【文/王力 編輯/周遠(yuǎn)方】

3 月 5 日，美凱龍（601828.SH）發(fā)布公告稱(chēng)公司召開(kāi)第五屆董事會(huì)第三十二次臨時(shí)會(huì)議、第五屆監(jiān)事會(huì)第七次臨時(shí)會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于豁免公司部分自愿性承諾的議案》，擬豁免在前期作出的不從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)等部分自愿性承諾。

回溯歷史，2020年9月23日，美凱龍自愿出具《關(guān)于遵守國(guó)家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策要求等事項(xiàng)的承諾函》，明確表示不從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，公司對(duì)物業(yè)的建設(shè)及持有情況符合國(guó)家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策要求，且不會(huì)將持有的物業(yè)用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售。

截圖來(lái)自美凱龍公告

彼時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控正緊，美凱龍這一承諾既是對(duì)政策的積極響應(yīng)，也表明其專(zhuān)注家居商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的決心。

此時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控沖擊波持續(xù)蔓延到上下游，美凱龍主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，多元化布局暫時(shí)續(xù)不上失血。

2024年前三季度，集團(tuán)營(yíng)收達(dá)為61.05億元，同比下降29.6%。利潤(rùn)方面，2024年前三季度歸母凈利潤(rùn)為-18.87億元，同比下降245.2%，虧損擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)來(lái)自美凱龍財(cái)報(bào)

同期內(nèi)，該公司的負(fù)債總額已達(dá)到679.2億元。其中，流動(dòng)負(fù)債為308.6億元，非流動(dòng)負(fù)債則為370.7億元。內(nèi)部方面，眾多在建項(xiàng)目工程已暫停施工，導(dǎo)致大量資產(chǎn)閑置，資金被長(zhǎng)期占用，公司的財(cái)務(wù)壓力正不斷加劇。

此前財(cái)報(bào)內(nèi)，美凱龍表示業(yè)績(jī)下滑，家居建材需求收縮是主因。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力下降，消費(fèi)水平和信心未完全恢復(fù)，裝修和家具購(gòu)置更謹(jǐn)慎，需求釋放緩慢，影響了美凱龍市場(chǎng)份額。地產(chǎn)行業(yè)萎縮也對(duì)美凱龍?jiān)斐蓻_擊，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷導(dǎo)致新房交付量減少，裝修需求降低，商場(chǎng)出租率下滑。2023年商場(chǎng)出租率下降影響自營(yíng)商場(chǎng)租賃及相關(guān)收入，收入達(dá)67.81億元，同比下降13.8%。

此外，為支持商戶(hù)經(jīng)營(yíng)，美凱龍減免了部分租金及管理費(fèi)。2023年對(duì)合格商戶(hù)減免租金及管理費(fèi)，維持了商戶(hù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性，但導(dǎo)致租金收入及管理費(fèi)收入階段性下滑，影響營(yíng)收。2024年為吸引新能源汽車(chē)等新品類(lèi)入駐，初期給予租金及管理費(fèi)優(yōu)惠，短期內(nèi)也導(dǎo)致收入下降。

今年年初，公司發(fā)布“3+星生態(tài)”戰(zhàn)略，其愿景是：?jiǎn)?dòng)高端電器“新三年”規(guī)劃、第二批M+高端設(shè)計(jì)中心戰(zhàn)略，拓展新能源汽車(chē)品類(lèi)，結(jié)合以舊換新政策加強(qiáng)線上線下一體化多元化營(yíng)銷(xiāo)，強(qiáng)化扶商力度，提振商戶(hù)經(jīng)營(yíng)等舉措，以期穩(wěn)步改善經(jīng)營(yíng)情況。公司以“家”為核心，從家居延伸到家電、家裝、新能源汽車(chē)，從原來(lái)較低頻的家居建材消費(fèi)場(chǎng)景逐漸切換到偏中頻的消費(fèi)場(chǎng)景，新的品類(lèi)將互為外延、互為入口、互為增量，共同創(chuàng)造產(chǎn)品、服務(wù)和場(chǎng)景價(jià)值。未來(lái)美凱龍賣(mài)場(chǎng)將是建材家具占比經(jīng)營(yíng)面積60%，電器占比15%，家裝占比15%，新業(yè)態(tài)10%的業(yè)態(tài)新格局。

然而，遠(yuǎn)水暫時(shí)解不了近渴。

紅星美凱龍方面強(qiáng)調(diào)，本次豁免該承諾，僅僅是因?yàn)楣緮M將部分項(xiàng)目土地和項(xiàng)目工程中的可售部分通過(guò)預(yù)售方式銷(xiāo)售，以盤(pán)活和處置資產(chǎn)獲取流動(dòng)資金，而預(yù)售方式按規(guī)定需要辦理房地產(chǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)資質(zhì)。并且特別指出，承諾豁免后公司不涉及改變主營(yíng)業(yè)務(wù)的情形，這也在一定程度上安撫市場(chǎng)對(duì)于公司業(yè)務(wù)方向發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的擔(dān)憂(yōu)。

此外，在紅星美凱龍業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的背景下，其控股股東紅星控股的破產(chǎn)重整進(jìn)程備受關(guān)注。2024年7月3日，紅星美凱龍控股集團(tuán)公告，公司收到上海市浦東新區(qū)人民法院送達(dá)的（2024）滬0115破90號(hào)《民事裁定書(shū)》，法院于2024年7月1日裁定受理公司的重整申請(qǐng)。

紅星控股在業(yè)務(wù)布局上較為多元，企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前紅星控股主要持有資產(chǎn)分別為美凱龍家居約21.53%股權(quán)、全資持有紅星置業(yè)、間接控股紅星影業(yè)以及持有遠(yuǎn)星企發(fā)的28.5%股權(quán)。其中，持有美凱龍家居的股權(quán)是其重要資產(chǎn)之一。雖然紅星控股持有美凱龍一定比例股權(quán)，但美凱龍與紅星控股在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面均保持獨(dú)立，美凱龍擁有經(jīng)驗(yàn)豐富且穩(wěn)定的專(zhuān)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。

對(duì)于美凱龍而言，紅星控股的破產(chǎn)重整目前雖不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東與實(shí)際控制人的變更，不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)潛在影響看，如果紅星控股重整過(guò)程中涉及對(duì)美凱龍股權(quán)的處置等情況，可能會(huì)對(duì)美凱龍的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生一定沖擊，進(jìn)而影響公司的戰(zhàn)略決策和市場(chǎng)信心。

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