8月26日，寶豐能源發(fā)布2023年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收130.9億元，同比下降9.07%，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)達(dá)22.57億，同比下降43.79%。

作為民營(yíng)化工龍頭，寶豐能源以煤制烯烴、焦炭和精細(xì)化工生產(chǎn)業(yè)務(wù)為主。2019年上市之際，寶豐能源憑借81.55億募資一舉成為A股最大募資規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)之一。

二季度凈利同比下滑超五成，速動(dòng)比率僅0.3

據(jù)寶豐能源半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)了總營(yíng)業(yè)收入130.90億元，與去年同期相比下降了9.07%。歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為22.57億元，同比減少了43.79%；歸屬于公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為24.36億元，同比減少了43.06%。

分季度來(lái)看，二季度公司營(yíng)收63.57億元，同比下降19.33%，歸母凈利潤(rùn)10.72億元，同比下降52.76%。

對(duì)于營(yíng)收下滑，寶豐能源表示，主要原因在于產(chǎn)品價(jià)格下降，尤其是烯烴及焦化產(chǎn)品承壓拖累業(yè)績(jī)，其中烯烴產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.49億元，較去年同期減少了7.02%；焦化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.32億元，同比減少了16.33%。

業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)表示，今年P(guān)PI指數(shù)環(huán)比和同比均有一定降幅，寒氣傳導(dǎo)化工產(chǎn)品也未能幸免于難，其價(jià)格也出現(xiàn)了明顯下滑，下降幅度約為10%左右。

其中，聚烯烴價(jià)格下降了約8-10個(gè)百分點(diǎn)，而寶豐能源的聚烯烴銷(xiāo)量并未增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)了一定程度的下滑。另一邊，雖焦化產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)了30%，但價(jià)格同比下降超過(guò)30個(gè)百分點(diǎn)。

雖多方因素影響業(yè)績(jī)下滑，但作為行業(yè)龍頭的寶豐能源貨幣資產(chǎn)依然充盈。截至報(bào)告期末，公司貨幣資金較2022年末增加12.69億元，增幅58.83%，資產(chǎn)總額達(dá)659.9億元，較上年末增加 14.61%。

然而，細(xì)察其財(cái)務(wù)狀況，不難發(fā)現(xiàn)在表面充盈的現(xiàn)金之下，貨幣資產(chǎn)中相當(dāng)大的一部分被投入于長(zhǎng)期資產(chǎn)。

觀察者網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，在寶豐能源659.9億的貨幣資金中，其中僅有48.4億元是流動(dòng)資產(chǎn)，其余皆為長(zhǎng)期資產(chǎn)，而這些長(zhǎng)期資產(chǎn)又主要倚賴于流動(dòng)負(fù)債所提供的注資，而流動(dòng)負(fù)債又主要源于“工程設(shè)備款及質(zhì)保金”和“應(yīng)付工程款及工程設(shè)計(jì)費(fèi)”。

負(fù)債方面，2020年至2022年，寶豐能源的負(fù)債總額分別為122億元、137億元以及237億元，而同比增長(zhǎng)率則分別為22.75%、12.12%和73.22%，長(zhǎng)期借款也從40億左右的規(guī)模攀升到了160億的規(guī)模，截至2023年中報(bào)，寶豐能源的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)46.77%。

反映在流動(dòng)性上，截至2023年6月末，寶豐能源的速動(dòng)比率僅為0.3，而2022年末更是僅為0.273，盡管過(guò)去多年公司一直保持著較高的盈利水平，但其脆弱的償債能力卻引發(fā)了廣泛關(guān)注。

百億定增再度擴(kuò)張

根據(jù)寶豐能源財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，公司“工程設(shè)備款及質(zhì)保金”以及“應(yīng)付工程款及工程設(shè)計(jì)費(fèi)”，分別為27.3億元和24.9億元，與去年末相比，短短半年內(nèi)分別增長(zhǎng)了31.8%和40.6%。

圖自寶豐能源財(cái)報(bào)

雖然具體款項(xiàng)的到期情況尚不明確，但業(yè)內(nèi)人士根據(jù)經(jīng)驗(yàn)指出，這一情況可能為公司帶來(lái)償債壓力，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性加大的背景下。

值得關(guān)注的是，今年七月，寶豐能源宣布計(jì)劃進(jìn)行百億元級(jí)別的定增，以支持公司進(jìn)一步的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，這一消息引發(fā)了上交所的關(guān)注。

根據(jù)公告，寶豐此前計(jì)劃向不超過(guò)35名特定投資者定向發(fā)行股票，發(fā)行數(shù)量上限為8億股，所募得資金總額不超過(guò)100億元。

據(jù)悉，此次資金將用于內(nèi)蒙寶豐全資子公司的重要項(xiàng)目——“260萬(wàn)噸/年煤制烯烴和配套40萬(wàn)噸/年綠氫耦合制烯烴項(xiàng)目（一期）”，項(xiàng)目投資總額為395.34億元。

上交所就寶豐能源此次擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃展開(kāi)質(zhì)詢，關(guān)注項(xiàng)目的必要性、產(chǎn)能規(guī)劃的合理性以及新增產(chǎn)能的消化方案。上交所要求寶豐能源說(shuō)明本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目是否涉及創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)以及之前的募資項(xiàng)目的差異和聯(lián)系，以及募集資金是否將投向主營(yíng)業(yè)務(wù)。此外，還需明確本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的必要性、產(chǎn)能規(guī)劃的合理性以及新增產(chǎn)能的消化計(jì)劃等。

上交所特別關(guān)注寶豐能源此次募資的規(guī)模和預(yù)期效益。上交所要求公司結(jié)合日常運(yùn)營(yíng)需求、現(xiàn)有資金余額和使用計(jì)劃、經(jīng)營(yíng)積累、資金需求、資產(chǎn)負(fù)債率以及同行業(yè)對(duì)標(biāo)數(shù)據(jù)等方面，分析本次募資規(guī)模的合理性。

同時(shí)，寶豐能源近三年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也引起了上交所的關(guān)注。上交所要求寶豐能源解釋近三年收入和凈利潤(rùn)波動(dòng)較大的原因和合理性，以及是否與同行業(yè)的表現(xiàn)存在顯著差異。此外，上交所還詢問(wèn)了公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入大幅上漲，但2023年一季度營(yíng)業(yè)收入漲幅顯著減少的原因，以及公司收入增長(zhǎng)是否具有持續(xù)性，凈利潤(rùn)下滑風(fēng)險(xiǎn)是否存在。