文/王力 編輯/徐喆

從近期多家疫苗企業(yè)披露的半年報來看，企業(yè)間呈現(xiàn)出明顯的業(yè)績分化。

當(dāng)前國內(nèi)疫苗企業(yè)上市公司在不同類型的疫苗領(lǐng)域都有涉足，代表頭部企業(yè)包括沃森生物（300142）、智飛生物（300122）、華蘭生物（002007）、康希諾（688185）、康泰生物（300601）等。

隨著新冠疫情紅利消失，疫苗企業(yè)和資本市場也逐漸將目光重新轉(zhuǎn)移回常規(guī)化疫苗，如流感疫苗、乙肝疫苗和宮頸癌疫苗等，而以mRNA為代表的核心技術(shù)平臺也成為頭部企業(yè)的核心競爭力。

流感疫苗批簽發(fā)延后，華蘭疫苗下半年有望業(yè)績復(fù)蘇

作為保護易感人群免受流感侵害的經(jīng)濟高效措施，流感疫苗在今年上半年一度因緊缺頻上熱搜。

今年上半年，部分南方省份6月病例已超過冬季高峰，傳導(dǎo)至疫苗企業(yè)也使得呈現(xiàn)不同業(yè)績特征。

作為此番提前到來“流感疫苗熱”的受益者之一，金迪克在連續(xù)兩年的業(yè)績下滑之后，2023年上半年迎來了一次顯著的轉(zhuǎn)機。

8月2日，金迪克（688670）發(fā)布的半年報顯示，公司上半年營收達1.27億元，同比增長675.48%。

凈利潤同比出現(xiàn)了大幅增長，達到3508.1萬元，扭虧為盈。

對于業(yè)績增長，金迪克表示一季度國內(nèi)多地流感高發(fā)，刺激了流感疫苗銷售增加了收入。財報中，金迪克也同樣指出，下半年公司只能銷售使用2023-2024流感季毒株的產(chǎn)品，9月旺季之際或?qū)o足夠庫存提供。

公開資料顯示，我國目前批準上市的流感疫苗包括三價滅活流感疫苗、四價滅活流感疫苗和三價減毒活疫苗。

“如果有四價疫苗供應(yīng)，那么會建議接種四價疫苗，多了一個亞型，可以提供更廣泛的保護?！鄙虾Ｊ衅胀又行尼t(yī)院呼吸內(nèi)科主治醫(yī)師王慧表示。

作為國內(nèi)四價流感疫苗最大的生產(chǎn)廠商，華蘭疫苗（301207）在今年上半年業(yè)績出現(xiàn)下滑。

根據(jù)此前華蘭疫苗發(fā)布的2023年年中財報數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.50億元，同比下降85.89%；歸母凈利潤1.08億元，同比下降63.71%；扣非后歸母凈利潤0.58億元，同比下降78.23%；

對于業(yè)績下滑，華蘭疫苗指出，2023年北半球流感流行毒株的變化以及產(chǎn)品批簽發(fā)的延誤等多重因素，是導(dǎo)致這一局面的主要原因。而下半年內(nèi)對流感疫苗的接種需求將逐漸攀升，業(yè)績有望復(fù)蘇。

目前，國內(nèi)有近20家企業(yè)如天壇生物（600161）、沃森生物、百克生物（688276）、成大生物（688739）等專注于四價流感病毒裂解疫苗的研發(fā)，并已進入三期臨床階段。當(dāng)前國內(nèi)接種率較低，未來，我國的流感疫苗市場有望大幅提升。

HPV九價疫苗擴齡，智飛生物簽發(fā)量翻倍

作為臨床上最常用的預(yù)防癌癥疾病的疫苗，九價HPV在國內(nèi)市場上的壟斷局面一度引發(fā)市場緊缺。

8月28日晚間，智飛生物披露了2023年半年報。2023年上半年，智飛生物實現(xiàn)營業(yè)收入244.45億元，比上年同期增長33.19%；歸母凈利潤42.60億元，比上年同期增長14.24%。 值得一提的是，在去年九價疫苗宣告擴齡后,作為默沙東在中國唯一的代理商,智飛生物上半年HPV批簽發(fā)量更是再度增長57.85%。

值得注意的是，智飛生物近年來的營收的近九成來自代理生意。在今年一月，公司再次成功續(xù)約并獲得了默沙東在大陸地區(qū)的獨家代理權(quán)。然而，隨著越來越多的國產(chǎn)HPV疫苗研發(fā)逐漸成熟，智飛生物在代理業(yè)務(wù)市場份額可能會面臨競爭壓力的情況。

目前，我國已有5款HPV疫苗產(chǎn)品獲批上市，其中包含3款進口HPV疫苗和2款國產(chǎn)HPV疫苗。國產(chǎn)疫苗為萬泰生物和沃森生物的二價HPV疫苗。

作為首個國產(chǎn)HPV疫苗企業(yè)，萬泰生物的二價宮頸癌疫苗馨可寧在2020年一經(jīng)上市便取得不錯的銷量。

2020年，萬泰生物的HPV二價疫苗上市首年銷售額達6.92億元，帶動公司年度總收入達23.54億元，同比增長98.88%；2021年公司總收入達57.5億元，同比增長144.25%。2022年，“馨可寧”銷售額達84.145億元，占總收入的約75.23%，至此，萬泰生物憑借寧可馨總收入突破百億，達111.85億元。

