（文/觀察者網(wǎng) 李鵬濤 編輯/馬媛媛）作為“中藥老字號”之一的云南白藥，在近日交出了2021年的“成績單”。

云南白藥于2021年實現(xiàn)營收363.74億元，同比增長11.09%；歸母凈利潤28.04億元，同比下滑49.17%，這是該公司自1996年以來首次出現(xiàn)歸母凈利潤下滑的情況，并一朝降至2015年水平。

凈利潤腰斬背后，是云南白藥2021年炒股失手，該公司炒股虧損自去年上半年的8.62億元擴(kuò)大至如今的19.81億元，竟成了凈利潤下滑的主要拖累因素。

而在被外界質(zhì)疑“不務(wù)正業(yè)”的云南白藥也開始回歸主業(yè)，并逐步減少了證券投資額度。截至2021年年底，云南白藥已經(jīng)陸續(xù)清倉了騰訊控股、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份和中國生物制藥。

與此同時，云南白藥曾在今年機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，“公司充分聽取廣大投資者對公司發(fā)展的意見和建議，在原有的風(fēng)險控制措施基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制二級市場投資規(guī)模，2022年在董事會審批的額度范圍內(nèi)，公司將逐步減倉，不繼續(xù)增持?！?

清倉騰訊、恒瑞股票

資本市場波詭云譎，誰都不能保證自己一直都是“常勝將軍”。

早在2019年，云南白藥就開始了證券投資。當(dāng)期累計證券投資超過72.1億元，其中10億元用于買入九州通、紅塔證券、雅各臣科研制藥和中國抗體等4只境內(nèi)外股票外，剩余資金還是投入到了相對穩(wěn)妥的債券型基金，該公司于2019年公允價值變動損益為4.09億元。

嘗到甜頭的云南白藥加大了對證券的投資，2020年云南白藥在證券投資累計超過138.34億元，期末該公司獲得了公允價值變動收益23.31億元，占據(jù)當(dāng)期利潤總額的32.94%。其中，僅小米集團(tuán)就為其貢獻(xiàn)了15.16億元賬面盈利，直接推動云南白藥2020年歸母凈利潤同比增長31.85%至55.16億元。

然而天有不測風(fēng)云，當(dāng)2021年云南白藥繼續(xù)投入超百億元炒股時，其重倉公司股價在去年一年持續(xù)走低，致使云南白藥證券投資直接虧損19.81億元，直接導(dǎo)致該公司去年全年凈利潤腰斬至28.04億元。

具體來看，截止2021年報告期末，云南白藥共投資了包括小米集團(tuán)、騰訊控股、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥、通威股份等在內(nèi)的9只股票，其中投資小米對當(dāng)期損益造成影響最大，虧損額度高達(dá)14.04億元，其次是恒瑞醫(yī)藥和騰訊，分別虧損額度為2.2億元和1.3億元。

被投資者扣上“不務(wù)正業(yè)”的帽子后，云南白藥也開始及時止損。截至2021年末，該公司減持了大部分股票，將騰訊控股、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份等企業(yè)的股票進(jìn)行了清倉，同時也減倉了小米集團(tuán)。期末，云南白藥交易性金融資產(chǎn)比重下降11.23%至47.2億元。

雖然云南白藥也拋了部分虧損最大的小米股票，但其依舊還持有小米股票賬面金額17億元。自2021年年末至3月29日，小米股價已跌去24.24%，若截止今年一季報末，云南白藥仍有小米股票，則損額約在4億元左右，其業(yè)績或因炒股依舊承壓。

除了減持部分虧損的股票外，云南白藥還曾于2021年年底在公告中表示，在新的一年里，為最大限度地提高該公司自有閑置資金的使用效率，將繼續(xù)利用閑置自有資金開展證券投資，但將買入股票、股票基金、股權(quán)基金等高風(fēng)險產(chǎn)品的比例，從過去不超過凈資產(chǎn)的15%調(diào)整至8%。

牙膏貢獻(xiàn)8成凈利潤

目前，云南白藥的主營業(yè)務(wù)包括自制工業(yè)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及藥品批發(fā)零售業(yè)務(wù)。 其中，該公司的業(yè)務(wù)范圍涵蓋藥品、健康品、中藥資源、醫(yī)藥流通領(lǐng)域，主要產(chǎn)品如云南白藥膏、云南白藥氣霧劑、云南白藥創(chuàng)可貼、云南白藥牙膏。

具體來看，2021年云南白藥的藥品批發(fā)零售產(chǎn)品營收235.81億元，同比增長12.43%，占總營收的64.83%；自制工業(yè)產(chǎn)品營收127.03億元，同比增長8.42%，占總營收的34.92%。 毛利率上，該公司藥品批發(fā)零售產(chǎn)品毛利率為7.31%，自制工業(yè)產(chǎn)品毛利率為63.98%。

需要指出的是，云南白藥牙膏凈利潤占總利潤的比例非常高。2021年，以云南白藥牙膏為核心的子公司白藥健康營收為59.09億元，凈利潤為22.6億元，撐起了云南白藥8成的凈利潤。

為了打造出除了白藥、牙膏等固有核心產(chǎn)品外的新增長點，2021年云南白藥“破天荒”的加大了研發(fā)投入。同期，云南白藥的研發(fā)費用為3.31億元，同比大增82.99%，占總營收的0.91%，為近五年的新高。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年云南白藥的研發(fā)費用分別為8403.54萬元、1.12億元、1.74億元、1.81億元，約占當(dāng)期營收的0.35%、0.41%、0.59%、0.55%。

對此，云南白藥表示，研發(fā)費用大幅增長，主要是新增特醫(yī)食品研發(fā)注冊及采之汲生物醫(yī)學(xué)護(hù)膚品研究開發(fā)等研發(fā)項目，希望借此來打造新的業(yè)績增長點。

另外，云南白藥還盯上了醫(yī)美業(yè)務(wù)。云南白藥此前發(fā)布公告稱，擬向上海云臻醫(yī)療科技有限公司增資5億元，增資完成后云臻公司注冊資本將增加至5.009億元。同時，云南白藥還計劃于2022年12月前，在北京、上海開設(shè)8家醫(yī)療門診部機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，云南白藥還在2021年收購和新增了多家企業(yè)，如對云南白藥集團(tuán)醫(yī)療科技合肥有限公司的收購，及新設(shè)云南白藥天粹餐飲管理有限公司、云南云藥香精香料有限公司等12家公司。

除此之外，2021年上半年云南白藥與上海醫(yī)藥建立了合作關(guān)系。云南白藥擬作為戰(zhàn)略投資者以自有資金認(rèn)購上海醫(yī)藥非公開發(fā)行A股股票6.66億股，認(rèn)購資金總額不超過112.29億元。此次非公開發(fā)行完成后，云南白藥將持有上海醫(yī)藥18.02%的股份，成為上海醫(yī)藥第二大股東。截至2021年末，云南白藥已向上海醫(yī)藥指定賬戶支付認(rèn)購保證金人民幣1億元?！　?

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