【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 劉英】

特朗普上臺以來，退TPP、廢醫(yī)改、去監(jiān)管、修墻、投資，轟轟烈烈要大干一場的架勢，但從他目前公布的主要的財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易政策分析來看，所謂的百日新政結(jié)果很可能是雷聲大雨點小。

經(jīng)濟(jì)目標(biāo)過高，難以企及

特朗普的百日新政提出要在未來10年讓美國經(jīng)濟(jì)年均增長達(dá)到4%，并實現(xiàn)增加就業(yè)2500萬的宏偉目標(biāo)。但I(xiàn)MF預(yù)測美國今年經(jīng)濟(jì)增速僅為2.3%，明年也不過2.5%，要實現(xiàn)4%的目標(biāo)談何容易。從最近30年美國的經(jīng)濟(jì)增速看，絕大多數(shù)時間都遠(yuǎn)低于4%，期間只有個別年份年處于4%之上，最高也不過4.7%。

經(jīng)濟(jì)增速難以企及的另一個邏輯是，美國GDP基數(shù)在擴(kuò)大，增速走低是必然的，如開車不能既爬坡又加速。加之美國才擺脫百年不遇的金融危機(jī)不久，其經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)將是一個病來如山倒而病去如抽絲的漫長過程。短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)很難實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，要實現(xiàn)4%的增長目標(biāo)，還要看財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)及貿(mào)易政策到底管不管用。

從財政政策看，核心是實施包括減稅在內(nèi)的積極財政政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長。特朗普計劃大興土木，開閘放水，必將導(dǎo)致財政支出大幅飆升。而根據(jù)其計劃，企業(yè)稅要由35%下降到15%，財政收入又在大幅減少，個人稅也要歸并和下降。大幅減稅所導(dǎo)致的入不敷出或?qū)?dǎo)致其財政政策不可持續(xù)。美國目前的家底是，現(xiàn)有負(fù)債20萬億，政府債務(wù)率達(dá)110%。2007年金融危機(jī)以來，美國自顧不暇，光外債就借了一大堆，美國外債占GDP的比超過90%，政府債務(wù)率一直居高不下、高位徘徊。

特朗普的減稅和增加支出計劃將使得本就日漸羸弱的美國財政難以負(fù)荷。就算是美國副部長以上都不拿工資了，也只是杯水車薪，基建投資這些大筆支出難道會從天上掉下來么？不當(dāng)家不知柴米貴，通過大興土木來帶動經(jīng)濟(jì)增長需要巨額資金支持。光在美墨之間建個墻就要花費200億，此舉完全是為了美國單邊的利益，特朗普竟認(rèn)為墨西哥會出銀子！更不用說其他耗資巨大的基建工程項目了。全球最大的債務(wù)國還是要先掂量荷包，寅吃卯糧不會持久。

產(chǎn)業(yè)政策需要拭目以待

特朗普提出未來十年要在基礎(chǔ)設(shè)施上投資1萬億美元，來更新改造和新建基礎(chǔ)設(shè)施。這一從中國學(xué)來的招數(shù)確實能有效拉動投資，但是錢從哪來？又一招是要學(xué)著中國倡導(dǎo)成立基礎(chǔ)設(shè)施行。但美國的基礎(chǔ)設(shè)施恐怕不能說建就建，你要看看土地是誰家的，規(guī)劃和拆遷等等實施起來恐怕遠(yuǎn)比中國復(fù)雜，最終可能是夢想很豐滿但現(xiàn)實很骨感，宏偉的美國基建計劃最終可能遙遙無期。

百日新政里提出要通過大幅減稅來吸引制造業(yè)回歸美國，重振美國制造業(yè)。這恐怕不是說來就能來的，首先，制造業(yè)現(xiàn)在都是產(chǎn)業(yè)鏈全球布局和生產(chǎn)，長期形成的整個產(chǎn)業(yè)鏈都要搬來美國并不現(xiàn)實。其次，美國過去一直處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，靠著知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)就輕松坐擁產(chǎn)業(yè)鏈的諸多好處。而處于產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈中下游的發(fā)展中國家賺的是辛苦錢和血汗錢。

