爆虧但樂(lè)觀？

但關(guān)于行業(yè)環(huán)境的影響，李斌表示：“疫情對(duì)于汽車供應(yīng)鏈?zhǔn)窍鄬?duì)可控的，一體壓鑄不良率對(duì)三季度的交付量是有影響的，產(chǎn)能得到初步解決，10月將得到根本解決。對(duì)四季度交付整體還是很有信心的，完成全年交付目標(biāo)是有信心的”。

另一方面，蔚來(lái)在整車技術(shù)、智能化技術(shù)以及補(bǔ)能技術(shù)等方向上的全方位推進(jìn)，則成為了其對(duì)于未來(lái)樂(lè)觀預(yù)期的基石。

從布局思路上，不難看出蔚來(lái)對(duì)于研發(fā)層面的倚重。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬在二季度的研發(fā)投入為12.65億元，研發(fā)費(fèi)用率為17.01%；理想研發(fā)費(fèi)用為15.32億元，研發(fā)費(fèi)用率17.54%；相較之下，蔚來(lái)在二季度的研發(fā)費(fèi)用則達(dá)到21.49億元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到20.88%，遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

蔚來(lái)ES7 圖源：蔚來(lái)汽車

對(duì)于蔚來(lái)而言，率先駛出產(chǎn)品切換的彎道，將有望為自身帶來(lái)研發(fā)轉(zhuǎn)化率上的迅速提升。目前，蔚來(lái)的自研技術(shù)已經(jīng)覆蓋智能底盤域控制器ICC、自動(dòng)駕駛技術(shù)NAD、電池等領(lǐng)域，并逐步引入至產(chǎn)品當(dāng)中。

李斌表示，“2022年下半年是蔚來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)和交付多款新產(chǎn)品的關(guān)鍵時(shí)期?！蓖瑫r(shí)，在2023年，蔚來(lái)還將推出更多新車型與換代車型。

相較于兩年前不愿透露新車計(jì)劃以及對(duì)于新能源賽道的拘謹(jǐn)，“入彎”后的蔚來(lái)，開(kāi)始加速。除了去年12月李斌不惜“拳打?qū)汃R”、“貶低燃油車”之外，蔚來(lái)還在今年確認(rèn)了新品牌阿爾卑斯，并曝光了“螢火蟲”項(xiàng)目。

盡管新品牌還未面世，但在產(chǎn)品規(guī)劃上，嘗到了ET5甜頭的蔚來(lái)已經(jīng)決定向中低端市場(chǎng)下探。甚至是在入門級(jí)的“螢火蟲”上走出國(guó)門，全面面向歐洲等海外市場(chǎng)。有分析公司認(rèn)為，在蔚來(lái)NT2.0平臺(tái)的車型周期進(jìn)入爆量階段后，有望帶動(dòng)銷量逐步攀升，為企業(yè)的降本增利帶來(lái)利好。

對(duì)比來(lái)看，小鵬和理想在新車型已推出，但未交付的“青黃不接”期，或多或少都出現(xiàn)了自家新舊車型相互蠶食的局面，例如理想在8月份因?yàn)槔硐隣NE迭代車型理想L8的曝光，致使理想ONE銷量在當(dāng)月腰斬。

蔚來(lái)全國(guó)充換電網(wǎng)絡(luò) 圖源：蔚來(lái)汽車

與此同時(shí)，加速出彎的同時(shí)，蔚來(lái)也在持續(xù)探索補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，蔚來(lái)在中國(guó)累計(jì)布局1094座換電站、1873座充電站、接入第三方充電樁超56萬(wàn)根。根據(jù)規(guī)劃，蔚來(lái)將在2025年打通“九縱九橫十九大城市群”高速換電網(wǎng)絡(luò)，并基于蔚來(lái)能源云的迭代實(shí)現(xiàn)清潔用電的需求。

雖然秦力洪曾表示，蔚來(lái)對(duì)于補(bǔ)能體系的建設(shè)不為營(yíng)利。但客觀來(lái)看，二代換電站的增長(zhǎng)，不僅能夠強(qiáng)化用戶對(duì)于品牌的觸達(dá)與認(rèn)可；同時(shí)在蔚來(lái)能源云的幫助下，蔚來(lái)補(bǔ)能體系對(duì)于電網(wǎng)平衡“谷峰”有著極大價(jià)值。作為儲(chǔ)能體系的一種全新形態(tài)，蔚來(lái)在補(bǔ)能體系建設(shè)完成后，將有望在將來(lái)給自身帶來(lái)不小的營(yíng)收潛力。

