（文/張志峰 編輯/馬媛媛）房企缺錢的窘境仍在持續(xù)，如今已蔓延至頭部。

11月14日，融創(chuàng)中國(guó)公告稱，公司擬折價(jià)配售現(xiàn)有股份、認(rèn)購(gòu)新股及配售現(xiàn)有融創(chuàng)服務(wù)股份。

其中，融創(chuàng)中國(guó)認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額約為50.85億港元，折合約6.53億美元。融創(chuàng)服務(wù)股份配售事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額約為23.31億港元，折合約2.99億美元。

同時(shí)，董事會(huì)主席孫宏斌將自有資金4.5億美元以無(wú)息借款形式提供給融創(chuàng)中國(guó)使用。

以扣除相關(guān)費(fèi)用后所得凈額計(jì)算，此次融創(chuàng)中國(guó)一次性籌集資金約13.92億美元，折合人民幣約88.8億元，狠狠回了一大波血。

11月15日，融創(chuàng)中國(guó)與融創(chuàng)服務(wù)開盤大跌，最終分別報(bào)收15.08港元和13.8港元。

一次籌資88.8億元

具體而言，融創(chuàng)國(guó)際投資控股有限公司作為賣方，擬通過(guò)配售代理Morgan Stanley以每股15.18港元折價(jià)配售3.35億股配售股份，賣方融創(chuàng)國(guó)際以每股15.18港元再認(rèn)購(gòu)3.35億股。配售股份及認(rèn)購(gòu)股份分別占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本的約7.19%，及經(jīng)認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)擴(kuò)大后公司已發(fā)行股本的約6.70%。認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額約50.85億港元，折合約6.53億美元。

配售事項(xiàng)完成后，賣方及其一致行動(dòng)人士的股權(quán)將由約45.29%減至約38.10%。緊隨認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)完成后，賣方及其一致行動(dòng)人士于本公司的股權(quán)將由約38.10%增至約42.25%。

此次配售價(jià)較融創(chuàng)上個(gè)交易日收盤價(jià)的17.04港元，折讓約10.9%。

融創(chuàng)認(rèn)為，配售價(jià)由公司、賣方與配售代理基于每股股份現(xiàn)行收市價(jià)按公平原則磋商后決定，而董事（包括獨(dú)立非執(zhí)行董事）認(rèn)為配售價(jià)根據(jù)現(xiàn)在的市況屬公平合理，且符合公司及股東的整體最佳利益。

同日，融創(chuàng)服務(wù)投資及配售代理訂立一份融創(chuàng)服務(wù)股份配售協(xié)議，配售代理同意以每股14.75港元折價(jià)配售1.58億股。配售的股份占融創(chuàng)服務(wù)現(xiàn)有已發(fā)行股本的約5.10%。融創(chuàng)服務(wù)股份配售事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額約為23.31億港元，折合約2.99億美元。

融創(chuàng)服務(wù)配售價(jià)較上個(gè)交易日收盤價(jià)的16.56港元，同樣折讓10.9%。且完成配售后，融創(chuàng)中國(guó)持有融創(chuàng)服務(wù)股份由69.24%降至64.14%。

此外，最為引人關(guān)注的是，孫宏斌將自有資金4.5億美元無(wú)息提供給融創(chuàng)中國(guó)使用，這在如今風(fēng)聲鶴唳的房地產(chǎn)行業(yè)頗為少見(jiàn)。

公告中，此舉原因表述為，“出于對(duì)本集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)信心和長(zhǎng)期支持”，借款用以“支持本集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展”

綜上，此次配售股份、認(rèn)購(gòu)新股合計(jì)所得款項(xiàng)總額約74.16億港元，折合9.52億美元；扣除相關(guān)費(fèi)用后所得款項(xiàng)凈額約73.43億港元，折合9.42億美元。加之孫宏斌自掏腰包所得借款，融創(chuàng)共籌集資金13.92億美元，折合人民幣約88.83億元。

有媒體報(bào)道稱，此次配股與出售，有利于融創(chuàng)進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，持續(xù)降低負(fù)債率，還可以補(bǔ)充資本金，增補(bǔ)現(xiàn)金流，提升抵御市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力。

