【金融危機(jī)爆發(fā)后，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，但國內(nèi)尋找外部原因的聲音不絕于耳，中國等國的匯率問題就是其中之一，而更激進(jìn)者，甚至主張放棄美元的世界儲備貨幣地位。本文作者曾任美國副總統(tǒng)拜登的經(jīng)濟(jì)顧問，認(rèn)為“只要美元是儲蓄貨幣，就算我們沒有直接參與貿(mào)易，美國的貿(mào)易赤字仍然可能擴(kuò)大”。在繼續(xù)“挑明”中國“壓低匯率”的同時，他給美國開出的藥方是，效仿日本干預(yù)日元匯率，防止他國囤積過多美元。文中還提到了美國財(cái)政部經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧斯汀的研究，反映了部分美國官方人士的思維，觀察者網(wǎng)翻譯全文，以資讀者參考?！?/p>

世界經(jīng)濟(jì)鮮有恒久之物。但有一樣?xùn)|西除外，那就是數(shù)十年來作為各國外匯儲備的美元。這是美國經(jīng)濟(jì)政策的核心原則。畢竟，誰不想讓本國貨幣成為外國銀行和政府攥在手里的寶貝呢？

最新研究表明，從前的特權(quán)現(xiàn)在卻成了負(fù)擔(dān)——拖慢就業(yè)增長、擴(kuò)大財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字、制造金融泡沫。美國政府若是希望重振經(jīng)濟(jì)，應(yīng)當(dāng)放棄美元的外匯儲備地位。

美國財(cái)政部的經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·奧斯?。↘enneth Austin）在最新一期《后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》（The Journal of Post Keynesian Economics）中羅列了放棄美元的理由（當(dāng)然，這并不代表美國官方立場）。您桌上可能沒這本雜志，所以請?jiān)试S筆者概述一二。

大家都注意到，許多國家，包括中國、新加坡和韓國在內(nèi)，都壓低了本國貨幣兌換美元的匯率，以刺激本國商品對美國的出口，降低美國商品對本國的出口。這些國家買進(jìn)大量美元，推動美元升值，以降低本國商品的美元價格，提高了美國商品的出口價格。

2013年，美國的貿(mào)易赤字大約4750億美元。單單對華貿(mào)易赤字就達(dá)到3180億美元。

奧斯汀先生沒有直接挑明，但字里行間透露的信息是，美國不是當(dāng)前貿(mào)易狀況的無辜受害者，而是積極參與、維持著美元的世界儲備貨幣地位。

一個國家若想通過貨幣貶值來刺激本國出口，本國央行就會購買、囤積其他國家的儲備貨幣。相應(yīng)地，那些國家會壓制本國消費(fèi)，刺激本國國民儲蓄。全球往來賬戶必須保持平衡，“貨幣積累國”存得多、花得少（消費(fèi)超過生產(chǎn)），那么，其他國家——美國等“貨幣發(fā)行國”——就必須存得少、花得多。

這意味著，美國的國民儲蓄率和消費(fèi)率不是由自己一國決定的。我們可以把開放的全球經(jīng)濟(jì)想象為一筆龐大的總收入，其用途無非三種：消費(fèi)、儲蓄和投資。因此，單個國家必須與其他國家相互調(diào)整。如果出超國家壓低國內(nèi)消費(fèi)，用剩余的儲蓄來積累美元，入超國家就必須以過度消費(fèi)或投資的方式來消化掉這些那些多余的儲蓄。

值得注意的是，只要美元是儲蓄貨幣，就算我們沒有直接參與貿(mào)易，美國的貿(mào)易赤字仍然可能擴(kuò)大。假設(shè)韓國對巴西是出超。韓國將剩余的出口收入用于購買美國國債，推動美元升值，我們（美國）的貿(mào)易赤字就會擴(kuò)大，就算原來的交易行為與美國沒有關(guān)系。

只要美元是儲蓄貨幣，就算我們沒有直接參與貿(mào)易，美國的貿(mào)易赤字仍然可能擴(kuò)大

這不單單是一個學(xué)術(shù)問題或一篇論文。奧斯汀的分析基礎(chǔ)來源于經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·佩蒂斯（Michael Pettis）和美聯(lián)儲前主席伯南克。

其結(jié)果正如美國經(jīng)濟(jì)大蕭條過后的緩慢復(fù)蘇一樣，將導(dǎo)致美國勞動力市場需求不足。奧斯汀提出了一個令人信服的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，估算美國就業(yè)損失的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是賣給了外國人多少美元的貨幣儲備。按照他的估算，2008年損失了600萬個就業(yè)崗位。并且，這些流失的就業(yè)崗位大多是容易受出口波動影響的制造業(yè)高收入工作。

摘掉“綠票子”的皇冠沒想象中那么難。例如，美國政府可以制定規(guī)則，防止他國囤積過多美元。其他國家之所以那么做，恰恰是為了防止就業(yè)崗位流失海外。最近的例子是亞洲和拉丁美洲國家開始購買日本國債，于是日本政府出手干預(yù)日元匯率。

當(dāng)然，如果需要持有美元的人少了，國債利率可能會上升，尤其當(dāng)國內(nèi)制造業(yè)需要追加投資資金的時候。但正如佩蒂斯所述，長期來看，利率與貿(mào)易赤字之間沒有明顯的負(fù)相關(guān)，“貿(mào)易平衡或貿(mào)易出超的國家喜歡利率低一些，而貿(mào)易入超的國家則經(jīng)濟(jì)增長緩慢、國債較高。”

還有人擔(dān)心，進(jìn)口價格增高會導(dǎo)致通貨膨脹。但想想我們“花錢”人為壓低進(jìn)口商品價格、維持貿(mào)易赤字、壓低物價的代價吧：制造業(yè)疲軟、工資增長停滯（雖然通貨膨脹率較低）、貿(mào)易赤字、為抵消貿(mào)易失衡而產(chǎn)生的金融泡沫。

減少貿(mào)易赤字可能造成物價上漲，但不會長期如此。相比現(xiàn)在的1-2%，我們可能進(jìn)入2-3%的物價上漲常態(tài)。但為了創(chuàng)造更多、更好的就業(yè)崗位，為了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、振興制造業(yè)，我們值得這么做。美國再也負(fù)擔(dān)不起維持世界儲備貨幣的代價。

（本文2014年8月28日原載美國《紐約時報(bào)》A25版，原題Dethrone‘King Dollar’；觀察者網(wǎng)朱新偉/譯）