第四條“硬道理”：財(cái)政貨幣政策提質(zhì)增效的長(zhǎng)期主義才是避免滑向“零利率”或“財(cái)政赤字貨幣化”泥潭的剎車盤

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。

中國(guó)在疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路選擇上，明顯有別于西方，不再走“負(fù)債驅(qū)動(dòng)的繁榮”的老路，不搞大放水、強(qiáng)刺激、高負(fù)債那一套。中國(guó)宏觀調(diào)控的戰(zhàn)略定力看得見，市場(chǎng)要拋棄可能會(huì)有大水漫灌的幻想。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，無論是歐美國(guó)家的“零利率”政策，還是“財(cái)政赤字貨幣化”政策，都是短視行為，不愿意忍受經(jīng)濟(jì)的短期陣痛，卻留下長(zhǎng)期的后遺癥。

從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策取向來看，中國(guó)不會(huì)采取危機(jī)式的財(cái)政貨幣政策，而是堅(jiān)持采取常態(tài)化的財(cái)政貨幣政策。從廣場(chǎng)協(xié)議后德國(guó)和日本的不同政策取向來看，嚴(yán)守財(cái)政貨幣紀(jì)律的德國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)遭受了陣痛，但長(zhǎng)期表現(xiàn)卻好于“失落的二十年”的日本。

中國(guó)的貨幣政策和財(cái)政政策最顯著的特征是強(qiáng)調(diào)“效率”。中國(guó)貨幣政策從“總量貨幣主義”到“結(jié)構(gòu)貨幣主義”，再到如今的“精準(zhǔn)貨幣主義”，更加強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)有效”。中國(guó)財(cái)政政策堅(jiān)持操守，相對(duì)于其他國(guó)家的財(cái)政赤字貨幣化操作，中國(guó)可謂是一股“清流”。近期穆迪下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望，顯然對(duì)中國(guó)政府的財(cái)政節(jié)制和自我約束認(rèn)識(shí)不足。

第五條“硬道理”：進(jìn)穩(wěn)和立破之道新共識(shí)才是走出宏觀政策，尤其是強(qiáng)監(jiān)管政策導(dǎo)致“合成謬誤”的導(dǎo)航器

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。在金融領(lǐng)域，金融監(jiān)管應(yīng)該“風(fēng)險(xiǎn)無死角”，但要防止“風(fēng)險(xiǎn)零容忍”傾向。這在“新金融”和“老金融”的立破關(guān)系處理上有明顯的體現(xiàn)：

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)、地方債務(wù)和中小金融機(jī)構(gòu)的問題是以前老的發(fā)展模式遺留下來的，是需要“破”的老金融。例如，房地產(chǎn)對(duì)金融資源的占用一度達(dá)到總體金融資源的80%。地方政府隱性債務(wù)和城投債務(wù)也是“土地財(cái)政”模式的結(jié)果。會(huì)議提出，積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展。經(jīng)過多年的努力，我國(guó)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解大概率已經(jīng)進(jìn)入尾聲，未來“老金融”的增量風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大。

中央金融工作會(huì)議提出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章?！拔迤笪恼隆笔墙鹑诜?wù)實(shí)體、服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向，是需要“立”的新金融。

中央金融工作會(huì)議還提出，深刻把握金融工作的政治性、人民性，首次提出中國(guó)特色金融屬性，否定“金融精英論”，這也是中國(guó)式現(xiàn)代化在金融領(lǐng)域的本質(zhì)特征——從西方金融的三性原則（贏利性、安全性和流動(dòng)性），深化為“五性”原則（政治性、人民性、贏利性、安全性和流動(dòng)性）。中央金融工作會(huì)議要求“要在金融系統(tǒng)大力弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化”、“以義取利”。

第六條“硬道理”：改革開放2.0新思維才能讀懂中國(guó)式現(xiàn)代化和中國(guó)版全球化的“任督二脈”

此次會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)全面深化改革開放，堅(jiān)持依靠改革開放增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，統(tǒng)籌推進(jìn)深層次改革和高水平開放，不斷解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力、激發(fā)和增強(qiáng)社會(huì)活力。

當(dāng)前中國(guó)的改革開放呈現(xiàn)出新的特征：

1.0版本的改革重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)體制改革，調(diào)整政府與市場(chǎng)的關(guān)系，打破計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，支持民營(yíng)和外資企業(yè)的發(fā)展，釋放人口紅利和城鎮(zhèn)化紅利，釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。

1.0版本的開放主要是參與美國(guó)主導(dǎo)的全球化，側(cè)重“引進(jìn)來”，以市場(chǎng)換技術(shù)、以市場(chǎng)換資金。

2.0版本的改革在體制機(jī)制改革的基礎(chǔ)上，還要解決突破瓶頸和化解風(fēng)險(xiǎn)的問題，所以改革重點(diǎn)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，使命是贏得新一輪科技革命。

2.0版本的開放一方面是為了對(duì)沖逆全球化思潮，另一方面是基于人類命運(yùn)共同體的責(zé)任感，從大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的角度，阻止脫鉤斷鏈、同時(shí)，推廣中國(guó)版的全球化，通過外循環(huán)提升內(nèi)循環(huán)的質(zhì)量。