節(jié)衣縮食，準(zhǔn)備過(guò)冬？

有分析人士觀察者網(wǎng)指出，融創(chuàng)股價(jià)正處于歷史底部，再折價(jià)配股算是利空，但孫宏斌自掏腰包，向公司提供4.5億美元無(wú)息借款，又為萎靡不振的市場(chǎng)打了一針興奮劑，此舉引來(lái)不少中小股民點(diǎn)贊。

同時(shí)，亦有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，孫宏斌此舉實(shí)屬無(wú)奈，在融資環(huán)境持續(xù)收緊、預(yù)售資金受到監(jiān)管的背景下，“三道紅線”指標(biāo)轉(zhuǎn)綠更顯重要。經(jīng)過(guò)近兩年不斷高喊“降負(fù)債”口號(hào)，融創(chuàng)截至年中仍有關(guān)鍵性一項(xiàng)未能滿足監(jiān)管要求，歸屬于“黃檔”。因此，此次大規(guī)?；I資，極可能與企業(yè)積極謀求年底前“轉(zhuǎn)綠”直接相關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，三道紅線監(jiān)管要求的三項(xiàng)關(guān)鍵性指標(biāo)中，融創(chuàng)的非受限現(xiàn)金短債比約為1.11，凈負(fù)債率約為86.6%，均略微優(yōu)于監(jiān)管紅線之內(nèi)；而企業(yè)剔除預(yù)收款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率則為76.0%，仍高于監(jiān)管要求的70%。

而根據(jù)公開資料，截至2021年中期，規(guī)模房企中，除了恒大、泰禾、華夏幸福等少數(shù)爆雷企業(yè)之外，基本都已轉(zhuǎn)綠，“黃檔”融創(chuàng)顯得十分突兀。

從流動(dòng)性來(lái)看，融創(chuàng)中國(guó)截至年中，賬面非受限現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1010.99億元，一年內(nèi)到期的短期債務(wù)為909.62億元，現(xiàn)金能夠覆蓋短期債務(wù)。

不過(guò)，隨著行業(yè)大中小企業(yè)接連暴雷，投資者對(duì)于企業(yè)賬面數(shù)據(jù)信任度大幅降低。因此，自下半年開始，一貫于在招拍掛及收并購(gòu)市場(chǎng)中高調(diào)“買買買”的融創(chuàng)一反常態(tài)，選擇低調(diào)蟄伏。

在今年10月份的一次調(diào)研活動(dòng)中，融創(chuàng)管理層多次強(qiáng)調(diào)，“年初拿地多數(shù)地塊低于預(yù)期，接下來(lái)堅(jiān)決不拿地，保證安全”。

要知道，根據(jù)2021年中期報(bào)告，融創(chuàng)今年上半年通過(guò)招拍掛、收并購(gòu)等多種方式新增土地儲(chǔ)備權(quán)益貨值高達(dá)2135億元，排名僅次于碧桂園、萬(wàn)科與保利。

此外，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，融創(chuàng)此次大舉籌資，與目前新房銷售市場(chǎng)遇冷也有直接關(guān)聯(lián)。

數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)前10月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額5128億元，同比增長(zhǎng)14%。不過(guò)，10月單月企業(yè)合同銷售金額卻只有509.8億元，同比減少27.6%。且預(yù)計(jì)接下來(lái)2個(gè)月內(nèi)，銷售回款額度將繼續(xù)呈現(xiàn)直線下滑態(tài)勢(shì)。

一位上市房企高管向觀察者網(wǎng)表示，銷售回款歷來(lái)是房企保證流動(dòng)性的主要資金來(lái)源。在銷售遇冷且預(yù)售資金受監(jiān)管的背景下，房企為了保持較為充裕流動(dòng)性不得不各顯神通。有融資能力的，如央企保利發(fā)展、招商蛇口、華僑城等紛紛大幅舉債，借新還舊；沒(méi)有融資能力或融資成本較高的則只能悄悄開始節(jié)衣縮食、準(zhǔn)備過(guò)冬，部分中小民營(yíng)房企甚至被迫裁員、“賣子”度日。融創(chuàng)此次配股同時(shí)，老板自掏腰包借款，既能成功融資，又保住了市場(chǎng)信心，不失為一個(gè)好辦法。

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