著持續(xù)的衰退，但現(xiàn)在的中國經(jīng)濟(jì)既沒有衰退，更沒有簫條。您認(rèn)為我們應(yīng)該如何去理解、概括中國目前的經(jīng)濟(jì)形勢？

張軍：怎么定義我們看到的不同經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的事。有些新的概念被提出來也是為了描述一些新的現(xiàn)象。對于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說，一旦在短期內(nèi)遭遇危機(jī)或受到外部沖擊，經(jīng)濟(jì)多半會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長，我們可以稱之為“衰退”。衰退現(xiàn)象如果較長時(shí)期得不到扭轉(zhuǎn)，就可能演變成了所謂的“蕭條”。

三十年前，俄羅斯和東歐一些國家在實(shí)施了激進(jìn)的休克療法之后，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出出現(xiàn)了大幅度下降，變化曲線很像L。所以那個(gè)時(shí)候一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家把這個(gè)現(xiàn)象定義成“L型”的衰退。

可是我們看中國，到現(xiàn)在每年還有5%-6%左右的經(jīng)濟(jì)增長，這不能稱為衰退。跟10年前比，我們的GDP增速是下來了的，但不是劇烈的，而是緩慢的。因此，在我們這里，“L型”的說法不過是表示增速放緩的趨勢而已。至于今天5%左右的增長，那也是因?yàn)橐咔槔聛淼?。三年前中國?jīng)濟(jì)每年有高于6%的增長，應(yīng)該說大致符合我們的預(yù)期。

至于過去這些年，中國經(jīng)濟(jì)增速從高位出現(xiàn)回落，形成“L型”的放緩走勢，看上去跟政府沒有再像之前那樣總是不斷刺激投資有關(guān)，但我們也要看到這么做的理由，這些理由是否令人信服。如果不是意識(shí)到試圖再去維持高的增速要付出的代價(jià)，以及會(huì)造成的難以承受的金融風(fēng)險(xiǎn)，恐怕很難想象政府會(huì)改變之前的做法。

2023年11月9日，在重慶長壽區(qū)，長江上游陸海新通道物流節(jié)點(diǎn)之一的重慶化工碼頭，集裝箱船舶在碼頭進(jìn)行裝卸作業(yè)。

根據(jù)這些年的觀察和思考，我越來越覺得，我們看到的增速放緩有一定的必然性，不能簡單地用宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架來認(rèn)識(shí)，甚至把它理解為是缺乏足夠干預(yù)總需求造成的。這些年來，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩有其深刻的原因。

至于PPI在一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了負(fù)增長，CPI低位運(yùn)行，這些與其說是需求不足的表現(xiàn)，不如說它們是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩的結(jié)果，特別是這三年的疫情影響很大。

其實(shí)，增速出現(xiàn)“L型”放緩也不是什么新鮮事，這是幾乎所有東亞高增長經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)典型現(xiàn)象。不過，如果我們習(xí)慣地用凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的眼光來看這個(gè)現(xiàn)象，它就顯得非常不典型。如果我們真的要套用總需求-總供給的概念框架來看問題，可以說出現(xiàn)增速持續(xù)放緩，無非是總供給的增加快于了總需求。

我記得2003年冬，在復(fù)旦大學(xué)舉行的第二屆中國經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)上，林毅夫教授在主旨演講中就用我上面提到的類似概念討論過類似的話題，那幾年宏觀上我們也出現(xiàn)了適度緊縮的情形，但GDP依然還有略高于8%的增長，盡管比之前超過10%的增長已經(jīng)明顯放緩了。

現(xiàn)在跟20年前不同的地方是，這次我們的放緩出現(xiàn)了一個(gè)“長尾現(xiàn)象”，不再能回到之前。東亞幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)年也是這樣的，增長曲線下降到了一個(gè)新的平臺(tái)。原因是今天的潛在增長率下來了，比那時(shí)候低多了。只要觀察今天投資的機(jī)會(huì)大不如從前就可以判斷了。所以說今天沒有太多的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)。