（數(shù)據(jù)來自萬泰生物財報）

而今年上半年，萬泰生物較去年高基數(shù)開始出現(xiàn)滑坡。8月24日晚間，萬泰生物公告2023年半年度業(yè)績報告。業(yè)績報告顯示，今年上半年，萬泰生物實現(xiàn)營業(yè)收入41.64億元，同比下降29.78%；實現(xiàn)凈利潤17.02億元，同比下降36.78%。

對于業(yè)績下滑，萬泰生物表示主要系新冠疫苗和二價HPV疫苗銷量下滑所致。雖半年報中，萬泰生物并未公布二價HPV疫苗的具體營收份額，但若根據(jù)2022年的收入比例算，預(yù)計上半年，馨可寧的銷售收入同比下降近三成。

值得注意的是，當(dāng)前萬泰生物的市場份額也受到國內(nèi)唯一的競爭對手沃森生物的擠壓。2022年3月，沃森生物推出了國內(nèi)第二款二價HPV疫苗沃澤惠，而沃森生物以價格優(yōu)勢再次沖擊市場，對萬泰生物的二價HPV疫苗銷售造成了影響。

2023年上半年度報告顯示，沃森生物的二價HPV疫苗批簽發(fā)數(shù)量達414.39萬劑，較2022年同期增長368.42%。然而，整體疫苗板塊的出口銷量下降，導(dǎo)致沃森生物的營業(yè)收入同比下滑超過7%。

目前來看，國內(nèi)二價HPV疫苗已然被沃森生物和萬泰生物分割，而一眾疫苗企業(yè)也將目光轉(zhuǎn)移至九價HPV疫苗研發(fā)的爭奪戰(zhàn)中海，當(dāng)前萬泰生物、沃森生物、康樂衛(wèi)士、上海博唯的九價HPV疫苗均已進入三期臨床階段。

新冠紅利消失康希諾凈虧損8.4億元，mRNA成競爭力

隨著賽道的飽和及供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，新冠疫苗市場急劇萎縮，從已披露年報的新冠疫苗企業(yè)來看，業(yè)績均有不同程度的下滑。

康希諾披露2023年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入2590.78萬元，同比下降95.89%；歸屬于上市公司股東的凈虧損8.41億元，同比下降6975.30%。

具體來看，康希諾的新冠疫苗成了拖累業(yè)績的產(chǎn)品之一。財報數(shù)據(jù)顯示，報告上半年新冠疫苗銷售收入為約3556.89萬元，同比下降約94.26%，而去年同期約為6.19億元。

此前，康希諾在2021年2月正式推出了重組新型冠狀病毒疫苗克威莎，并于9月緊急獲批吸入式重組新型冠狀病毒疫苗克威莎霧優(yōu)。這兩款疫苗的成功上市推動了康希諾的股價和業(yè)績。

而隨著新冠疫苗市場需求下降，子公司上藥康希諾因市場環(huán)境變化而停產(chǎn)，影響了腺病毒載體疫苗克威莎的生產(chǎn)。二級市場上，康希諾港股股價也從793的高點下滑，截止9月6日晚間收盤，公司股價報收73.66元/股，跌去近九成。

除康希諾子公司停產(chǎn)，萬泰生物的新冠鼻噴疫苗募資投資項目也終止。2022年12月，萬泰生物的鼻噴新冠疫苗被納入緊急使用，據(jù)了解該鼻噴新冠疫苗經(jīng)鼻腔噴霧接種，用于預(yù)防新冠病毒感染引發(fā)的疾病。

值得一提的事，康希諾盡管未完全放棄新冠疫苗領(lǐng)域，財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，康希諾已在新型冠狀病毒mRNA疫苗項目上投入了4942.87萬元，總投入達2.51億元，目前該項目已完成臨床Ⅱb期試驗。

盡管尚不清楚新冠疫苗未來上市的商業(yè)價值，但mRNA疫苗具有許多顯著優(yōu)勢，包括快速開發(fā)、無需使用活性病毒、較高安全性以及強大的免疫反應(yīng)能力，這些優(yōu)勢已經(jīng)在全球范圍內(nèi)引起了廣泛關(guān)注和成功應(yīng)用。

根據(jù)輝瑞2022年財報顯示，其新冠mRNA疫苗收入高達378.06億美元,同比增長3%，前有國際巨頭的背書，國內(nèi)多家企業(yè)紛紛涉足。

今年八月，康希諾宣布與阿斯利康達成了一項mRNA疫苗合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，康希諾將向阿斯利康提供合同開發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，以支持后者的mRNA疫苗項目。

此外，石藥集團旗下新型冠狀病毒mRNA疫苗（SYS6006）已在中國納入緊急使用，成為我國首款國產(chǎn)mRNA新冠疫苗。

據(jù)初步估算，我國目前有大約16款mRNA新冠疫苗正在研發(fā)中。盡管疫情逐漸減緩，但尚不清楚未來上市的這些疫苗能夠創(chuàng)造多大的商業(yè)價值。然而，布局mRNA疫苗領(lǐng)域?qū)τ谏孀氵@一新興領(lǐng)域的重要性不可忽視。這不僅是為了疫苗領(lǐng)域的多元化，也為了在mRNA療法領(lǐng)域?qū)で笪磥淼膭?chuàng)新和發(fā)展。