（文/張玉 編輯/馬媛媛）3月18日，諾輝健康發(fā)布2021年度報(bào)告。這也是“中國(guó)癌癥早篩第一股”自去年登陸港交所以來(lái)的第一份“成績(jī)單”。

2021年，諾輝健康全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.1億元人民幣，較2020年同比增長(zhǎng)201.5%；毛利潤(rùn)1.5億元人民幣，同比增長(zhǎng)315.2%。此外，公司毛利率從2020年的52.8%攀升至72.7%。

年內(nèi)，諾輝健康虧損30.85億元，非盈利性調(diào)整后的虧損為2.8億元。諾輝健康CEO朱葉青表示，公司在2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)保持不變。

常衛(wèi)清未來(lái)毛利率可達(dá)90%

諾輝健康營(yíng)收的大幅提升主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品（常衛(wèi)清及噗噗管）的收入及毛利增加。

公開(kāi)資料顯示，諾輝健康成立于2015年，專(zhuān)注于高發(fā)癌癥的居家早篩。目前，諾輝健康旗下常衛(wèi)清、噗噗管及幽幽管三款產(chǎn)品均已獲得國(guó)家藥監(jiān)局的批準(zhǔn)并開(kāi)始正式商業(yè)化。此外，公司還擁有三款適用于肝癌、鼻咽癌和宮頸癌篩查的在研產(chǎn)品管線。

2021年，諾輝健康旗下結(jié)直腸癌篩查產(chǎn)品常衛(wèi)清實(shí)現(xiàn)收入9720萬(wàn)元人民幣，全年實(shí)現(xiàn)發(fā)貨量超66萬(wàn)盒，發(fā)貨量較2020年同比增長(zhǎng)168%。居家自測(cè)便潛血（FIT）檢測(cè)產(chǎn)品噗噗管實(shí)現(xiàn)收入近1.2億元，全年實(shí)現(xiàn)發(fā)貨量超過(guò)580萬(wàn)人份，發(fā)貨量較2020年同比增長(zhǎng)104%。

毛利率方面，2021年諾輝健康常衛(wèi)清毛利率從2020年同期的66.9%上升至76.0%；噗噗管毛利率也由去年同期的45.8%上升到71.5%。

朱葉青透露，未來(lái)公司單一產(chǎn)品的毛利率達(dá)到80%是非?，F(xiàn)實(shí)的，預(yù)計(jì)很快就會(huì)實(shí)現(xiàn)。

諾輝健康首席財(cái)務(wù)官高煜進(jìn)一步解釋稱(chēng)，常衛(wèi)清的毛利潤(rùn)率取決于兩點(diǎn)，一個(gè)是單價(jià)，一個(gè)是單位成本。公司預(yù)期平均單價(jià)至少在2022～2023年還會(huì)在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升。主要原因是，未來(lái)收入占比中，高單價(jià)渠道的占比會(huì)增加，這包括臨床渠道和聯(lián)網(wǎng)渠道，這兩個(gè)貢獻(xiàn)收入的渠道單價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于民營(yíng)體檢。

第二個(gè)是單位成本的下降。隨著量的提升，攤銷(xiāo)在每一個(gè)常衛(wèi)清上的固定成本也在降低，因此常衛(wèi)清的單位成本還有很大的提升空間。

“我們認(rèn)為未來(lái)幾年常衛(wèi)清的毛利率可以達(dá)到90%的水平，一兩年就能夠達(dá)到80%的毛利率水平?！备哽险f(shuō)，目前噗噗管利用率已經(jīng)達(dá)到比較高的水平，未來(lái)毛利潤(rùn)率的提升主要來(lái)自于價(jià)格提升。此外，幽幽管毛利率會(huì)非常樂(lè)觀，甚至超過(guò)噗噗管。

“好的產(chǎn)品關(guān)鍵不在價(jià)格”

除了毛利率，大家更加關(guān)心的問(wèn)題是，當(dāng)下癌癥早篩的市場(chǎng)的普及率并不高，而諾輝健康千元級(jí)別的常衛(wèi)清產(chǎn)品在未來(lái)將會(huì)如何實(shí)現(xiàn)放量？

就此，朱葉青回應(yīng)觀察者網(wǎng)表示，常衛(wèi)清主要針對(duì)的是高風(fēng)險(xiǎn)、有訴求、有支付能力的客戶(hù)。對(duì)于這部分客戶(hù)群體而言，價(jià)格不是問(wèn)題。公司常衛(wèi)清產(chǎn)品2021的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也說(shuō)明了這一點(diǎn)，“好的產(chǎn)品不在于價(jià)格，在于這個(gè)產(chǎn)品能夠?yàn)橛脩?hù)帶來(lái)多大價(jià)值?！?