美國非要把所謂的制造業(yè)搬回去，一是搬得回去么，蘋果產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及200多個工序160萬工人，成本誰來承擔(dān)？二就算強(qiáng)制搬回去了，終究人還是第一位的，美國工人工資高，企業(yè)回歸美國后如果給不起有吸引力的工資，沒人干活也是白搭。美國的藍(lán)領(lǐng)工人工資是中國的六倍，就算能招到幾個人，這些勞動密集型產(chǎn)業(yè)能持續(xù)多久？搬回美國生產(chǎn)一部蘋果手機(jī)要賣15000，成本價格這么高幾人又會買呢？市場是最關(guān)鍵的，真這樣蘋果的市場份額很快會拱手讓人。特朗普所聲稱的購買美國貨、美國就業(yè)并不會給全球帶來福利，最后傷及的終將是美國消費者和所有全球化受益者。

美聯(lián)儲正在推出量化寬松貨幣政策，今年或?qū)⒓酉⑷巍Ｖ苯犹嵘睦仕綍斐擅涝邚?qiáng)。無論是利率上升還是美元走強(qiáng)都會大幅抑制投資。不可避免的加息與投資之間存在無法調(diào)和的矛盾。經(jīng)濟(jì)學(xué)上鼓勵投資就要降低利率，而特朗普強(qiáng)硬立場也影響到了美聯(lián)儲，迫使其不得不彰顯鷹派風(fēng)格趕緊加息，而利率的上升將極大地抑制投資，如此則特朗普所希望的依靠投資拉動的經(jīng)濟(jì)增長就成了無源之水、無本之木了。

與此同時，靠出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的這招也會力量減損，因為強(qiáng)勢美元會直接對美出口造成巨大的戕害。特朗普希望制造業(yè)回歸，目的是通過出口來拉動經(jīng)濟(jì)增長。強(qiáng)勢美元會來搗亂，大幅降低出口商品的競爭力，制造業(yè)會再次受傷，最后可能還是哪來哪去，又重新回歸全球。

從貿(mào)易政策看，逆全球化不會有好果子吃

特朗普上任伊始就簽字退出TPP，并號稱不再簽署貿(mào)易多邊協(xié)定，取而代之的是雙邊自貿(mào)協(xié)定。貿(mào)易碎片化將在全球第一大國美國的帶領(lǐng)下走向何方？

首先，盡管特朗普宣布退出TPP，但是美國退出TPP，美國與跨太平洋另外11個國家就說拜拜了，但TPP就此擱淺了么，日本和澳大利亞等國正計劃更加強(qiáng)有力地推進(jìn)TPP。

其次，宣布重啟北美自由協(xié)定（NAFTA）談判。這直接影響了北美自由貿(mào)易區(qū)的信心及其在全球的地位，特朗普還威脅說談不攏就廢止，且不說遠(yuǎn)親不如近鄰，此舉必將損害美國與鄰國的關(guān)系，而且也會令美國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易在全球的霸主地位大打折扣。

最后，特朗普不滿足于貿(mào)易摩擦就會打貿(mào)易戰(zhàn)。從特朗普本人到其任命的商務(wù)部長羅斯，還有專門成立的國際貿(mào)易委員會負(fù)責(zé)人等都是強(qiáng)硬派，針對中美雙邊貿(mào)易逆差接近4000億美元，宣稱以美國利益為第一的特朗普絕對不會善罷甘休，一定會找茬，由此必將增加反傾銷、反補(bǔ)貼雙反調(diào)查的比例，增加貿(mào)易摩擦，甚至?xí)蛸Q(mào)易戰(zhàn)。

威爾伯·羅斯

而貿(mào)易戰(zhàn)是個雙刃劍，殺敵一千會自損八百，最終結(jié)果肯定是兩敗俱傷。特朗普的就職演說就是在宣告貿(mào)易保護(hù)主義，而在經(jīng)濟(jì)全球化日益深化的今天，如德國、荷蘭等很多國家對于全球市場的依存度已經(jīng)超過了95%，其對全球市場的依賴程度已經(jīng)是魚和水的關(guān)系，沒有了全球市場其經(jīng)濟(jì)就無法生存。此外美國也不能忽視地球上美國之外還有全球85%的市場，更有95%的人口。因此，貿(mào)易保護(hù)主義最后傷及最深的必然是在全球化浪潮中逆勢而行的美國。

特朗普上臺以來，確實在履行就職演說及百日新政甚至競選時的諾言，但是深入分析來看，無論是他如何宣稱美國第一，其實質(zhì)都是排他主義、利己主義、保護(hù)主義，在經(jīng)濟(jì)全球化日益深化的今天，只買美國貨、只管美國就業(yè)，恐怕是此路不通。

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