（文/王力 編輯/徐喆）近期，安宮牛黃丸在禮品回收市場的價格顯著下降，每顆的價格跌幅超過百元，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。據(jù)多地回收商反饋，今年下半年以來，安宮牛黃丸回收價格普遍下降，部分臨期產(chǎn)品價格甚至跌至400元/顆左右，較年初高點有明顯回落。這一現(xiàn)象是否意味著“神藥”安宮牛黃丸的市場熱度正在熄火？

作為安宮牛黃丸的生產(chǎn)商之一，同仁堂在中醫(yī)藥市場占據(jù)重要地位。近年來，曾憑借安宮牛黃丸名聲大噪的同仁堂業(yè)績增長已顯疲態(tài)，二級市場上，股價也呈現(xiàn)波動下行趨勢。面對市場競爭加劇和原材料成本上升的雙重壓力，同仁堂正積極尋求轉(zhuǎn)型升級和國際化之路。

同仁堂今年以來股價走勢

近年來，同仁堂在產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、文化傳承與創(chuàng)新、數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及國際化布局等方面取得了顯著成果，不久前，同仁堂產(chǎn)品在倫敦時裝周上的亮相。

然而，老字號品牌的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型并非易事，同仁堂也不例外。在傳承與創(chuàng)新之間尋找平衡，是同仁堂當(dāng)前面臨的重要課題。當(dāng)前來看，安宮牛黃丸回收市場價格下跌或許只是市場短期波動的反映，但這一現(xiàn)象無疑給同仁堂等老字號品牌敲響了警鐘。

“神藥”回收市場炒作熄火？同仁堂方回應(yīng)價格未變

近日，據(jù)多方報道，今年下半年以來，安宮牛黃丸在禮品回收市場的價格明顯下跌，單顆跌幅達(dá)到100元左右。新日期同仁堂鐵盒裝安宮牛黃丸的回收價格在450-500元/顆之間，較之前的市場價格有了明顯下降。

這一現(xiàn)象不僅限于安宮牛黃丸，同樣作為名貴中藥材產(chǎn)品的片仔癀錠劑，其回收價格也出現(xiàn)了類似的下跌趨勢。

針對這一情況，同仁堂投資者關(guān)系部門回應(yīng)稱，安宮牛黃丸的銷量目前保持正常，官方定價并未進(jìn)行調(diào)整。然而，回收市場價格的變化可能受到多種市場因素的影響，具體情況公司方面表示不太清楚。盡管如此，回收市場價格的大幅下跌無疑給市場帶來了不小的震動。

安宮牛黃丸的價格近年來一直處于上升通道中。從同仁堂的歷史數(shù)據(jù)來看，安宮牛黃丸的價格經(jīng)歷了多次顯著上漲。2012年同仁堂首次將安宮牛黃丸的售價從每丸350元提升至560元，漲幅約為60%；2019年12月再次提價，從每丸560元漲至780元，漲幅約為40%；2021年12月，同仁堂將旗下安宮牛黃丸雙天然包金衣規(guī)格由每丸780元提至860元，漲幅約為10%。

經(jīng)過這三次提價后，安宮牛黃丸的價格增長近146%。這一系列的價格調(diào)整背后，是原材料價格上漲帶來的成本壓力。天然牛黃作為安宮牛黃丸的主要原料之一，其價格自2023年以來持續(xù)上漲，成為推動產(chǎn)品價格上漲的重要因素。

天然牛黃的價格波動對安宮牛黃丸的成本構(gòu)成了直接影響。從數(shù)據(jù)上看，天然牛黃的價格在近年來經(jīng)歷了顯著的上漲。以安國藥市為例，2023年1月時，天然膽黃（天然牛黃的一種）的價格為57萬元/公斤，而截至2023年6月28日，其價格已飆升至140萬元/公斤。進(jìn)入2024年，天然牛黃的價格繼續(xù)走高，市場上價格一度達(dá)到165萬元/公斤。

這種價格上漲趨勢不僅限于天然牛黃，安宮牛黃丸中的其他名貴藥材如天然麝香等也呈現(xiàn)出類似的價格上漲態(tài)勢。天然麝香的價格從2021年7月至2023年6月維持在420-450元/克之間，而自2023年7月至今則上漲至650元/克以上。這些原材料價格的上漲無疑增加了安宮牛黃丸的生產(chǎn)成本，進(jìn)而推動了產(chǎn)品價格的上漲。

