(文/觀察者網(wǎng) 李鵬濤 編輯/馬媛媛)首次實現(xiàn)盈利的康希諾，在3月27日晚間公布了其2021年亮眼的業(yè)績。

2021年康希諾實現(xiàn)營收43億元，同比增長17174.82%；歸母凈利潤為19.14億元，同比增長582.65%，扣非歸母凈利潤17.97億元，同比增長451.44%。

對于營收和凈利潤雙增長的主要原因，康希諾表示，主要系期內(nèi)該公司重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）已獲得境內(nèi)外多個國家的緊急使用授權/附條件上市，對營收產(chǎn)生積極影響。

正是因康希諾2021年歸母凈利潤及扣非凈利潤均實現(xiàn)了正增長，符合“上市時未盈利公司首次實現(xiàn)盈利”的情形，該公司A股股票簡稱將于3月29日取消特別標識，由“康希諾-U”變更為“康希諾”，將成為科創(chuàng)板首個成功“摘U”的生物科技公司。

與此同時，“賺了錢”的康希諾還將進行現(xiàn)金分紅，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元(含稅)，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.98億元(含稅)。

不過，在康希諾拋出利好公告后，該公司股價反而大跌。截至3月28日收盤，康希諾生物A股報收247.2元/股，股價下跌5.6%；港股收報131.1港元，股價跌幅達8.39%。

海外銷售占比達7成

康希諾生物是一家專業(yè)從事人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的高科技生物制品企業(yè)，該公司產(chǎn)品管線包括針對預防埃博拉病毒病、腦膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、結(jié)核病、帶狀皰疹等12個適應癥的17種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品。

截至目前，康希諾在國內(nèi)市場共有三款疫苗產(chǎn)品獲批上市，分別是重組新型冠狀病毒疫苗(5型腺病毒載體)克威莎、二價腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗MCV2、四價腦膜炎結(jié)合疫苗MCV4。

2021年上述三款疫苗在國內(nèi)市場的銷售收入共計12.43億元，但康希諾并未對這三款疫苗的銷售作拆分，由于MCV4疫苗是在2021年年末上市銷售有限，故可推測這12.43億元的銷售有一半是來自MCV2和新冠疫苗“克威莎”。

在國外市場，康希諾2021年實現(xiàn)銷售額為30.57億元，占總營收的71.1%。截至去年年底，該公司僅有新冠疫苗克威莎在境外多個地區(qū)和國家獲批附條件上市或緊急使用，因此該部分銷售額基本是由新冠疫苗克威莎所貢獻。

從毛利率看，康希諾境外銷售毛利率遠高于境內(nèi)。上述同期，該公司境外銷售毛利率為74.43%，其境內(nèi)銷售毛利率為58.57%。

雖然康希諾的新冠疫苗是全球首個進入臨床研究階段的產(chǎn)品，但在臨床階段卻被同行國藥集團和科興生物趕超，這兩家的新冠疫苗分別于2020年12月31日和2021年2月5日獲批上市。與此同時，由于早期疫苗接種為保證安全性均采取同源接種的方式，未趕上第一針的康希諾錯過了國內(nèi)大部分市場。

或許是為了盡快打開新冠疫苗“克威莎”的市場，康希諾于2021年的銷售費用開支達1.06億元，同比增長538.92%，其中銷售人員薪酬開支就占了64.23%至6797.1萬元。與同行公司相比卻略顯“小氣”，2021年智飛生物、沃森生物的銷售支出分別為11.98億元和11.3億元。

不過，康希諾終于趕上了國內(nèi)的“末班車”。在今年2月該公司新冠疫苗“克威莎”獲批在中國用于序貫加強免疫接種，且臨床試驗結(jié)果表明，用康希諾生物腺病毒載體新冠疫苗進行序貫加強后，中和抗體水平是用滅活疫苗同源加強的5倍，顯著優(yōu)于同源加強的效果。

遭股東“清倉式”減持

“雖實現(xiàn)扭虧為盈，但未來在研管線配套的生產(chǎn)線及在研管線產(chǎn)品研發(fā)需保持金額較大的投入?！笨迪ＶZ在年報中提及，如果該公司研發(fā)項目進展或產(chǎn)品上市后銷售情況不及預期，仍將可能出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑或虧損。

從研發(fā)投入來看，2021年康希諾研發(fā)投入為9.05億元同比增長111.14%；費用化支出為8.79億元，同比增長105.08%。其中，在新冠疫苗和吸入式新冠疫苗的研發(fā)投入分別為6.18億元和4548萬元，合計占總研發(fā)的73.26%。目前，該公司吸入式新冠疫苗已完成臨床Ⅰ/Ⅱ期試驗。

盡管康希諾2021年業(yè)績向好，但對于康希諾“押寶”新冠疫苗，資本市場似乎早已用腳投了票。

自A股上市之初到2021年上半年，康希諾股價整體處于上漲狀態(tài)，其中去年6月23日盤中最高價位798元/股。然而從去年7月1日起，康希諾的股價便開始一路開啟“狂跌”模式，截至3月28日收盤，該公司股價自高點已跌去63.54%至247.2元/股。

不僅如此，康希諾還遭到股東禮來亞洲基金“清倉式”的減持。

禮來亞洲基金對康希諾的投資最早可追溯至2013年8月，在康希諾進行第二輪融資時，禮來基金中的LAV Spring對該公司投資了約6050萬元人民幣，上海禮安在第三輪向康希諾投資了約2300萬人民幣。隨后，禮來基金相關投資實體陸續(xù)投資康希諾，算是陪伴康希諾近十年的股東。

但在去年8月中旬以來，禮來亞洲基金相關投資主體持續(xù)通過集中競價交易、大宗交易的方式減持康希諾股份。減持前，禮來亞洲基金的投資主體合計持有康希諾A股和H股共計2029.5萬股，占該公司股份總數(shù)約8.2%。

在2021年9月6日至2022年3月5日期間，禮來亞洲基金的A股投資主體上海禮安、蘇州禮泰合計減持616.34 萬股，占該公司總股本的2.49%，減持價格區(qū)間約在253元/股至311元/股，合計套現(xiàn)17.2億元。

同時，禮來亞洲基金的H股投資主體還在今年1月11日通過委托配售代理銷售方式減持康希諾315萬股，占該公司總股本的1.27%。以康希諾當日港股收盤價168港元/股計算，禮來亞洲基金套現(xiàn)約5.3億港元（約合人民幣4.31億元）。以此計算，禮來亞洲基金合計套現(xiàn)約21.51億元。此次減持后，禮來亞洲基金持有康希諾股份下降至4.44%。

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