觀察者網(wǎng)：這確實(shí)是一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，我們需要去關(guān)心這個(gè)“L型”趨勢到底是怎么形成的，您認(rèn)為增速放緩的背后有哪些深層次的原因是需要去研究、去解釋的？

張軍：在我看來，具體的增速數(shù)字可能并不那么重要，短期來說多一點(diǎn)少一點(diǎn)都不說明問題，要關(guān)注的是，中長期來看它確實(shí)在放緩了。

這個(gè)放緩是個(gè)趨勢，它不是一個(gè)短期的下行周期現(xiàn)象，所以我不認(rèn)為這就是單純的需求收縮或所謂“三駕馬車”的問題。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)在過去三年疫情沖擊之下下來的更多了，那要另當(dāng)別論。

東亞經(jīng)濟(jì)和我們一樣，增速放緩就是下一個(gè)臺(tái)階，是個(gè)趨勢。過去高增長時(shí)期的一些條件發(fā)生了明顯的變化，難以再支持我們有那么高的潛在增長率。至于未來這個(gè)底部在哪，取決于潛力有多大，還有潛力釋放的條件是否具備等等，這個(gè)我們可以進(jìn)一步討論，而且這是一個(gè)更重要的問題。

簡單地說就是，接下來我們?nèi)绾未_?？傮w生產(chǎn)率的合理增長，這個(gè)非常重要。至于現(xiàn)在能否達(dá)到6%或稍高點(diǎn)的增長速度，我認(rèn)為是可能的，因?yàn)橐咔橹拔覀兊慕?jīng)濟(jì)增速高于6%，如果我們有條件讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的更好，應(yīng)該可以延續(xù)之前的趨勢。現(xiàn)在的問題是，接下來幾年不能讓生產(chǎn)率掉下去，拉低潛在增長率。

如果你最近關(guān)注經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究論文，你會(huì)注意到，08年之后，我們的生產(chǎn)率增長確實(shí)轉(zhuǎn)入放緩階段，明顯的放緩。一些研究還證實(shí)，生產(chǎn)率的這個(gè)放緩模式基本上是高投資推動(dòng)的增長模式帶來的結(jié)果。當(dāng)然，這個(gè)判斷不是針對個(gè)別年份的GDP增速數(shù)據(jù)而言，而是指一個(gè)趨勢。

有些人難免會(huì)說，生產(chǎn)率放緩是個(gè)全球現(xiàn)象，現(xiàn)在全世界的生產(chǎn)率都有所放緩：一方面新技術(shù)的出現(xiàn)依然沒有擺脫“索洛悖論”；另一方面，隨著一段時(shí)間新技術(shù)的不斷普及，發(fā)達(dá)國家的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)也進(jìn)入到一個(gè)平臺(tái)期，生產(chǎn)率增長的勢頭會(huì)出現(xiàn)一個(gè)脈沖式的放緩。不過，中國的生產(chǎn)率放緩除了技術(shù)性放緩之外，資本分配方面長期存在的低效率問題也是一個(gè)相當(dāng)重要的因素。

在這方面，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，中國經(jīng)濟(jì)被資本分配的低效率和資源錯(cuò)配問題困擾很久了，只是短期的繁榮會(huì)掩蓋掉實(shí)質(zhì)的問題，我們不容易看到。你想一下，投資刺激的繁榮會(huì)鼓勵(lì)很多貸款分配到許多生產(chǎn)率低下的基建項(xiàng)目，甚至那些沒有實(shí)質(zhì)性生產(chǎn)率增長的項(xiàng)目也會(huì)上馬。而且，越到基層，好像這個(gè)問題會(huì)越嚴(yán)重。

2023年12月13日，浙江金華一生產(chǎn)車間內(nèi)，各條流水線開足馬力，工人們正搶抓時(shí)間趕制年末保溫杯訂單。