據(jù)其介紹，公司2021年對(duì)常衛(wèi)清的服務(wù)做了一些提升。對(duì)陰性的用戶(hù)加大了保險(xiǎn)，對(duì)陽(yáng)性用戶(hù)還贈(zèng)送了無(wú)痛的腸鏡，避免了用戶(hù)重復(fù)消費(fèi)。對(duì)于高端用戶(hù)，在支付費(fèi)用的基礎(chǔ)上，還增加了陪診服務(wù)。特別對(duì)于一些子女在外地、年齡比較大的用戶(hù)來(lái)講，陪診服務(wù)的體驗(yàn)感非常好。

“在中國(guó)40歲以上高風(fēng)險(xiǎn)人群大概是6億以上，而我們真正需要做腸鏡的人群不到20%，覆蓋的人群非常少，將來(lái)隨著公司產(chǎn)品的大規(guī)模商業(yè)化以及公司市場(chǎng)占有率的不斷加大，價(jià)格也會(huì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整”。

朱葉青坦言，諾輝健康在過(guò)去的幾年里一直在做市場(chǎng)教育，“我們希望讓更多的人認(rèn)知到癌癥篩查的意義，就像認(rèn)識(shí)到體檢的價(jià)值一樣。通過(guò)這次新冠疫情，也有很多的人認(rèn)知到無(wú)癥狀人群的篩查價(jià)值，我們希望以后大家認(rèn)知癌癥篩查就像認(rèn)知無(wú)癥狀人群的篩查一樣，成為自己健康管理的一部分”。

銷(xiāo)售開(kāi)支“水漲船高”

與營(yíng)業(yè)收入快速擴(kuò)張相對(duì)應(yīng)的，諾輝健康銷(xiāo)售開(kāi)支也“水漲船高”。2021年，諾輝健康銷(xiāo)售及市場(chǎng)開(kāi)支為2.71億元，較去年同期的6512.3萬(wàn)元增長(zhǎng)了316.92%。

“我們認(rèn)為，市場(chǎng)銷(xiāo)售是先于收入的實(shí)現(xiàn)的，而我們處于一個(gè)獨(dú)家的市場(chǎng)占有率。因此，我們會(huì)在未來(lái)幾年里面持續(xù)建立和教育市場(chǎng)，把癌癥早篩的市場(chǎng)滲透率從今天微不足道的水平，預(yù)期到2025年提升到5%。因此，我們的市場(chǎng)銷(xiāo)售費(fèi)用未來(lái)幾年也會(huì)有絕對(duì)值增加，但百分比是明顯慢于我們的收入增長(zhǎng)率的”，高煜介紹稱(chēng)。

2021年3月～8月，諾輝健康分別與阿斯利康、京東健康、平安健康醫(yī)療、云鵲醫(yī)及中國(guó)郵政等訂立了一系列合作伙伴關(guān)系，以提高公眾對(duì)結(jié)直腸癌篩查的意識(shí)以及增加常衛(wèi)清及噗噗管與臨床、直面消費(fèi)者及保險(xiǎn)市場(chǎng)的滲透率。

除了銷(xiāo)售及市場(chǎng)化開(kāi)支，諾輝健康2021年研發(fā)投入相比2020年增長(zhǎng)了近3倍，達(dá)到6000萬(wàn)元。根據(jù)高煜介紹，這主要是由于公司在推進(jìn)其他很多在研的管線，匹配多組學(xué)的研發(fā)平臺(tái)，2022年及2023年研發(fā)費(fèi)用也會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，主要是繼續(xù)推進(jìn)包括苷證清、宮證清在注冊(cè)臨床的啟動(dòng)，以及其他管線的持續(xù)的推進(jìn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，諾輝健康包括定期存款、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物在內(nèi)的資金總額為18.9億元。朱葉青透露，公司的扭虧時(shí)間表是2024年，現(xiàn)有的現(xiàn)金支撐公司目前的產(chǎn)品及管線到2024年盈虧平衡沒(méi)有問(wèn)題。

高煜坦言，生物科技公司其實(shí)都會(huì)碰到盈利的問(wèn)題，“為什么這么多生物科技公司在過(guò)去兩年里面受到追捧，主要是因?yàn)榇蠹铱吹缴锟萍脊驹陂L(zhǎng)期情況下的價(jià)值創(chuàng)造和潛在的超額利潤(rùn)獲取。在諾輝健康的場(chǎng)景下，我們有一個(gè)明確的盈利時(shí)間表，這是第一點(diǎn)”。

第二，公司更加注重長(zhǎng)期利潤(rùn)的創(chuàng)造，“公司的利潤(rùn)就是股東的利潤(rùn)，只不過(guò)我們的時(shí)間表和眼光會(huì)比較長(zhǎng)期，因?yàn)殚L(zhǎng)期的利潤(rùn)創(chuàng)造會(huì)帶來(lái)巨額的利潤(rùn)，我們不希望短期內(nèi)殺雞取卵，造成公司長(zhǎng)期價(jià)值的損失”。

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