剛剛過去的周一，對于美股市場來說，如墜深淵。

道瓊斯指數(shù)開盤下跌1787.10點，跌幅6.91%，報24077.65點；

標普500指數(shù)開盤下跌196.70點，跌幅6.62%，報2775.72點；

納斯達克指數(shù)開盤下跌616.00點，跌幅7.18%，報7959.59點。

隨后，標普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)第一級熔斷機制，美股三大股指全部暫停交易15分鐘。道指跌逾7%，跌超2000點；納斯達克指數(shù)跌7.2%。

這是美股歷史上第二次觸發(fā)熔斷。上一次觸發(fā)熔斷，是在1997年10月27日。

盡管特朗普在當晚即發(fā)布推特表示油價下跌“對消費者來說是好事”，并將股市下跌的原因歸咎于假新聞后，繼續(xù)安撫因疫情而恐慌的市場。但全球市場的恐慌，恐怕不是幾條推特就能安撫的。

特別是在疫情全球蔓延、美國面臨全國大選的局面下，美股下跌，對美國政治會造成什么影響？全球經(jīng)濟低迷，又該如何走出困境？剛剛從疫情危機中復(fù)蘇的中國，又該如何應(yīng)對？

觀察者網(wǎng)聯(lián)線中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副院長、中國人民大學(xué)國際貨幣所特聘研究員翟東升，帶來最新解讀：

中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副院長、中國人民大學(xué)國際貨幣所特聘研究員翟東升教授

1. 石油價格的下跌，源自沙特和俄羅斯之間的談判破裂，之所以出現(xiàn)這種極端場景，是因為新冠疫情沖擊導(dǎo)致全球總需求萎縮的背景之下，能源出口大國之間如何分攤財務(wù)壓力的矛盾一時間難以妥協(xié)。

此外，談判破裂與正在進行中的也門戰(zhàn)事背后的地緣政治沖突不無關(guān)系，沙特牽頭的干涉軍剛剛遭遇了一場戰(zhàn)役級慘敗，遷延日久的戰(zhàn)爭消耗其巨大現(xiàn)金流，保持總收入穩(wěn)定具有政治剛性。當多個能源出口國卷入重大戰(zhàn)爭中時，價格越跌，他們各自越要擴大出口量。類似機制也出現(xiàn)在2014-2015年的油價暴跌之中。

2. 美國頁巖油氣企業(yè)的生產(chǎn)基于低廉的債務(wù)融資成本支持，油價大跌將使得美國頁巖油企業(yè)進一步洗牌。未來能源價格反彈的空間受到頁巖油技術(shù)進步和生產(chǎn)成本下降的壓制。

3. 由于未來一段時期能源出口國家的總收入都將明顯低于此前，而美聯(lián)儲實施的減息和擴表都將導(dǎo)致全球市場外圍地區(qū)的高通脹。兩者結(jié)合，將使得一批資源出口國出現(xiàn)政治動蕩。非洲和拉美的資源出口國尤其脆弱，匯率暴跌、債務(wù)違約是大概率事件。

4. 能源價格的下行，對于中國經(jīng)濟在疫情之后迅速反彈很有幫助。

5. 疫情在5、6月份天氣轉(zhuǎn)暖之際應(yīng)該會明顯緩解。屆時全球經(jīng)濟活動會在巨量流動性的支持下逐步恢復(fù)?？紤]到當前美國國債價格暴漲，而能源價格暴跌，中國的外匯儲備應(yīng)該抓住這樣的交易機會逆向操作，適度減持美國國債，買入全球主要能源企業(yè)的股權(quán)和油氣資源儲備。

6. 美國資本市場經(jīng)歷了近12年的持續(xù)上漲，積累了很大的泡沫，本次下跌是否足以刺破這一泡沫，既取決于美聯(lián)儲的貨幣政策和特朗普的財政刺激應(yīng)對，也取決于疫情在全球尤其是美國的擴散和傷害程度。美聯(lián)儲進一步減息、擴表，美國財政部動議進一步減稅都是可預(yù)期的。白宮曾有人提議取消貿(mào)易戰(zhàn)對華加征的關(guān)稅，因為這相當于給美國消費者減了消費稅，但是被納瓦羅等人否決。

如果北美疫情進一步發(fā)展，特朗普政府在大選之年將面臨更大的拯救經(jīng)濟的壓力，中美之間的經(jīng)貿(mào)博弈，天平將進一步向中國傾斜。

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