駁斥中國(guó)崩潰論

1）國(guó)進(jìn)民退是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的結(jié)果，不是原因

首先來(lái)分析第一個(gè)現(xiàn)象：整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中，國(guó)有企業(yè)的比重上升，民營(yíng)企業(yè)的比重下降，國(guó)有企業(yè)的貸款比重增加，民營(yíng)企業(yè)貸款比重下降，這跟2013年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下滑是同時(shí)存在的、是相關(guān)的。但哪個(gè)是因，哪個(gè)是果？

相信產(chǎn)權(quán)理論的人認(rèn)為，中國(guó)從2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)下滑，是因?yàn)樵诋a(chǎn)權(quán)制度改革上倒退了，是國(guó)進(jìn)民退造成的。中央在十八大確實(shí)提出做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的說(shuō)法，但是，中央也提出毫不動(dòng)搖鼓勵(lì)支持引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

如果把現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好，歸結(jié)于政策導(dǎo)向造成的，這跟事實(shí)不符。其實(shí)中國(guó)現(xiàn)在增長(zhǎng)最快、在國(guó)際上最有競(jìng)爭(zhēng)力的“新三樣”電動(dòng)汽車、太陽(yáng)能電池和鋰電池等行業(yè)的發(fā)展主力基本都是民營(yíng)企業(yè)。

如果按照流行的說(shuō)法，認(rèn)為這10年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)搞不好是中國(guó)政府做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)、打壓民營(yíng)企業(yè)造成的，為什么同一時(shí)期增長(zhǎng)最快、出口表現(xiàn)最好的是以民營(yíng)企業(yè)為主的行業(yè)？

所以，我們不能聽(tīng)別人一說(shuō)，就相信。我個(gè)人的看法，國(guó)進(jìn)民退是經(jīng)濟(jì)增速下滑的結(jié)果，不是經(jīng)濟(jì)增速下滑的原因。

為什么是這樣？大家知道，2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，是從雷曼兄弟倒閉觸發(fā)美國(guó)金融市場(chǎng)崩盤后演變成世界性危機(jī)的。

在2008年金融危機(jī)發(fā)生以后，發(fā)達(dá)國(guó)家一直沒(méi)有真正復(fù)蘇。在2008年之前，發(fā)達(dá)國(guó)家年均增長(zhǎng)速度是3%，美國(guó)高一點(diǎn)在3%-3.5%之間。但是2008年危機(jī)之后，即便利用美元是國(guó)際通貨的優(yōu)勢(shì)采取積極財(cái)政政策和量化寬松貨幣政策的美國(guó)，其經(jīng)濟(jì)增速也只恢復(fù)到2.5%左右；歐洲國(guó)家更慢，一般就在2%；日本更疲軟，只有1%甚至更低。整個(gè)OECD國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也從2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前1960-2008年間的年均3.4%，降為危機(jī)之后2008-2022年間的1.5%，受此影響，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從1960-2008年間的年均增長(zhǎng)率3.7%，降為2008-2022年間的年均2.6%。

對(duì)我國(guó)來(lái)講，更為重要的是，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢，居民消費(fèi)增長(zhǎng)慢，這種情況帶來(lái)的直接結(jié)果就是發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口增長(zhǎng)下滑，從而抑制了國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)。在2008年之前，世界貿(mào)易的增長(zhǎng)率是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的兩倍以上，而在2008年的國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)速度比國(guó)際經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度還要低。我國(guó)是世界第一大貿(mào)易國(guó)、第一大出口國(guó)，發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口放緩對(duì)我國(guó)的影響最大。

我們可以看到，按美元計(jì)算，從1978年到2008年，中國(guó)連續(xù)30年實(shí)現(xiàn)年均出口增長(zhǎng)18.1%。但是在危機(jī)之后的2008-2012年間的年均出口增長(zhǎng)降為9.4%，2013年到2022年則進(jìn)一步下降為年均增長(zhǎng)5.7%。出口增長(zhǎng)的大幅持續(xù)下降影響最大的就是我國(guó)的出口部門，我國(guó)的出口部門則是以符合我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)為主的部門。

外需的疲軟導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，而且，未來(lái)前景不明，民營(yíng)企業(yè)也就缺乏投資意愿。

由于民營(yíng)企業(yè)對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期不好，投資意愿低，當(dāng)然就不會(huì)去銀行借錢。即使去銀行借錢，銀行也要評(píng)估企業(yè)的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，市場(chǎng)預(yù)期不好的行業(yè)，銀行也會(huì)審慎判斷。所以在這種狀況之下，民營(yíng)企業(yè)的銀行貸款也就減少了。

