周末，網(wǎng)上流行著這樣一則笑話：這個周末，最苦逼的券商策略分析師，寫了三遍風(fēng)格迥異，前后矛盾的策略分析：周五晚預(yù)判周一低開低走，周六晚預(yù)判周一低開高走，周日晚就轉(zhuǎn)為高開高走了！

這則笑話，體現(xiàn)的是現(xiàn)實中市場投資者的一些焦躁心態(tài)。周五，四部門的通知和證監(jiān)會的7點要求讓市場驚出一身冷汗，一方面是短期暴漲的市場，另一方又是管理層的“降溫信號”，炒股要“聽政府的話”，這周一可不是要“低開低走”嘛。周六，想了想大概可能不至于，這么強的市場就這點利空能怎么可能打倒市場呢，估計就是低開也得高走。到了周日，央行降準(zhǔn)1個百分點，一下子熱情上來了，高開高走！當(dāng)然，笑話只是笑話，不代表分析師真那么想，這只是一些圈內(nèi)在市場緊張氣氛下的自嘲幽默。

關(guān)于周五兩則所謂“利空”對股市的影響，占豪昨天已經(jīng)作了詳細(xì)分析，其中“餃子論”讓各方面很有共鳴，文章很熱，昨晚發(fā)完1個小時即兩萬多訪問量?，F(xiàn)在的中國股市的確像下鍋的餃子，剛剛燒開一滾顯然沒熟，但鍋里水滾得又太厲害，不加涼水餃子破肚了就不好吃了，但澆涼水多了鍋涼了或直接把火給澆滅了，那就成生餃子了。股市是中國內(nèi)外大戰(zhàn)略的重要支撐，是后面中國要融資的重要渠道，“生餃子”和“破肚餃子”都是不能吃也不想吃的，所以管理層給鍋里稍微加點涼水很正常。目的是吃“囫圇餃子”。當(dāng)然，只是加點涼水顯然鍋還是熱的，后面還得接著滾，行情還會繼續(xù)。

市場本來對兩則“利空”還有一些憂慮，周一因此就可能低開，但現(xiàn)在央行降準(zhǔn)了，情況就不同了，市場反而可能直接激動高開。這就是當(dāng)前的股市狀態(tài)。對于周一走勢，有了1%的存準(zhǔn)下降，市場情緒一下子被再次調(diào)動起來了，大幅低開的可能性是沒有了，高開的可能性反而是最大的，關(guān)鍵在于高開多少。

對于周一，如果股指出現(xiàn)30點以上的大幅高開，那么短線大盤會有一個劇烈震蕩，股指在到達(dá)5·30前高點的4335點附近必有沖高回落。但是，鑒于市場的熱情和降準(zhǔn)利好支撐，那么大盤回落很可能到上周五陽線實體以內(nèi)就會止跌。若如此，最終大盤較大概率收成假陰線，有一定幅度上漲。若是這種走勢，本周上半周大盤有可能回補上周五的上行缺口，但總體震蕩上行格局不改。

如果大盤是稍作高開或平開，則市場最終收成陽線甚至中陽線的可能性更大。一旦形成這種走勢，則上周五缺口可能短期不再回補，行情會繼續(xù)上行，甚至在4335點附近不再出現(xiàn)劇烈波動。至于下方缺口，可能會在未來劇烈調(diào)整時再回補。

策略上，若大盤高開較多，一些大幅高開或漲高的股票有短差機會，逢高出局后當(dāng)天就有低吸機會，一般會有三五個點的利潤。若大盤平開，倉位不重的或看好有目標(biāo)股的可擇機介入。

說完降準(zhǔn)對股市的短期影響，我們再談?wù)勓胄袨楹谓禍?zhǔn)、降準(zhǔn)對經(jīng)濟和股市的中長期影響，以及未來的宏觀政策走向。

央行為何此時降準(zhǔn)？在占豪看來，根本原因有四：

一、宏觀經(jīng)濟使然。

一季度GDP增速7%，雖然符合預(yù)期，但仍是6年來新低。而且，經(jīng)濟在數(shù)據(jù)上下行壓力依然較大。CPI同比增長只有1.4%，環(huán)比下降了0.5%；PPI連續(xù)37個月下跌；進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)大幅下滑，其中出口同比下降14.6%，而此前預(yù)期增長8.2%。這些數(shù)據(jù)都表明，雖然宏觀經(jīng)濟政策在見效，但仍不明顯，經(jīng)濟增長壓力依然較大的現(xiàn)實在數(shù)據(jù)上仍未改觀。在這種情況下，繼續(xù)降準(zhǔn)釋放貨幣來刺激經(jīng)濟，為后面宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)尋求政策依托就順理成章了。特別是出口下降幅度，會更加刺激貨幣政策趨于寬松。未來，人民幣可能會因此而出現(xiàn)短期的適度貶值。

