（文/張志峰 編輯/馬媛媛）面對(duì)實(shí)控人的債務(wù)危機(jī)，“刀剪第一股”張小泉不得不發(fā)動(dòng)一場(chǎng)新老交替的人事大變陣。

5月28日，張小泉公告披露董事會(huì)換屆結(jié)果，實(shí)控人之一的張樟生不再擔(dān)任董事長(zhǎng)，由另一名實(shí)控人張國(guó)標(biāo)之子、90后張新程接任；老將夏乾良卸任總經(jīng)理職務(wù)，出任公司董事，繼任者為崔華波。

同時(shí)，張樟生之子、同樣為90后的張新堯，獲任公司董事、副總經(jīng)理兼品牌營(yíng)銷中心總經(jīng)理。

公開資料顯示，接任總經(jīng)理一職的崔華波現(xiàn)年41歲，他的職業(yè)經(jīng)歷主要集中在奧克斯。歷任奧克斯集團(tuán)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)總監(jiān)兼供應(yīng)鏈副總監(jiān)、寧波奧克斯空調(diào)總經(jīng)理、寧波奧克斯電氣董事長(zhǎng)。在正式就職張小泉總經(jīng)理之前，他已以董事長(zhǎng)特別助理的身份，充分熟悉公司情況。

而兩位二代接班人中，接任董事長(zhǎng)職位的張新程，2019年末才正式進(jìn)入張小泉高層視野，擔(dān)任董事一職。

接任副總經(jīng)理、年僅28歲的張新堯，更是實(shí)打?qū)嵉摹靶氯恕?，其?022年開始，擔(dān)任張小泉控股公司富春控股集團(tuán)總經(jīng)理助理、品牌運(yùn)營(yíng)總經(jīng)理等職。

商業(yè)帝國(guó)轉(zhuǎn)不動(dòng)了？

據(jù)觀察者網(wǎng)了解，張樟生與張國(guó)標(biāo)兩位正處在“當(dāng)打之年”的實(shí)控人之所以火速卸任，將上市公司管理權(quán)正式移交給“新人”班底，屬實(shí)是不得已而為之。

就在幾天前，張小泉發(fā)布公告，公司控股股東張小泉集團(tuán)及實(shí)控人張國(guó)標(biāo)先生因富春控股集團(tuán)未及時(shí)償付本息，被陜西建工商業(yè)保理有限公司申請(qǐng)執(zhí)行，涉及金額2.45億元。

張小泉集團(tuán)為此提供了股票質(zhì)押擔(dān)保，數(shù)量達(dá)到1750萬股，張國(guó)標(biāo)則承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，張小泉集團(tuán)持有上市公司48.72%股權(quán)，為張小泉第一大股東；張小泉集團(tuán)則為富春控股集團(tuán)旗下100%控股公司，后者則為張國(guó)標(biāo)與張樟生共同所有，兩人分別持有富春控股集團(tuán)80%和20%股權(quán)，注冊(cè)資本共計(jì)8.43億元。

換句話說，張小泉的實(shí)控人為張國(guó)標(biāo)與張樟生二人。且二人手上的生意并不僅僅是“刀剪”，而是通過富春控股集團(tuán)對(duì)外直接參與投資的企業(yè)就有包括張小泉在內(nèi)的23家，其中18家擁有絕對(duì)控制權(quán)，形成了一個(gè)涵蓋物業(yè)管理、貨物及技術(shù)的進(jìn)出口、實(shí)業(yè)投資與企業(yè)管理咨詢；商務(wù)咨詢服務(wù)；建筑專用設(shè)備、節(jié)能新技術(shù)開發(fā)、推廣；建筑材料、鋼材、木材、紙制品、紡織品、化工原料及制品（除專項(xiàng)規(guī)定）、五金工具、家用電器、工藝品、百貨、機(jī)械設(shè)備等多行業(yè)的商業(yè)帝國(guó)。

但生意大了之后，彼此之間的商業(yè)借貸甚至拆東補(bǔ)西等行為自然頗為頻繁。其中，作為二人手中最值錢的王牌，張小泉48.72%的股票常年處于幾乎全部對(duì)外質(zhì)押狀態(tài)，變?yōu)榇舜挝C(jī)埋下了禍根。

步入2024年，頻繁的借貸過程中果然出現(xiàn)了周轉(zhuǎn)難題，龐大的商業(yè)帝國(guó)一時(shí)間千瘡百孔。

或?qū)е驴刂茩?quán)不穩(wěn)

