（文/觀(guān)察者網(wǎng) 張志峰 編輯/馬媛媛）面對(duì)酒價(jià)、股價(jià)雙雙下跌窘境，貴州茅臺(tái)也不得不嚴(yán)陣以待，接連出手應(yīng)對(duì)。

9月20日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告，擬斥30億元-60億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超1795.78元/股。此份回購(gòu)計(jì)劃，是貴州茅臺(tái)上市23年以來(lái)首次出手回購(gòu)。

對(duì)此，步步高集團(tuán)創(chuàng)始人，同時(shí)也是知名投資人段永平（網(wǎng)名“大道無(wú)形我有型”）在雪球大贊：領(lǐng)導(dǎo)終于想開(kāi)了？這也許會(huì)是個(gè)劃時(shí)代的事件。多年后領(lǐng)導(dǎo)們會(huì)因?yàn)檫@個(gè)決策成就感滿(mǎn)滿(mǎn)的。

機(jī)構(gòu)也普遍認(rèn)為，茅臺(tái)此時(shí)回購(gòu)股份能夠提振行業(yè)信心，彰顯龍頭擔(dān)當(dāng)。

東莞證券在研報(bào)中指出，今年以來(lái)，受商務(wù)宴席恢復(fù)進(jìn)度較慢、消費(fèi)弱復(fù)蘇、市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，白酒需求相對(duì)疲軟，市場(chǎng)信心不足，白酒板塊估值已處于近五年相對(duì)低位水平。此次茅臺(tái)發(fā)布回購(gòu)股份方案向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，有利于維護(hù)公司與投資者利益，增強(qiáng)投資信心彰顯龍頭擔(dān)當(dāng)。此外，考慮到白酒龍頭已實(shí)施回購(gòu)方案，其他上市酒企的表現(xiàn)值得期待。

最高出資60億元回購(gòu)

根據(jù)公告，截至2024年6月30日，貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)為2792.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為2185.76億元，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為1452.67億元。

假設(shè)本次回購(gòu)股份的資金上限60億元全部使用完畢，回購(gòu)資金約占公司截至2024年6月30日總資產(chǎn)的2.15%、歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的2.75%、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的4.13%。

且回購(gòu)股份將全部用于注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本，不得不說(shuō)是一筆真金白銀的大手筆“護(hù)盤(pán)”行動(dòng)。

事實(shí)上，資本市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)此舉早有呼聲。

除了前文提到類(lèi)似段永平這樣的茅臺(tái)忠實(shí)擁躉之外，在不久前的茅臺(tái)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，亦有投資者提出建議，是否應(yīng)回購(gòu)注銷(xiāo)股份減少股本，增加每股含金量？

彼時(shí)，首次亮相業(yè)績(jī)會(huì)的茅臺(tái)董事長(zhǎng)張德芹表示，結(jié)合當(dāng)前股市情況和公司實(shí)際，針對(duì)不同的市值管理措施作了系統(tǒng)研究，后續(xù)如有相關(guān)計(jì)劃，將嚴(yán)格履行相應(yīng)決策審議程序并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行公告。

此時(shí)回購(gòu)方案出爐，更像是企業(yè)對(duì)這些投資者呼聲的正面回應(yīng)。

要不要“抄底”？

不過(guò)，就資本市場(chǎng)事后反應(yīng)來(lái)看，回購(gòu)效果似乎不及預(yù)期。

9月23日，貴州茅臺(tái)股價(jià)高開(kāi)低走，報(bào)收1261.54元，微跌0.19%。

若將時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)，從今年5月開(kāi)始短短4個(gè)月間，茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)從1700多元跌落27.78%，總市值也從2.22萬(wàn)億元一路下跌至如今的1.58萬(wàn)億，4個(gè)多月蒸發(fā)了6387億元，相當(dāng)于平均每天就要蒸發(fā)50億元。

這也導(dǎo)致企業(yè)總規(guī)模由霸榜多年的A股第一寶座上，迅速滑落至第五名。同時(shí)，貴州茅臺(tái)也是A股市值排行榜前10名中，年初至今漲幅唯一負(fù)數(shù)的上市公司，跌幅為25.4%。

但在投資人士看來(lái)，茅臺(tái)的股價(jià)變化屬于正常波動(dòng)，問(wèn)題僅在于何時(shí)“抄底”。

知名小說(shuō)家紫金陳9月18日曾在社交平臺(tái)發(fā)布動(dòng)態(tài)，表示自己抄底了500股茅臺(tái)。交易賬單顯示，紫金陳這筆抄底花費(fèi)超過(guò)63萬(wàn)元。