能賭到未來(lái)嗎？

相比于去年年底ET5開(kāi)啟預(yù)訂后，李斌極力推崇產(chǎn)品時(shí)不同?；蛟S是看到ET5訂單量之后的放心，或許是對(duì)自身的自研技術(shù)有了更加明確的變現(xiàn)感知，總而言之，近期李斌在公眾場(chǎng)合的亮相與引發(fā)公眾熱議的“金句”數(shù)量都有著明顯的下降，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，蔚來(lái)更務(wù)實(shí)了。這和仍在通過(guò)個(gè)人“魅力”賺取眼球的理想創(chuàng)始人李想形成了鮮明對(duì)比。

對(duì)于蔚來(lái)而言，大規(guī)模的產(chǎn)品與體系化建設(shè)，仍需要大量的投入。無(wú)論是新車型與新品牌的推出，還是在產(chǎn)能上的擴(kuò)建，蔚來(lái)都需要萬(wàn)全的方案來(lái)保證出“彎道”后獲得充足的加速助力。

蔚來(lái)NeoPark 圖源：蔚來(lái)汽車

從產(chǎn)能上來(lái)看，蔚來(lái)在Neo Park的F2工廠規(guī)劃產(chǎn)能高達(dá)100萬(wàn)輛，不過(guò)其產(chǎn)能還需要三至四個(gè)月的爬坡期，后期還要繼續(xù)建設(shè)蔚來(lái)自研的電池廠商，產(chǎn)能建設(shè)上的投入并不會(huì)有所收減。

而整車制造技術(shù)上，除了已有的智能化軟件體系外，蔚來(lái)仍在大力投入半固態(tài)電池、自研ADAM超算平臺(tái)、自研自動(dòng)駕駛AI芯片等產(chǎn)品的研發(fā)。李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)中提到，“我們相信，核心研發(fā)能力有助于應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，也可以提升毛利率及技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力”。顯然，即便短期內(nèi)眾多新車能夠幫助蔚來(lái)沖上全新的營(yíng)收臺(tái)階，但研發(fā)開(kāi)支的絕對(duì)值依舊很難收窄。

在利潤(rùn)率方面，營(yíng)銷費(fèi)用與銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，都與新車發(fā)布節(jié)奏息息相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度營(yíng)銷費(fèi)用總計(jì)接近23億元，剛好對(duì)應(yīng)ES7發(fā)布，僅此一項(xiàng)便占據(jù)了季度營(yíng)收的20%以上。

所以，面對(duì)接下來(lái)的全力推新節(jié)奏，處在產(chǎn)品放量期的蔚來(lái)未必能夠在短期內(nèi)止損。當(dāng)蔚來(lái)未能完全憑借既有產(chǎn)品體系實(shí)現(xiàn)盈虧平衡時(shí)，公司都將處于“藥不能?！钡年P(guān)鍵階段。

目前，蔚來(lái)能夠收獲的好消息是，作為率先出彎的新勢(shì)力企業(yè)，在眾多新產(chǎn)品的推動(dòng)下，蔚來(lái)停滯已久的市場(chǎng)銷量有望回歸上行，從而快速拓展品牌價(jià)值與影響力。

此外，據(jù)財(cái)報(bào)披露，蔚來(lái)目前擁有現(xiàn)金儲(chǔ)備544億元，按照當(dāng)下的利潤(rùn)虧損狀況來(lái)計(jì)算，蔚來(lái)在多個(gè)領(lǐng)域的同步推進(jìn)，將至少能夠滿足企業(yè)3年的建設(shè)與試錯(cuò)期。

只是，3年說(shuō)長(zhǎng)也長(zhǎng)，說(shuō)短也短。本次電話會(huì)上，李斌談到，“因?yàn)檫€在與合作伙伴進(jìn)行各方面準(zhǔn)備工作，150度電池包將無(wú)法在今年四季度提供服務(wù)，并將延遲幾個(gè)月推出”。

有業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)表示，“車企期望用全方位市場(chǎng)投入超額的資金進(jìn)行研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)，無(wú)疑是在押注未來(lái)，蔚來(lái)的做法更像是在用資本做賭注。但是，需要指出的是，蔚來(lái)的研發(fā)周期能否按時(shí)得到回報(bào)，無(wú)疑將成為其能否成功的關(guān)鍵”。