除了上述借貸違約之外，5月10日，張小泉還公告披露，因一筆2.98億元的借款合同糾紛，公司實(shí)控人張國(guó)標(biāo)、實(shí)控人兼董事長(zhǎng)張樟生被強(qiáng)制執(zhí)行，且雙雙被限制高消費(fèi)；在更早的3月份，二人被強(qiáng)制執(zhí)行的還有一筆 1.29億元的借款。

據(jù)此測(cè)算，僅僅2個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，張國(guó)標(biāo)與張樟生二人控制的富春控股集團(tuán)先后被陜西省西安市中級(jí)人民法院和陜西省咸陽市中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額來到6.73億元，距離其持有的上市公司股權(quán)價(jià)值已然相去不遠(yuǎn)。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日收盤，張小泉報(bào)12.25元/股，總市值19.11億元。按照此時(shí)股價(jià)計(jì)算，兩名實(shí)控人手中持有的48.72%股權(quán)大約價(jià)值9.31億元。

此外，今年2月至今，富春控股集團(tuán)還先后被成都市青羊區(qū)人民法院、上海市松江區(qū)人民法院、上海金融法院先后實(shí)施多次股權(quán)凍結(jié)，被凍結(jié)的股權(quán)金額超過4億元。

最終，作為上市公司的張小泉才不得不出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，發(fā)動(dòng)這場(chǎng)二代緊急接班的人事巨變。其在公告中強(qiáng)調(diào)，為規(guī)避董事任職資格風(fēng)險(xiǎn)，張樟生未被提名為新一屆董事會(huì)董事候選人。

保薦機(jī)構(gòu)中信證券也核查認(rèn)為，若大股東債務(wù)無法及時(shí)清償，控股股東和部分實(shí)際控制人資信情況進(jìn)一步惡化，可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)不穩(wěn)。

業(yè)績(jī)巨變引發(fā)監(jiān)管問詢

值得注意的是，兩名實(shí)控人雖然都姓張，但卻不是“張小泉”的傳人，而是通過資本運(yùn)作而取得的控制權(quán)。

公開資料顯示，在中國(guó)刀剪行業(yè)里，張小泉與王麻子、曹正興齊名。張小泉?jiǎng)?chuàng)立于明末，資歷最老，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家上市企業(yè)。在近400多年里，張小泉一直在家族內(nèi)部傳承。清代后期，為避戰(zhàn)禍，張小泉第12代傳人張祖盈變賣家產(chǎn)后，張小泉徹底脫離張氏家族。

2007年，張國(guó)標(biāo)與張樟生看上了這家“金字招牌”，通過富春控股出資近1億元取得了張小泉集團(tuán)的控制權(quán)，隨后又花了整整7年時(shí)間完成了對(duì)張小泉的整合，并于2017年開始先后引入復(fù)星集團(tuán)、均瑤集團(tuán)、萬豐集團(tuán)等戰(zhàn)略投資人，最終在2021年9月登陸創(chuàng)業(yè)板上市。

不過，上市之后的張小泉卻非但沒能使這家“老字號(hào)”進(jìn)一步做大做強(qiáng)，反而屢屢陷入“拍蒜門”“斷刀門”等品牌信任危機(jī)。

而這種品牌信任危機(jī)很快反映到經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)層面。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入分別實(shí)現(xiàn)7.60億元、8.27億元和8.12億元，同比增長(zhǎng)32.81%、8.75%和-1.82%；但盈利能力更是直線下滑，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.96%、-47.28%和-39.48%。

需要指出的是，這還是在企業(yè)2023年四季度突然出現(xiàn)大幅波動(dòng)，凈利潤(rùn)相較上年同期驟然暴增29倍的前提下。

對(duì)此，張小泉火速收到監(jiān)管下發(fā)的問詢函，要求說明業(yè)績(jī)期末暴增的原因。企業(yè)表示，主要由于去年三季度后開始調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，原有產(chǎn)品銷售有所回升，新產(chǎn)品銷售也隨著市場(chǎng)接受度提高而增加，加大了新興電商和內(nèi)容運(yùn)營(yíng)的投入。

此外，交易所還關(guān)注到張小泉的實(shí)際控制人和控股股東已被法院列為被執(zhí)行人的情況，要求公司在6月5日前提交進(jìn)一步說明材料，并對(duì)外披露。