除了原材料價格上漲外，市場需求與供給關(guān)系的變化也是影響安宮牛黃丸價格的重要因素。安宮牛黃丸作為一種傳統(tǒng)的急救藥物，具有清熱解毒、鎮(zhèn)靜開竅的功效，在中老年人心腦血管疾病急救中發(fā)揮著重要作用。因此，其市場需求一直較為穩(wěn)定。

然而，隨著近年來中藥材市場的整體波動以及消費者購買力的變化，安宮牛黃丸的市場供給和需求關(guān)系也發(fā)生了一定程度的變化。一方面，中藥材市場的整體價格上漲趨勢使得安宮牛黃丸的生產(chǎn)成本不斷增加；另一方面，消費者對于名貴中藥材產(chǎn)品的購買意愿也可能受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響而發(fā)生變化。這些因素共同作用下，安宮牛黃丸的市場價格呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢。

針對回收市場價格下跌的情況，同仁堂表示將繼續(xù)關(guān)注市場動態(tài)并適時調(diào)整策略。雖然官方定價未調(diào)整但公司將密切關(guān)注市場需求和供給關(guān)系的變化以及原材料價格的波動情況以便及時做出應(yīng)對措施。

中藥巨擘的挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型

作為老牌中藥企業(yè)，同仁堂的招牌在中國乃至全球中醫(yī)藥市場上占據(jù)了舉足輕重的地位。然而，從近幾年業(yè)績來看，同仁堂的業(yè)績增長呈現(xiàn)出明顯的放緩趨勢。盡管公司營業(yè)收入和凈利潤仍保持正增長，但增速已大不如前。

2018年以來，同仁堂的營業(yè)收入和凈利潤的增長速度均呈現(xiàn)下降趨勢。特別是進(jìn)入2020年代后，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加、原材料價格上漲以及行業(yè)競爭加劇等多重因素影響，同仁堂的業(yè)績承壓明顯。2024年上半年，公司營業(yè)收入為97.63億元，同比增長僅0.02%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.21億元，同比增長3.49%。

近五年中報營收及營收增速

因近年來中藥材價格的普遍上漲，而同仁堂對天然藥材的依賴度極高，像牛黃這樣的稀缺藥材，直接推高了同仁堂的生產(chǎn)成本，成本上升而售價難以同步提高，導(dǎo)致同仁堂的利潤空間被大幅壓縮。

與此同時，市場競爭的加劇也是同仁堂面臨的一大難題。隨著中醫(yī)藥市場的不斷擴(kuò)大，國內(nèi)外眾多企業(yè)紛紛涌入這一領(lǐng)域，市場競爭日趨激烈。同仁堂不僅要面對來自國內(nèi)同行的競爭，還要與國際品牌一較高下。這種雙重夾擊的局面，讓同仁堂在財經(jīng)領(lǐng)域的表現(xiàn)更加艱難。

除了外部環(huán)境的壓力外，同仁堂還面臨著品牌爭議和產(chǎn)品差異等內(nèi)部挑戰(zhàn)。南北同仁堂之間的商標(biāo)之爭、產(chǎn)品差異以及市場定位模糊等問題給公司的品牌形象和市場口碑帶來了不小的負(fù)面影響。分拆后各自為政的經(jīng)營策略也導(dǎo)致了資源的分散和市場力量的削弱。這些內(nèi)部問題不僅影響了同仁堂在財經(jīng)領(lǐng)域的表現(xiàn)，也對其長期發(fā)展構(gòu)成了威脅。

面對主業(yè)增長乏力的狀況，同仁堂開始尋求通過產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)來打破僵局。公司注重傳統(tǒng)名藥的傳承與發(fā)揚(yáng)，同時積極開發(fā)新產(chǎn)品以滿足市場的多元化需求，同仁堂開始積極探索新零售和國際化等轉(zhuǎn)型之路。在新零售領(lǐng)域，同仁堂嘗試推出養(yǎng)生咖啡、中藥奶茶等年輕化的產(chǎn)品以吸引年輕消費者。