（文/李鵬濤 編輯/馬媛媛）河南新天地藥業(yè)股份有限公司（下稱：新天地藥業(yè)）擬登陸創(chuàng)業(yè)板，將于5月20日首發(fā)上會。

此次上市，新天地藥業(yè)計劃募集資金約5.85億元，其中2.64億元用于年產(chǎn)120噸原料藥建設(shè)項(xiàng)目、1.21億元投向于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、剩下的2億元則用于補(bǔ)充流動資金。

然而渴望上市募資補(bǔ)充流動資金的新天地藥業(yè)，卻在上市之前大舉分紅。2019年分紅3.1億元，2021年再次分紅3000萬元，累計分紅3.4億元。而2019年至2021年該公司累計凈利潤也只有3.43億元。

除此之外，新天地藥業(yè)還面臨業(yè)績增長乏力、盈利水平易受原材料價格波動影響、股東及關(guān)聯(lián)方占用該公司資金等問題。

實(shí)控人占用資金涉及個人開支

2005年新天地藥業(yè)成立之初，該公司是由潘會平、張建中等12名自然人股東共同出資設(shè)立。隨后在2009年，該公司股東決定將新天地有限變更為新天地藥業(yè)股份有限公司，由雙洎實(shí)業(yè)、中遠(yuǎn)商貿(mào)分別繳納注冊資金8429.85萬元和1470.15萬元，分別持有新天地藥業(yè)85.15%的股份和14.85%的股份。

其中，雙洎實(shí)業(yè)的實(shí)控人與新天地藥業(yè)實(shí)控人均為謝建中，其持有雙洎實(shí)業(yè)100%的股權(quán)，并通過雙洎實(shí)業(yè)控制新天地藥業(yè)84.3%的股份；中遠(yuǎn)商貿(mào)是新天地藥業(yè)的持股平臺，其實(shí)際控制人為潘會平，通過中遠(yuǎn)商貿(mào)持有新天地藥業(yè)6.06%的股份，潘會平系謝建中的胞妹。

在新天地藥業(yè)申報的前一年（2020年），該公司突然以股權(quán)激勵的方式新增了一名股東李金登。2020年4月加入新天地藥業(yè)的李金登，在同年8月以1元/股的價格增資入股100萬股，占該公司1%的股份。

作為剛加入新天地藥業(yè)的新人，李金登的入股價格顯得格外異常。對此，新天地藥業(yè)解釋稱，“主要系其在公司的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃、IPO推動和各方協(xié)調(diào)上做出了突出貢獻(xiàn)，公司為進(jìn)一步調(diào)動其工作積極性，鞏固公司核心管理團(tuán)隊，令其以1元/股的價格增資入股?！?

值得注意的是，2020年4月入職的李金登，直至同年10月新天地藥業(yè)董事會才正式同意聘任李金登為該公司董事、董事會秘書；2021年5月該公司董事會才審議通過《關(guān)于聘任公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書等高級管理人員的議案》。

觀察者網(wǎng)注意到，新天地藥業(yè)股東通過雙洎實(shí)業(yè)、中遠(yuǎn)商貿(mào)和葛天置業(yè)三家公司占用新天地藥業(yè)部分資金。

新天地藥業(yè)實(shí)控人謝建中持有雙洎實(shí)業(yè)100%股份，謝建中的胞妹潘會平是中遠(yuǎn)商貿(mào)的實(shí)際控制人，潘會平通過中遠(yuǎn)商貿(mào)持有新天地藥業(yè)6.06%的股份，而葛天置業(yè)的執(zhí)行董事兼法人是謝建中，雙洎實(shí)業(yè)與中遠(yuǎn)商貿(mào)分別持有葛天置業(yè)85.15%、14.85%的股份。

2018年期初雙洎實(shí)業(yè)、中遠(yuǎn)商貿(mào)和葛天置業(yè)三家公司分別已向新天地藥業(yè)借款4889.93萬元、594萬元和1.36億元，同期雙洎實(shí)業(yè)和葛天置業(yè)又向新天地藥業(yè)借款3365.89萬元和61.63萬元，截至2018年期末，前述三家公司分別通過借款占用新天地藥業(yè)4240.57萬元、619.84萬元、1.42億元。

