據(jù)界面新聞26日報道，近日，美團在港交所遞交了招股申請書。根據(jù)招股書顯示，目前騰訊是美團的最大股東，占股20.1363%。緊接著紅杉資本和王興本人的股份旗鼓相當，均在11%左右。除穆榮均和王慧文兩大高管2.5%及0.7%左右的持股外，其他投資者持股53.7478%。

盡管目前看來，美團和阿里巴巴關(guān)系已經(jīng)今非昔比，劍拔弩張，但根據(jù)招股書，阿里巴巴仍然持有少量美團的股份未退出，阿里在美團點評持有74352299股，持股比例約1.48%。

這就是王興之前在采訪中談到的，阿里巴巴在美團剩余的一部分股份，不退出的原因是因為，“或許是向給我們繼續(xù)制造一點麻煩”。

分手阿里，握手騰訊

美團點評和阿里巴巴、騰訊之間糾纏的“三角關(guān)系”始于2015年。當年十月，美團宣布和大眾點評合并，在此之前兩家之間在融資上曾展開了接近一年的“軍備競賽”，融資規(guī)模和金額都已經(jīng)龐大到一定量級。

自2014年5月美團完成了近3億美元的C輪融資后，半年后就進行了D輪7億美元的融資，緊接著就是此次“15-20億美元”的E輪融資。阿里系的餓了么也是相同的光景，2014年5月餓了么接受了大眾點評D輪8000萬美元的融資后，便一發(fā)不可收拾，也以半年為期進行一輪新融資。

對于美團和大眾點評來說，2015年都是一個疲憊的時間節(jié)點，漫長的市場份額競爭和高居不下的融資金額，消磨著兩家公司及其投資人的耐心。資本預測到了第二年的“資金荒”，也在接盤時諸多謹慎。

在這樣的大背景下，騰訊促成了二者的合并，合并后的新公司獲得了一筆30多億美元級別的新融資，并將新公司的估值提高到了200億美元的水平。

伴隨而來的是，是阿里巴巴和美團的關(guān)系驟降至冰點。就在宣布新融資的同一個月，阿里巴巴宣布要開放支付寶旗下的餐飲O2O口碑網(wǎng)的平臺API接口，吸引更多的線下商戶加盟，主要是為了和大眾點評的業(yè)務抗衡。

美團也不甘示弱，要求和美團合作的商戶不許繼續(xù)使用支付寶進行結(jié)算，也不允許商戶在門店內(nèi)擺放支付寶的海報和付款指示牌，甚至強硬要求商家關(guān)閉在支付寶上開通的線上門店。在美團的APP中，支付寶支付的接口也被拿掉，這一改變沿用至今。

曾經(jīng)王興以為，阿里巴巴和騰訊之促成過嘀嘀與快的打車的合并，美團與大眾點評的結(jié)合也能順理成章。然而阿里巴巴對此的回應卻是，“一個失敗的例子，我們不會讓這個錯誤再次發(fā)生”。阿里巴巴對美團下一輪融資給出的意見是，拿了阿里的錢就不能拿騰訊的，非此即彼。

王興無奈選擇了看起來更友好的騰訊，原因是騰訊更像是美團的朋友。在一次公開采訪中，他還評價，阿里巴巴雖然戰(zhàn)斗力很強，“但如果更有底線一點，我會更尊敬他們”。

在去年王興接受《財經(jīng)》的采訪中，他曾談到過阿里巴巴在美團點評剩余股份的事情，“它（阿里巴巴）去年（2016年）之所以兜售我們的老股是為了干擾我們?nèi)谫Y。如果你不看好這家公司，那干脆賣光好了”，王興說，阿里巴巴一定要留一點股份，“或許是為了將來能給我們繼續(xù)制造點麻煩”。

焦灼的業(yè)務競爭

王興預測到了阿里巴巴的“后手”，還有他們想要帶給美團的“麻煩”。王興表示，為了給美團制造麻煩，阿里巴巴肯定會不惜一切代價的扶持餓了么。

今年4月份，阿里巴巴聯(lián)合螞蟻金服完成了對餓了么95億美元的全資收購。餓了么成為了阿里巴巴線下零售的重要棋子，一旦順利接入阿里巴巴，首先就是和口碑之間進行打通，通過天貓、盒馬、餓了么和口碑打造自己的零售版圖。

慢慢地，阿里巴巴零售布局中的每一環(huán)，都成為了美團產(chǎn)品系下的最大競品。除了美團外賣和餓了么，大眾點評和口碑，美團也推出了小象生鮮來制衡阿里巴巴的盒馬鮮生、旅行服務上美團酒旅繞不過阿里飛豬等等。

但目前看來，阿里巴巴收購餓了么還是最讓美團擔心的事情。根據(jù)招股書，美團點評的營收大頭還是來自外賣業(yè)務，從2015年到2017年，外賣營收從1.747億增長到210.3億，占比62%。其次是到店、酒店和旅游業(yè)務，占比達到了32%。

在美團的整個發(fā)展歷史里，“追逐”是一個關(guān)鍵詞。

最開始，美團在團購市場的市場份額達到了80%，曾一度封自己是團購市場的老大。但團購市場的天花板很快就到了，或者說，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了外賣以后，團購這件事情又顯得不那么重要了。相比外賣，團購實際上只是滿足商戶提高效率的一個過渡性產(chǎn)物，難以撐起一個市場。

于是美團又很快的跟進外賣業(yè)務。在和餓了么談崩了以后，美團馬上做起了自己的外賣，兩年多的時間逐步爬升到行業(yè)第一。盡管外賣業(yè)務支撐了美團的主要營收，但還未實現(xiàn)盈利。很快，美團又進入了打車市場和線下零售的戰(zhàn)爭。

且不算阿里巴巴的競爭，美團本身的業(yè)務就有非常有爭議，無論是外賣、打車、線下零售還是旅游，都是需要通過“燒錢”來贏取市場份額的，而且其中任何一塊業(yè)務美團都還未實現(xiàn)盈利。

招股書顯示，2017年美團凈虧損達到190億元，除去優(yōu)先股公允價值后的數(shù)據(jù)，2017年美團經(jīng)調(diào)整后凈虧損也有29億元。

但王興認為，現(xiàn)金儲備是檢驗這家公司能不能支撐多元化業(yè)務的重要標準。根據(jù)招股書顯示，截至2017年年底，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為194億元，短期理財258億元，總計接近452億元的現(xiàn)金儲備。這些現(xiàn)金能夠支撐起美團在打車與新零售大戰(zhàn)中的戰(zhàn)斗力。

美團和阿里巴巴的關(guān)系還會繼續(xù)纏斗下去。美團在招股書中提出，這次募得的資金，“約35%用于開發(fā)新服務及產(chǎn)品；約20%用于有選擇地進行收購或投資于與美團的業(yè)務互補并符合美團策略的資產(chǎn)及業(yè)務”。

也就是說，美團還會繼續(xù)擴張它的業(yè)務版圖，并增強它已有業(yè)務的競爭實力。用王興自己的話說，“自返而縮，雖千萬人，吾往矣！”