二、李總調(diào)研后的決策。

最近李總一直在各地視察調(diào)研，從李總的話語中可以體味到對有些方面改革速度的不滿意。而這個時候以降準(zhǔn)向市場釋放信號，實際上是在激發(fā)市場的投資熱情。譬如，李總到商業(yè)銀行問貨幣成本是不是下降了，得到的答案不夠理想，接著就降準(zhǔn)以刺激商業(yè)銀行向市場釋放貨幣，以降低市場使用貨幣的成本。

三、增加銀行創(chuàng)造貨幣能力。

過去兩三年銀行間貨幣非常緊，為什么？因為原本存準(zhǔn)很高就嚴(yán)重抑制了商業(yè)銀行的放貸能力，再加上樓市的走軟商業(yè)銀行放貸的沖動就更低了，后來又有了余額寶分流大量貨幣，再加上P2P理財也越來越火，去年股市又越來越旺……總之，儲蓄資金是在不斷從銀行流出的，不降準(zhǔn)就不能釋放商業(yè)銀行的放貸能力，所以此時降準(zhǔn)是符合當(dāng)前的市場形勢的行為。

四、美國政策進退維谷給了中國更大的調(diào)控自由度。

由于中國的“一帶一路”戰(zhàn)略吸引了大量資本的關(guān)注，客觀上提高了歐亞大陸吸附資本的能力。如此一來，美國本來試圖通過制造加息預(yù)期來吸引國際資本回流美國的計劃有些受阻。在這種情況下，美國的貨幣政策現(xiàn)在有些進退維谷，3月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)“低于預(yù)期”而不得不考慮推遲加息。在美國宏觀政策進退維谷之時，中國加快宏觀經(jīng)濟調(diào)控步伐可以更快地推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。李總到東北老工業(yè)基地調(diào)研，就是希望能夠加速老工業(yè)基地的產(chǎn)業(yè)升級。

那么，降準(zhǔn)又有什么影響呢？

一、對樓市顯然是利好。雖然資金使用成本可能沒有直接下降，但降準(zhǔn)會增加銀行對購房需求的放貸，這會增加房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流，顯然是能積極影響樓市，會刺激樓市銷量并對房價能起到一定的支撐作用。

二、對宏觀經(jīng)濟也是利好。因為資金供應(yīng)的增加，市場上使用成本雖然沒有直接降低，但仍然會有間接降低。而且，在宏觀政策支持投資、創(chuàng)業(yè)的情況下，降準(zhǔn)也有利于資金更加向中下游鋪進。

三、對股市自然也是利好。雖然降準(zhǔn)不是直接針對股市，但銀行對市場輸送貨幣增加了，股市獲得貨幣的資金成本和能力自然也會增加，這自然對股市上漲有推動作用。

那么，未來宏觀政策又如何呢？

關(guān)于貨幣政策，其實早在一年多前占豪就分析過，就是在2014年下半年到2015年初貨幣政策會越來越寬松，現(xiàn)在情況符合當(dāng)時預(yù)期。未來的貨幣政策會更加寬松，這個趨勢已經(jīng)形成。央行雖然表述謹(jǐn)慎，但那是為了增加宏觀政策彈性，避免形成過度的預(yù)期對宏觀政策構(gòu)成掣肘。從現(xiàn)在情況看，貨幣政策已轉(zhuǎn)向?qū)捤?，現(xiàn)在用適度寬松來描述當(dāng)前貨幣政策是合適的（雖然官方還是不會如此描述）。在這種貨幣政策下，經(jīng)濟投資會增加，有1年左右的傳導(dǎo)期后一定會體現(xiàn)到經(jīng)濟數(shù)據(jù)上。同時，在貨幣政策趨于寬松的推動下，資本市場將會更加火熱。

（本文原載于微信號：zhanhao668）