無(wú)視*ST左江（300799.SZ）面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，華安證券（600909.SH）因“亂寫(xiě)”研報(bào)薦股再次收到監(jiān)管罰單。觀察者網(wǎng)注意到，這是繼2月5日收到深交所的《警示函》后，華安證券再次因涉及*ST左江研報(bào)質(zhì)量審核把關(guān)問(wèn)題，而再度遭到監(jiān)管。

日前，華安證券發(fā)布公告稱，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)安徽監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書(shū)。因在研報(bào)制作、投資銀行業(yè)務(wù)等多個(gè)方面存在違規(guī)行為，反映出華安證券在內(nèi)部控制、公司治理等方面存在缺陷，安徽證監(jiān)局決定對(duì)華安證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

回顧事件始末，源于華安證券于2023年4月發(fā)布的一則關(guān)于*ST左江的題為《算力領(lǐng)域的璀璨明珠，DPU放量乘勢(shì)而起》的深度研報(bào)。問(wèn)題在于，在此之前，*ST左江已經(jīng)連續(xù)3次發(fā)布了公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析表示：“因研報(bào)審核把關(guān)問(wèn)題遭受監(jiān)管的現(xiàn)象屢有發(fā)生，近年來(lái)呈上升趨勢(shì)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管在不斷加強(qiáng)。在嚴(yán)格監(jiān)管之下，券商研報(bào)才有望成為證券市場(chǎng)真正的投資指南。”

無(wú)視退市風(fēng)險(xiǎn)薦股接連收罰單

公開(kāi)資料顯示，*ST左江已在2023年1月31日、2月25日、3月25日，3個(gè)月內(nèi)3次發(fā)布關(guān)于公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告，主要原系公司預(yù)計(jì)2022年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元。

但一個(gè)月之后的2023年4月25日，華安證券發(fā)布了題為《算力領(lǐng)域的璀璨明珠，DPU放量乘勢(shì)而起》的深度研究報(bào)告，并給予“買入”的推薦評(píng)級(jí)。彼時(shí)，*ST左江當(dāng)日的收盤價(jià)為211.98元。

令人玩味的是，上述研報(bào)發(fā)布后僅數(shù)日，2023年5月4日，左江科技就因2022年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，而被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱變更為“*ST左江”。

但在此后三個(gè)月里，左江科技股價(jià)依然節(jié)節(jié)攀升，即便期間戴帽“*ST”，也未能阻擋上漲之勢(shì)，最終在2023年7月14日一度達(dá)到歷史最高價(jià)299.8元，股價(jià)漲幅超過(guò)30%，成為“史上最貴ST股”。

然而，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的炒作終將是一地雞毛。2023年12月1日，*ST左江收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)立案告知書(shū)，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。1月30日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)的階段性調(diào)查進(jìn)展，現(xiàn)已初步查明，*ST左江2023年披露的財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重不實(shí)，涉嫌重大財(cái)務(wù)造假。

此后公司股價(jià)一路下挫，截至2月20日午間收盤，*ST左江股價(jià)為20.09元，較最高點(diǎn)已經(jīng)縮水93.3%。

而被華安證券稱為璀璨明珠的*ST左江，其“DPU”業(yè)務(wù)宛如空中樓閣。據(jù)*ST左江披露：經(jīng)核查，對(duì)于2023年1月確認(rèn)的1261萬(wàn)元DPU芯片銷售合同，會(huì)計(jì)師表示相關(guān)銷售是否能最終在2023年度確認(rèn)，還需要進(jìn)一步判斷；公司于2023年6月披露的與旭輝科技、眾源時(shí)空簽訂的5100萬(wàn)元合同，經(jīng)與眾源時(shí)空溝通，除部分測(cè)試產(chǎn)品以外，2023年內(nèi)在慶陽(yáng)項(xiàng)目上無(wú)法完成服務(wù)器網(wǎng)卡的交付驗(yàn)收，進(jìn)而在2023年無(wú)法確認(rèn)相應(yīng)收入。

這波令市場(chǎng)難以理解的操作，也引發(fā)監(jiān)管再度關(guān)注。2月18日晚間，華安證券發(fā)布公告稱，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)安徽監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書(shū)。決定書(shū)顯示，安徽證監(jiān)局決定對(duì)華安證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。安徽證監(jiān)局還要求，華安證券應(yīng)在收到?jīng)Q定書(shū)之日起30日內(nèi)向安徽證監(jiān)局提交書(shū)面整改報(bào)告。

這是華安證券一個(gè)月之內(nèi)第二次被罰。早在2月5日，深交所披露的券商罰單顯示，華安證券因研報(bào)業(yè)務(wù)違規(guī)收到了深交所的警示函。

深交所表示，經(jīng)查，華安證券發(fā)布的相關(guān)研究報(bào)告分析結(jié)論依據(jù)不充分，結(jié)論不審慎，未充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，公司對(duì)研究報(bào)告質(zhì)量審核把關(guān)不嚴(yán)，該行為違反了深交所《會(huì)員管理規(guī)則》規(guī)定。對(duì)此，深交所要求華安證券針對(duì)違規(guī)問(wèn)題采取有效措施進(jìn)行整改，進(jìn)一步加強(qiáng)公司對(duì)研究報(bào)告質(zhì)量審核和合規(guī)審查，保障研究報(bào)告信息來(lái)源合法合規(guī)，分析結(jié)論具有合理依據(jù)，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，避免誤導(dǎo)市場(chǎng)。

公司治理、內(nèi)部控制存缺陷

需要注意的是，除了研報(bào)業(yè)務(wù)之外，此次安徽證監(jiān)局還指出華安證券在管理工作、投行業(yè)務(wù)等多方面存在問(wèn)題。

上述決定書(shū)顯示，華安證券在人員管理、網(wǎng)絡(luò)安全管理、融資融券業(yè)務(wù)管理等方面存在不足；在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)過(guò)程中，個(gè)別項(xiàng)目盡職調(diào)查不充分，質(zhì)控、內(nèi)核把關(guān)不嚴(yán)，持續(xù)督導(dǎo)不到位。

安徽證監(jiān)局指出，上述違法違規(guī)行為反映出華安證券在內(nèi)部控制、公司治理等方面存在缺陷。

公開(kāi)資料顯示，華安證券為安徽國(guó)資控制下的上市券商，自2016年12月上市以來(lái)，華安證券的整體實(shí)力得到提升。2022年，公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)排名分別較2016年上升21位、15位。不過(guò)，在2022年，公司業(yè)績(jī)有所回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.59億元，同比減少9.31%；凈利潤(rùn)11.81億元，同比減少17.04%。

2023年，市場(chǎng)交投活躍度攀升，券商業(yè)績(jī)有所修復(fù)。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2023年，華安證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.54億元，同比上漲15.66%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.81億元，同比上漲8.40%。 對(duì)于業(yè)績(jī)上漲，華安證券表示，公司表示權(quán)益性證券投資收益年內(nèi)有較大增幅，帶動(dòng)公司同比提升。

即便如此，華安證券此次被罰反映出公司在內(nèi)部控制、公司治理等方面依然存在較大的提升空間。

針對(duì)此次處罰，華安證券在公告中表示，將按照監(jiān)管要求即行整改，加強(qiáng)相關(guān)業(yè)務(wù)的內(nèi)控和合規(guī)管理，提升內(nèi)部管理和公司治理水平，促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)健規(guī)范發(fā)展。

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