紫金陳同時(shí)分享了自己的投資邏輯：“增長(zhǎng)型的PE給到15到25，股息率3%以上，比如茅臺(tái)；業(yè)績(jī)穩(wěn)定的PE給到10倍以下，股息率至少6%，比如石化。業(yè)績(jī)預(yù)期下降的很難估值。小票的話(huà)估值還要折價(jià)，但小票彈性還是很大的，分散買(mǎi)。這是我接下去操作主要關(guān)注點(diǎn)，后續(xù)買(mǎi)入不曬了，等到滿(mǎn)倉(cāng)再說(shuō)。”

在有投資人發(fā)文稱(chēng)，自己投資茅臺(tái)大跌的慘痛經(jīng)歷時(shí)，段永平甚至回應(yīng)稱(chēng)，“公司跌得重是值得高興的事情”。

面對(duì)該網(wǎng)友的質(zhì)疑：“難過(guò)沒(méi)有閑錢(qián)加倉(cāng)了，跌得重但是沒(méi)有錢(qián)加倉(cāng)了還要開(kāi)心嗎？”段永平則毫不客氣地怒懟：“關(guān)你什么事?。俊?

不過(guò)，在網(wǎng)友表示自己想要“借錢(qián)抄底”時(shí)，段永平仍勸其慎重，因?yàn)椤安恢朗袌?chǎng)會(huì)有多瘋狂，也不知道事情可能會(huì)壞到什么程度”。

“龍茅”跌破發(fā)售價(jià)

與茅臺(tái)股價(jià)一起下跌還有其招牌產(chǎn)品飛天茅臺(tái)價(jià)格。

今日酒價(jià)最新數(shù)據(jù)顯示，9月23日，2024年飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)價(jià)為2250元/瓶，相比9月22日下跌20元；曾經(jīng)炙手可熱的“龍茅”原箱批發(fā)價(jià)為2490元/瓶，相比9月22日下跌60元，已經(jīng)跌破發(fā)售價(jià)（2499元/瓶）。

事實(shí)上，觀(guān)察者網(wǎng)從多位黃牛處得知，從中秋節(jié)前后，龍茅批價(jià)就已經(jīng)跌至2500元/瓶以下，所以不得不暫?；厥正埫?。近日，亦有不少網(wǎng)友在社交平臺(tái)抱怨，自己在i茅臺(tái)app上抽中的龍年生肖茅臺(tái)被黃牛拒收。

要知道，2024年1月7日，龍年生肖茅臺(tái)正式上架i茅臺(tái)APP時(shí)，曾一度被市場(chǎng)爆炒至6000元/瓶，但到5、6月份，龍茅的價(jià)格就已經(jīng)跌至3000元/瓶以下，8月中旬又跌至2800元/瓶左右。

有黃牛告訴觀(guān)察者網(wǎng)，茅臺(tái)在市場(chǎng)上的價(jià)格之所以呈周期性變化，一方面受消費(fèi)大環(huán)境影響，另一方面，主要看黃牛與經(jīng)銷(xiāo)商群體的承受能力?！懊┡_(tái)早已成為金融產(chǎn)品而非消費(fèi)品，每年飛天茅臺(tái)與生肖茅臺(tái)一樣，酒廠(chǎng)的產(chǎn)銷(xiāo)量都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于終端的實(shí)際消耗量。現(xiàn)在茅臺(tái)價(jià)格的周期性下行，實(shí)際原因是黃牛與經(jīng)銷(xiāo)商群體頂不住壓力，無(wú)法急需囤積導(dǎo)致的。但這只是暫時(shí)的，只要茅臺(tái)的品牌價(jià)值還在，總會(huì)有新的黃牛在合適時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)收割，屆時(shí)仍會(huì)進(jìn)入上行周期?！?

不過(guò)在更多行業(yè)人士看來(lái)，茅臺(tái)的價(jià)格與股價(jià)表現(xiàn)，歸根結(jié)底還是要看消費(fèi)環(huán)境變化。

獨(dú)立酒業(yè)評(píng)論員肖竹青向媒體表示，茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格的變化主要還是受市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響，目前舍得、國(guó)窖1573、五糧液的回收價(jià)格也表現(xiàn)低迷，黃牛甚至開(kāi)始拒收所有酒廠(chǎng)的文創(chuàng)產(chǎn)品。