1979--2015年政府投資、民間投資占社會(huì)總投資的比重（%）。2008年金融危機(jī)之后，財(cái)政政策發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，政府投資明顯上升。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊。

同樣的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境，為什么國(guó)有企業(yè)會(huì)擴(kuò)張，貸款會(huì)增加？

短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中，出口這輛馬車跑慢了，另外一輛馬車是投資，在民營(yíng)企業(yè)投資意愿低迷的情況下，投資增長(zhǎng)也會(huì)低。民營(yíng)企業(yè)是就業(yè)的主力軍，一旦民企發(fā)展不好，家庭的收入增長(zhǎng)和就業(yè)預(yù)期也會(huì)不好，家庭的消費(fèi)的增長(zhǎng)也會(huì)受到抑制，這種情況下經(jīng)濟(jì)當(dāng)然會(huì)下滑。在經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定就業(yè)，政府負(fù)有逆周期投資實(shí)施積極財(cái)政政策的責(zé)任。

2008年政府采取了四萬(wàn)億積極財(cái)政政策刺激計(jì)劃，投資了大量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，高速公路的里程數(shù)從2008年的6.03萬(wàn)公里增加到2012年9.62萬(wàn)公里，同期高速鐵路從2008年的1035公里增加到2012年的9643公里。由于出口增速的進(jìn)一步下滑，我國(guó)政府繼續(xù)推行了積極的財(cái)政政策，高速公路到2022年增加到17.73萬(wàn)公里，高速鐵路則達(dá)到4.2萬(wàn)公里，占到全世界高速鐵路的70%；還有我們的4G、5G通信基站，這些公共基礎(chǔ)設(shè)施很多都是在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候投資的。這些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有很強(qiáng)的外部性，投資回報(bào)率不高，民營(yíng)企業(yè)不愿意做或是做不了，只能由國(guó)有企業(yè)來(lái)投資，國(guó)有企業(yè)投資的錢來(lái)自于銀行的貸款。

所以，國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重以及國(guó)有企業(yè)銀行貸款的上升，是因?yàn)橥庑璨蛔悖?jīng)濟(jì)發(fā)展不好，政府啟動(dòng)積極的財(cái)政政策的結(jié)果。而不是像悲觀論者描述的，是因?yàn)閲?guó)進(jìn)民退，國(guó)有經(jīng)濟(jì)擠壓私營(yíng)經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩。

而且在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不好的時(shí)候，如果沒(méi)有國(guó)有企業(yè)投資的這些基礎(chǔ)設(shè)施大項(xiàng)目，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展會(huì)更難。因?yàn)檫@些基礎(chǔ)設(shè)施大項(xiàng)目的執(zhí)行是由國(guó)有企業(yè)來(lái)承擔(dān)，而建設(shè)高速公路、高速鐵路需要水泥、鋼筋，要鋪設(shè)5G通信網(wǎng)絡(luò)，需要基站設(shè)備，這些就給民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造了很多市場(chǎng)需求。民營(yíng)企業(yè)有了市場(chǎng)需求，他們就會(huì)創(chuàng)造就業(yè)，就業(yè)增加了以后，家庭收入才能維持一定的水平，才會(huì)有消費(fèi)能力，這又為家庭消費(fèi)品的生產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)造市場(chǎng)機(jī)會(huì)，這個(gè)領(lǐng)域還是民營(yíng)企業(yè)為主的。

總的來(lái)說(shuō)，在外需不足、經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，如果政府不經(jīng)由國(guó)有企業(yè)去做逆周期的基建投資，民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重可能會(huì)高一點(diǎn)，但是民營(yíng)企業(yè)的日子會(huì)比現(xiàn)在更難過(guò)，經(jīng)濟(jì)的增速也會(huì)比現(xiàn)在低。

2）未富先老國(guó)家經(jīng)驗(yàn)：經(jīng)濟(jì)增速不降反升

再來(lái)講人口老齡化，過(guò)去有些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之所以那么快，是因?yàn)槿丝诩t利，現(xiàn)在我們的人口開(kāi)始進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)了，勞動(dòng)力占總?cè)丝诘谋戎匾苍谙陆?，我們的人口紅利沒(méi)有了，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就要下滑。

此外，他們引用日本經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，日本1990年之后經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，原因之一也是人口老齡化。中國(guó)現(xiàn)在出現(xiàn)了人口老齡化，未來(lái)很有可能就會(huì)像日本那樣增速一路下滑。這也是國(guó)外很多人認(rèn)為中國(guó)趕不上美國(guó)的一個(gè)很主要的原因。

