【文/希拉·拜爾 譯/觀察者網(wǎng) 由冠群】

在2008年金融危機期間，預(yù)防“系統(tǒng)性風(fēng)險”被反復(fù)用作拯救華爾街的理由。2010年出臺的《多德-弗蘭克法案》本應(yīng)通過加強監(jiān)管和禁止政府救助來解決所有問題。但銀行業(yè)監(jiān)管者現(xiàn)在卻認(rèn)定，兩家中型銀行——硅谷銀行和簽名銀行——的倒閉已構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險，要求聯(lián)邦存款保險公司向不受保險保護的儲戶付款。

這兩家銀行的總資產(chǎn)為3000億美元，在美國23萬億美元規(guī)模的銀行體系中，這兩家銀行只是小角色。難道美國銀行體系真的如此脆弱，以至于它都不能吸收這些銀行無保險存款部分的小損失嗎？如果美國銀行體系真像政府一直向我們保證的那樣安全和有彈性，那么監(jiān)管機構(gòu)的這一舉動就會使外界對政府未來的救助行動產(chǎn)生危險預(yù)期。

那些不受保險保護的硅谷銀行儲戶并不需要救助。它們都是業(yè)界赫赫有名的主要風(fēng)投公司及其旗下投資企業(yè)。它們都有豐富的金融知識，但它們顯然忽視了銀行網(wǎng)站和前臺柜員給出的重要提示，即美國聯(lián)邦儲蓄保險公司的保額上限是25萬美元。某些在硅谷銀行存錢的初創(chuàng)企業(yè)辯稱，他們需要提出25萬美元以上來支付工資。但根據(jù)聯(lián)邦儲蓄保險公司的正常程序，他們本能在本周獲得可觀的股息，以滿足其現(xiàn)金流需求。

硅谷銀行破產(chǎn)

不受保險保護的簽名銀行儲戶同樣可能迎來重大轉(zhuǎn)機，這兩家銀行都有可供聯(lián)邦儲蓄保險公司出售的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。儲戶受損是因銀行遭到擠兌，而不是因為銀行放出了難以收回的貸款或進行了投機性投資。

“系統(tǒng)性風(fēng)險是否發(fā)生”要由聯(lián)邦存款保險公司董事會、美聯(lián)儲委員會和財政部長在與總統(tǒng)協(xié)商后，以絕對多數(shù)批準(zhǔn)來定性。這意味著“系統(tǒng)性風(fēng)險”只有在特殊情況下才會出現(xiàn)。

如果監(jiān)管者有證據(jù)表明，不實施這些救助，不受保險保護的銀行將因儲戶擠兌而破產(chǎn)，那么給出“系統(tǒng)性風(fēng)險”的定性可能是合理的。但如果真是這樣的話，更有意義的措施應(yīng)該是暫時支持所有不受保險保護的賬戶，并向銀行收取一定費用以彌補損失。在2008年金融危機期間，我曾擔(dān)任聯(lián)邦存款保險公司主席，對那些要支付員工工資和需要運營經(jīng)費的無保險交易賬戶，我們就制定了這樣的計劃。我們這樣做是為了保護社區(qū)銀行，這些銀行的無保險商業(yè)客戶正被摩根大通和富國等銀行業(yè)巨頭搶走。

該計劃使得社區(qū)銀行不再遭受擠兌之苦。這個計劃雖然取得了成功，但國會仍決定禁止向所有銀行提供這種公平救助（同時又準(zhǔn)許監(jiān)管者以“系統(tǒng)性風(fēng)險”為由破例對個別銀行實施臨時性救助）。最終國會確實設(shè)立了一個快速批準(zhǔn)此類計劃的通道。如果監(jiān)管者真的有理由擔(dān)心大規(guī)模擠兌現(xiàn)象出現(xiàn)，他們現(xiàn)在正應(yīng)該采取這一措施。

否則，監(jiān)管者將不得不有選擇地救助銀行。如果出現(xiàn)更多的銀行破產(chǎn)，他們下一步將救助誰呢？那些超過1000億美元資產(chǎn)的銀行？社區(qū)銀行管不管？如果監(jiān)管者讓外界以為1000億美元是新的“系統(tǒng)性”上限，那么無保險的存款肯定會逃離社區(qū)銀行，流向躋身1000億美元俱樂部的銀行。更雪上加霜的是，根據(jù)法律，較小銀行將不得不與較大銀行一起分?jǐn)偀o保險儲戶的特別評估成本。

更大的問題是，美聯(lián)儲過快地結(jié)束了延續(xù)14年的寬松貨幣政策。當(dāng)利率上升時，金融資產(chǎn)的市場價值就會下降，而銀行卻恰恰持有大量金融資產(chǎn)。美聯(lián)儲需要暫停進一步加息，以便留出時間評估加息會對金融體系帶來怎樣的影響。監(jiān)管者需要審查所有銀行的資本能力，看其是否能承受被迫出售未到期證券的損失。監(jiān)管者還需要重新思考，從資本和流動性規(guī)則出發(fā)，是否要把政府證券看作是基本無風(fēng)險資產(chǎn)。其實，當(dāng)利率上升時，它們根本不是無風(fēng)險的。

監(jiān)管者認(rèn)定兩家中型銀行的破產(chǎn)會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，這一事實本身就意味著他們認(rèn)為美國的金融體系很脆弱。我的直覺告訴我，大多數(shù)地區(qū)性銀行和社區(qū)銀行都運營正常。我們必須要憂慮的主要問題是，恐懼本身會引發(fā)銀行擠兌，迫使原本健康的銀行倒閉。

政府需要非常小心地與外界溝通，以免自己的過度反應(yīng)導(dǎo)致它竭力避免的銀行擠兌現(xiàn)象發(fā)生。

（觀察者網(wǎng)由冠群譯自英國《金融時報》）

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