【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 郭杰振】

導讀：美國通過虛增消費、價格效應兩種手段虛增了30%的居民消費，同時在收入端虛增了3萬億美元的收入與利潤。美國鮮亮的經(jīng)濟指標掩蓋了不斷累積的結(jié)構(gòu)性矛盾，如收益向上流動和中下層居民金融資產(chǎn)的周期盤旋等，諸多合力導致了美國的“系統(tǒng)性貧窮”。

2月28日，美國經(jīng)濟調(diào)查局（BEA）公布2023年四季度及2023年度GDP的第二次估測數(shù)據(jù)（second estimate），數(shù)據(jù)顯示2023年度美國實際GDP粗估同比增長2.5%，比2022年高出0.6個百分點。從數(shù)據(jù)上看，美國經(jīng)濟“一片大好”，這是美西方近期肆意唱空中國經(jīng)濟的底氣。

破解美國經(jīng)濟指標的“幻像”，還原真實的美國，或許是我們打贏“經(jīng)濟輿論戰(zhàn)”的制勝之策。

01. 美國經(jīng)濟核算的基本邏輯：以極致的市場化手段虛增消費

美國經(jīng)濟調(diào)查局效仿會計的收支制度，建構(gòu)了兩套相輔相成的GDP核算方式：收入法、支出法。其中，收入法核算家庭、企業(yè)和政府（下稱“三部門”）的生產(chǎn)性收入，參考企業(yè)利潤表編制；支出法核算三部門的支出情況，即所謂的消費、投資和凈出口三駕馬車。兩種核算方式得出的GDP大致相同。

圖源：pixabay

支出法以虛增消費和價格效應兩種手段增加了30%以上的家庭消費。支出法奉行“沒有免費的午餐”核算原則，即日常生活的所有活動都產(chǎn)生消費支出，它包括實際支付的消費和市價折算的無支付消費兩部分，后者構(gòu)成了虛增消費。

虛增消費包括四大部分：自有住房的市價租金、政府代付醫(yī)療支出、公益醫(yī)院提供的醫(yī)療服務和公益組織提供其他服務等，虛增消費呈逐年增加趨勢，2007年虛增消費為2.45萬億美元，2022年為3.09萬億美元。

除此之外，支出法核算中還有2.68萬億美元的價格效應支出，它們包括二手車交易價差、醫(yī)藥與各類醫(yī)療支出、軟件支出等。2021年美國家庭部門醫(yī)藥及醫(yī)療開支4.25萬億美元，占2022年家庭消費的25.4%，相比之下，國內(nèi)醫(yī)療開支（家庭支付和政府轉(zhuǎn)移支付）占消費支出比例為11.7%。

在2007-2022年的美國家庭消費增量中，虛增消費增加了6412億美元、價格效應增加了1.055萬億美元，兩者合計占家庭消費增量的33.42%。

漂亮的消費數(shù)據(jù)掩蓋了日益脆弱的美國家庭收支。從兩種核算方式看，企業(yè)和政府兩部門分別以大比例分紅、財政赤字的方式補貼家庭部門的消費赤字，顯示了美國家庭部門強勁的消費數(shù)據(jù)。但是，美國家庭部門的收支數(shù)據(jù)非但不支持上述結(jié)論，反而折射了中下層居民脆弱的收支狀況。

二戰(zhàn)后，政府轉(zhuǎn)移支付和財產(chǎn)性收入（利息和分紅）的持續(xù)增長是美國家庭收入增長的兩大支柱，1989年起執(zhí)行的低息政策打掉了財產(chǎn)性收入這一支柱，政府轉(zhuǎn)移支付成了支撐美國家庭收入增長的跛腳鴨，疫情后的經(jīng)濟增長更是聯(lián)邦政府靠發(fā)行國債催生的“怪胎”。

以數(shù)據(jù)為例，1947年財產(chǎn)性收入和政府轉(zhuǎn)移支付占美國家庭收入的比例分別為7.99%、6.62%。其中，財產(chǎn)性收入占比于1989年達到頂點20.9%，隨后急劇下滑，2023年第三季度為15.68%。政府轉(zhuǎn)移支付占比則一路飆升，于2020年達到新高21.96%。

實際數(shù)據(jù)顯示，美國政府“發(fā)錢”救濟的舉措非但沒有改善美國家庭的收支狀況，反而加劇了狀況的惡化。2021年開始，美國家庭部門年度儲蓄（當年全部收入扣減虛增房租）直線下降，2022年至今，家庭部門年度儲蓄持續(xù)為負，其中2022年家庭部門收支赤字2805億美元。

自二戰(zhàn)后，美國家庭部門年度儲蓄為負的情況只在2005年短暫出現(xiàn)，虧空為464億美元，2年后美國進入了次貸危機。此次美國家庭部門的虧空更大，2022年至今累計虧空4390億美元，這一指標才是美國經(jīng)濟的真實狀況。可以預見，2025年，美國家庭部門的收支虧空將突破萬億美元。

綜合各方面數(shù)據(jù)，美國此輪的經(jīng)濟增長是聯(lián)邦政府以赤字催生的增長幻像，不僅不可持續(xù)，而且破壞性極強。

2023財年末，美國各級政府債務總額為33.16萬億美元，相比2018年末，短債同比增長242%，中長期債務同比增長157%，美國政府對短期債務的依賴程度越來越高。以2023財年為基數(shù)，美國政府短期債務為5.67萬億美元，疊加債務利息9057億美元，未來5-10年美國政府年度償債壓力不低于6.5萬億美元，甚至有望沖破10萬億美元。

美國政府不僅對外舉債，而且對內(nèi)虧欠政府雇員養(yǎng)老金，2023年二季度末，美國聯(lián)邦政府雇員養(yǎng)老金計劃虧空1.44萬億美元，州及以下各級政府雇員養(yǎng)老金虧空4176億美元?？梢灶A見，美債危機是必然發(fā)生的事情。一旦美債危機爆發(fā)，那將是美國90%家庭的悲劇。

2020年，美國政府靠突擊發(fā)債救了家庭部門，也救了自己，不僅掩蓋了美國經(jīng)濟的實質(zhì)，而且打出了漂亮的“逆勢增長”。但是，隨著未來幾年美國家庭部門收支虧空突破萬億美元，疊加美國政府中短債為主的發(fā)行趨勢，美國或難以挺過下一次危機。