對(duì)這個(gè)問(wèn)題最近我做過(guò)分析，到現(xiàn)在為止，全世界進(jìn)入重度老齡化階段（65歲以上人口占總?cè)丝诒戎?4%）的有53個(gè)國(guó)家，其有一半（26個(gè)國(guó)家）可以稱為是未富先老。

我們將這53個(gè)國(guó)家可以分成兩組。一組有27個(gè)國(guó)家，它們?cè)谶M(jìn)入到重度人口老齡化的時(shí)候，人均GDP已經(jīng)達(dá)到美國(guó)的一半或以上；另一組有26個(gè)，是在人均GDP還不到美國(guó)的一半的時(shí)候進(jìn)入重度老齡化，也就是所謂的未富先老。韓國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)屬于前一組，中國(guó)則屬于后一組。

我們一般認(rèn)為人口老齡化以后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)放緩。但是實(shí)際上第一組在進(jìn)入老齡化之前已經(jīng)是發(fā)達(dá)國(guó)家了，在進(jìn)入人口老齡化的前10年和后10年相比，這組國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度只是略有下滑。這些發(fā)達(dá)國(guó)家的人均GDP的增長(zhǎng)率基本沒(méi)有變化，GDP的增長(zhǎng)只因人口的增長(zhǎng)停滯而略有下滑。

有趣的是，第二組未富先老的國(guó)家，這些國(guó)家是還在追趕的國(guó)家，它們進(jìn)入人口老齡化前10年和后10年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，不管從人均或是整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，不僅沒(méi)下降，反而還提高了，這跟我們印象正好相反。

我看了這組數(shù)據(jù)一開(kāi)始也有點(diǎn)驚訝，因?yàn)榇蠹叶荚谡f(shuō)老齡化之后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)下滑，聽(tīng)多了就難免相信幾分，尤其看到日本的經(jīng)驗(yàn)，但是事實(shí)確是另外的樣子。

我想其主要原因是人口老齡化不是黑天鵝事件，10年前、20年前就能夠預(yù)測(cè)到人口老齡化何時(shí)會(huì)到來(lái)。既然是可以預(yù)期的事件，政府就不會(huì)束手待斃，就會(huì)采取應(yīng)對(duì)措施去避免對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)講，勞動(dòng)力投入很重要，但是更重要的是有效勞動(dòng)的投入，而有效勞動(dòng)等于勞動(dòng)力數(shù)量乘以勞動(dòng)力的教育水平。人口老齡化到來(lái)前，政府一般就會(huì)增加教育投入，提高勞動(dòng)力的質(zhì)量，所以，在進(jìn)入人口老齡化以后，有效勞動(dòng)不一定會(huì)下降。

比如，中國(guó)初入勞動(dòng)力市場(chǎng)的勞動(dòng)力年齡是16歲到25歲，他們的教育年限平均達(dá)到13.8年，整個(gè)勞動(dòng)人口的受教育年限是10.8年，現(xiàn)在60歲退休的人口平均教育年限估計(jì)只有6年。在人口老齡化時(shí)，我們每年的有效勞動(dòng)是在增加的。李強(qiáng)總理在2023年兩會(huì)后的編輯招待會(huì)上說(shuō)，我們的“人口紅利”沒(méi)有消失，“人才紅利”正在形成，談的正是有效勞動(dòng)的增加。其他未富先老的發(fā)展中國(guó)家也會(huì)是同樣的情形。

而且，對(duì)正在追趕的第二組國(guó)家而言，技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間較大，新進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的勞動(dòng)力教育水平的提高，不僅可以使得有效勞動(dòng)繼續(xù)增加，而且，教育水平的提高，勞動(dòng)者掌握新技術(shù)的能力更強(qiáng)，這樣產(chǎn)業(yè)升級(jí)和生產(chǎn)力水平的提高就會(huì)更快。所以，在進(jìn)入重度人口老齡化的階段之后，反而能取得更高的增長(zhǎng)速度。

為什么第一組的高收入國(guó)家在人口老齡化之后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有所下滑？主要原因是當(dāng)它們?nèi)司鵊DP達(dá)到美國(guó)50%的時(shí)候，已經(jīng)是高度發(fā)達(dá)國(guó)家了，教育水平高，退休的勞動(dòng)力和新進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的勞動(dòng)力的教育水平接近持平，在勞動(dòng)力數(shù)量減少的情況下，難以提高有效勞動(dòng)，人均GDP的增長(zhǎng)不變，總體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)就會(huì)略有下滑。

只要?jiǎng)趧?dòng)人口教育水平不斷提升，未富先老國(guó)家仍然可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)。圖為2020年第七次人口普查結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示，與2010年的六普結(jié)果相比，我國(guó)大專以上人口大幅增長(zhǎng)。