2019年雙洎實(shí)業(yè)和葛天置業(yè)分別再次向新天地藥業(yè)借款3254.62萬元和97.5萬元，直至該年年末，雙洎實(shí)業(yè)、中遠(yuǎn)商貿(mào)和葛天置業(yè)才將所欠資金全部償還。

對于上述關(guān)聯(lián)公司占用新天地藥業(yè)資金的具體細(xì)節(jié)，招股書中并未詳細(xì)說明，僅說明了雙洎實(shí)業(yè)資金占用款的用途。招股書顯示，雙洎實(shí)業(yè)的“借款”除用于代付公司員工薪酬及票據(jù)轉(zhuǎn)讓融資費(fèi)用外，相關(guān)結(jié)余資金還用于謝建中及其配偶的個人開支。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、盈利易受波動

資料顯示，新天地藥業(yè)是一家主要從事手性醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。所謂醫(yī)藥中間體是指原料藥合成工藝步驟中產(chǎn)生的中間化學(xué)產(chǎn)品，醫(yī)藥中間體還需要經(jīng)過后續(xù)的合成步驟才能制成原料藥。

近年來，受環(huán)保、安全生產(chǎn)監(jiān)管政策影響，醫(yī)藥中間體及下游原料藥生產(chǎn)企業(yè)均面臨一定環(huán)保治理壓力，部分企業(yè)被逐步淘汰或被迫搬遷停產(chǎn)，因此近年來我國醫(yī)藥中間體行業(yè)整體規(guī)模呈短期調(diào)整態(tài)勢。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國醫(yī)藥中間體行業(yè)市場規(guī)模由2016年的高峰2692億元下降至2019年的1996億元，2020年略有回暖至2090億元。

目前。新天地藥業(yè)的主要產(chǎn)品為左旋對羥基苯甘氨酸系列產(chǎn)品、對甲苯磺酸和拆分劑。其中，左旋對羥基苯甘氨酸系列產(chǎn)品由D酸、甲酯和羥鄧鹽三款產(chǎn)品構(gòu)成，這三款產(chǎn)品主要用于阿莫西林、頭孢丙烯、頭孢羥氨芐原料藥的化學(xué)法合成。

作為新天地藥業(yè)的主要產(chǎn)品，左旋對羥基苯甘氨酸系列產(chǎn)品撐起了該公司主要營收。2019年至2021年，左旋對羥基苯甘氨酸系列產(chǎn)品分別收入3.51億元、3.73億元和4.3億元，分別占總營收的86.99%、86.79%、84.66%。

上述同期，對甲苯磺酸分別收入5248.89萬元、5676.39萬元和6450.49萬元，分別占總營收的13.01%、13.21%和12.09%；拆分劑僅2021年收入1658.85萬元，占總營收的3.26%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的新天地藥業(yè)，近幾年業(yè)績增長出現(xiàn)疲態(tài)，甚至還出現(xiàn)增長收不增利的情況。2019年至2021年該公司分別實(shí)現(xiàn)營收4.07億元、4.33億元和5.14億元，歸母凈利潤分別為1.09億元、1.18億元、1.15億元，呈下滑態(tài)勢；同期該公司主營業(yè)務(wù)毛利率也由40.53%提升至45.34%，而后又回落至40.11%。

對于凈利潤的下滑，新天地藥業(yè)表示，是當(dāng)年受部分原材料價格上漲、河南“7.20特大暴雨災(zāi)害”及河南省新冠疫情公共衛(wèi)生事件的影響所致。該公司生產(chǎn)所需原材料主要為苯酚、甲苯、乙二醛等石油化工產(chǎn)品，其價格變化與國際原油價格波動的關(guān)聯(lián)度較高。

在成本構(gòu)成中，新天地藥業(yè)的材料成本幾乎占總成本60%以上，因此原材料價格的變化成為該公司盈利的“絆腳石”。2021年新天地藥業(yè)主要產(chǎn)品“左旋對羥基苯甘氨酸系列產(chǎn)品”和“對甲苯磺酸”的材料成本分別占總成本的62.38%和70.9%。

與此同時，新天地藥業(yè)對前五大客戶的依賴程度較高。2019年至2021年，該公司來自前五大客戶銷售收入分別占總營收的53.52%、68.34%及62.09%。新天地藥業(yè)對此指出，若未來公司主要客戶自身出現(xiàn)重大的經(jīng)營或財務(wù)風(fēng)險，則可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況造成不利影響。

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