主持人：

鐘偉：《中國外匯》副主編

嘉賓：

何帆：財(cái)新傳媒首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、原中國社科院世經(jīng)政所副所長

梅新育：商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深刻融入全球經(jīng)濟(jì)之中，歐、美等經(jīng)濟(jì)體的政治經(jīng)濟(jì)變動(dòng)往往會(huì)對(duì)中國的對(duì)外經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著影響。例如當(dāng)下的美國大選，英國脫歐等事件，都或多或少對(duì)中國有所影響。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)仍處在艱難的“進(jìn)行時(shí)”中，在外貿(mào)、資本流動(dòng)和匯率政策等方面，也仍然承壓。人們習(xí)慣用“好不到哪里，但也壞不到哪里”來形容中美關(guān)系的定勢。目前美國大選透露出的保守右傾和孤立主義的傾向，會(huì)對(duì)美中經(jīng)濟(jì)關(guān)系產(chǎn)生怎樣的影響？

鐘偉：歡迎兩位參與本期的“圓桌”討論。每次美國大選，都會(huì)對(duì)美國國內(nèi)政策有所影響。目前奧巴馬正忙于為其總統(tǒng)生涯畫上盡可能完美的句號(hào)，而兩黨總統(tǒng)候選人卻還走在競選的開端。從特朗普和希拉里兩位熱門候選人的演講來看，他們（不論是誰）上位后，會(huì)如何修正美國的財(cái)政和貨幣政策？有無可能重新增加財(cái)政刺激，或調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)候選人并進(jìn)而影響貨幣政策的鴿派基調(diào)？這又可能對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生怎樣的影響？

何帆：不管是哪位候選人當(dāng)選，遇到的首要問題都是如何重振美國經(jīng)濟(jì)。盡管今年美國經(jīng)濟(jì)走勢較好，但仍面臨增速低迷、勞動(dòng)參與率較低等問題，并未真正復(fù)蘇。

若從刺激經(jīng)濟(jì)增長的角度來看，當(dāng)前最值得做的事情是增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、教育、研發(fā)等的投資。這不僅能在短期內(nèi)穩(wěn)定增長勢頭，而且能夠奠定長期持續(xù)發(fā)展的基石。但這樣的政策很難實(shí)施。

從財(cái)政政策來看，美國國內(nèi)反對(duì)擴(kuò)大公共支出的聲音很大：一方面，很多人認(rèn)為擴(kuò)大公共支出就等于是政府干預(yù)；另一方面，公眾對(duì)公共債務(wù)的可持續(xù)性非常擔(dān)心，茶黨更是反對(duì)一切增稅政策。

從貨幣政策來看，量化寬松政策需要逐步退出。但怎么退出，誰也沒有良策。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將于2018年任期結(jié)束，在這之前，圍繞著下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名和任命的博弈將會(huì)非常激烈。

梅新育：就我所見，希拉里的政策多數(shù)只是對(duì)民主黨奧巴馬政府政策的修修補(bǔ)補(bǔ)；特朗普則希望對(duì)民主黨奧巴馬政府的政策動(dòng)大手術(shù)。鑒于希拉里主張更多地干預(yù)國際事務(wù)，在國內(nèi)更多維持福利，估計(jì)美國財(cái)政赤字、貿(mào)易赤字問題會(huì)繼續(xù)惡化。

從特朗普的一些政策宣示來看，我認(rèn)為他傾向于主張壓縮財(cái)政支出和赤字，方法是通過收縮海外存在、由盟國分擔(dān)軍事保護(hù)費(fèi)等方法減少軍費(fèi)開支，減少逆向歧視性的福利開支，同時(shí)適度增加在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)裝備方面的投資。這些對(duì)美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是有好處的，長遠(yuǎn)看有助于其減少貿(mào)易赤字、提高儲(chǔ)蓄率。而在貨幣政策方面，特朗普的主張尚不十分清晰。

鐘偉：盡管奧巴馬已是跛腳總統(tǒng)，但美國仍運(yùn)行在試圖重塑全球貿(mào)易規(guī)則的軌道上。目前，美國和環(huán)太平洋的TPP協(xié)議進(jìn)展順利，對(duì)歐洲的TTIP雖有波折卻仍在不斷推進(jìn)。同時(shí)，WTO的多哈回合卻仍命運(yùn)多舛，前景不明。奧巴馬表示，未來貿(mào)易規(guī)則應(yīng)由美國書寫。在兩位看來，美國大選之后，會(huì)在全球貿(mào)易機(jī)制領(lǐng)域逐漸偏離WTO而轉(zhuǎn)向以美國為主導(dǎo)的區(qū)域協(xié)定嗎？這又會(huì)對(duì)全球貿(mào)易以及中國產(chǎn)生怎樣的影響？

何帆：從目前情況來看，TPP能夠順利通過的概率只有50%左右。如果特朗普當(dāng)選，TPP可能從此夭折；如果希拉里當(dāng)選，她會(huì)推動(dòng)TPP通過。但由于美國大選之后，政策的變化以及各種不確定性的增加，會(huì)使得全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，并可能進(jìn)一步影響到匯率波動(dòng)?？傮w上看，全球化正在退潮。WTO談判步履維艱，區(qū)域性自由貿(mào)易協(xié)定也會(huì)出現(xiàn)頓挫，單邊貿(mào)易政策會(huì)更為常見。這對(duì)中國這樣的貿(mào)易大國會(huì)帶來負(fù)面影響，中國的出口有可能遇到更多的貿(mào)易保護(hù)政策。

梅新育：TPP目前確實(shí)在美國國內(nèi)面臨巨大的不確定性。在競選中所有主要競選人全部公開反對(duì)TPP，包括曾經(jīng)力推TPP的希拉里。奧巴馬力推TPP，重要目的之一是排擠中國參與制定規(guī)則過程、排擠中國在國際市場的份額，以此確保美國對(duì)貿(mào)易規(guī)則的影響力；而其他美國政治領(lǐng)導(dǎo)人則擔(dān)憂，這會(huì)導(dǎo)致美國貿(mào)易赤字更大，并進(jìn)而影響美元匯率的穩(wěn)定。