（文/張志峰 編輯/馬媛媛）曾在“寶萬之爭”中風光無限，后又高調(diào)造車的姚振華，如今正在經(jīng)歷一場生死劫。

欠薪、裁員風波尚未停歇，10月19日晚間，寶能又被爆出自身及公司股票大范圍質(zhì)押，從而深陷流動性危機之中。

截至目前，寶能集團“較為緊迫”的資金缺口約200億元，有息負債合計1927億元，擬出售包括深圳總部大樓在內(nèi)的8項重大資產(chǎn)項目回血。

200億“緊迫性”缺口

寶能的資產(chǎn)及債務狀況被披露緣于集團旗下一家子公司——中炬高新技術(shù)實業(yè)（集團）股份有限公司（下稱“中炬高新”）。

公開資料顯示，企業(yè)經(jīng)營范圍涵蓋城市基礎設施投資、房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、二次供水、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資開發(fā)、調(diào)味品生產(chǎn)銷售等多個行業(yè)，注冊資本7.97億元，成立于1993年，控股股東正是姚振華和他的寶能集團。

10月19日晚間，中炬高新在回復上交所《控股股東股份質(zhì)押事項的監(jiān)管工作函》時表示，其直接控股公司中山潤田投資有限公司（下稱“中山潤田”）目前存在債務違約金額29.75億元，正積極采取措施與債權(quán)人溝通，通過展期、分期支付等方式化解短期債務風險。

而回復函中最為人所關(guān)注的則是其間披露的中山潤田背后實控人，即寶能集團的資產(chǎn)情況。

公告披露，截至2021年9月底，寶能集團合并報表總資產(chǎn)約8300億元，剔除并表金融資產(chǎn)及負債后集團總資產(chǎn)約4300億元，有息負債合計為1927億元（包含銀行貸款、信托貸款、理財產(chǎn)品及發(fā)行的公司債券），對外擔保余額308億。

在公告中，寶能集團表示，自今年6月份以來遇到的暫時性資金周轉(zhuǎn)困難，其根本原因在于制造業(yè)的巨額資金投入，疊加疫情、房地產(chǎn)政策調(diào)控、融資集中到期等因素的綜合影響。

寶能集團近段時間較為緊迫的流動性資金缺口約為200億元，包括：所有理財產(chǎn)品兌付合計83.49億元；較為急迫的工程款等需要支付26億元；部分緊迫的經(jīng)營款項及到期本息約85億元。

值得注意的是，寶能在這里的用詞非常“嚴謹”，多次提到“緊迫”“急迫”。也就是說，這200億元資金缺口并不包括“不是那么緊迫”的欠款。

而面對這些“緊迫性的流動性壓力”，寶能的應對措施大致可分為兩步。

其一是加大房地產(chǎn)業(yè)務的銷售及回款，主要包含廣東佛山、浙江紹興、云南昆明、哈爾濱等項目，四季度預計可以回款47.92億元。

其二是推動8項重大資產(chǎn)項目出售，上述回款能夠解決目前較為緊迫性的流動性壓力。

具體而言，被姚振華擺上貨架的資產(chǎn)包括深圳寶能中心、舊改項目，前海優(yōu)質(zhì)項目、物流園資產(chǎn)包項目等位于上海、深圳、廣州的8大項目，涉及商業(yè)物業(yè)、土地、商業(yè)綜合體、舊改及優(yōu)質(zhì)金融公司股權(quán)等，評估價值超1000億元。

寶能集團“預計3-4個內(nèi)回款約200億元，其中某項目已經(jīng)簽約，其他項目正在簽約階段、密切洽談或?qū)ふ乙庀蚍健?。（根?jù)上下文，回款時間應為3-4個月內(nèi)）

寶能集團表示，其有息負債基本都有足值抵押物擔保，集團正加快與相關(guān)金融機構(gòu)溝通，目前已經(jīng)與部分金融機構(gòu)達成展期及續(xù)貸方案，努力保障不影響中炬高新控制權(quán)的穩(wěn)定性。

同時，地產(chǎn)項目銷售及資產(chǎn)出售正如期推進，但不排除其房地產(chǎn)銷售回款低于預期，以及資產(chǎn)出售進展未如理想，導致中山潤田未能及時化解中炬高新股份質(zhì)押（凍結(jié)）風險，帶來所持股份被動減持進而影響控股權(quán)的情況發(fā)生，敬請投資者注意。

“非緊迫性”缺口何日休？

單看這份公告，寶能的破局思路似乎顯得有條不紊。姚振華此前也曾表態(tài)稱，29年的發(fā)展，寶能集團始終以信譽為先。一方面會堅決兌付每一分錢；另一方面，持續(xù)加快推動各板塊經(jīng)營工作。

然而，在了解寶能的人們看來，其實不然。至少在上文列出的“緊迫性”資金缺口中，并未提及年初爆發(fā)至今的欠薪和裁員事項。

要知道，就在今年7月，姚振華還因此被自己的員工堵在了總部大樓門口，有外地員工甚至帶著帳篷上門討薪。

事發(fā)之后，寶能集團方面向觀察者網(wǎng)表示，其拖欠員工工資已經(jīng)全部補發(fā)完畢，企業(yè)運轉(zhuǎn)恢復正常。

然而，有維權(quán)員工卻告知觀察者網(wǎng)，寶能當時為了平息事態(tài)，只是補發(fā)了3個月左右的基礎薪資，原本所拖欠的年終獎、社保及公積金仍無消息。

一名寶能汽車前員工表示，自己已于上月被迫離職，至今寶能仍然拖欠了其3個月薪資、社保，以及今年以來的全部公積金。

此外，有知情人士向觀察者網(wǎng)透露，日前寶能集團各個業(yè)務負責人剛剛一起召開了內(nèi)部溝通會議，會上討論的內(nèi)容與上文公告內(nèi)容大致相同，細節(jié)上卻有出入。

在這個“內(nèi)部會議”上，寶能擬處置資產(chǎn)包含10余個優(yōu)質(zhì)項目，包括前海人壽股權(quán)、深圳香蜜湖、深圳觀瀾汽車產(chǎn)業(yè)園、深圳前海華潤中心、廣州寶能雙子塔、物流冷鏈資產(chǎn)等。

其中，“已經(jīng)簽約”項目疑似廣州寶能雙子塔，“優(yōu)質(zhì)金融公司”疑似前海人壽。

公開資料顯示，寶能集團成立于2000年，彼時姚振華剛?cè)攵⒅辍Ｒ揽棵翡J的商業(yè)嗅覺，其在房地產(chǎn)領域大展拳腳，屢戰(zhàn)屢勝，為以后收購深業(yè)物流、創(chuàng)辦前海人壽奠定基礎。

遙想2015年寶萬之爭時姚振華的高光時刻，寶能系商業(yè)帝國強大到可以利用金融杠桿逼得龍頭地產(chǎn)商萬科創(chuàng)始人王石黯然退場，一口氣豪擲數(shù)百億。

如今，一邊搞房地產(chǎn)、一邊玩轉(zhuǎn)金融、另一邊投身造車事業(yè)，“腳踩三只船”的寶能卻為“200億資金缺口”被迫裁員、欠薪，不得不變賣眾多核心資產(chǎn)。

業(yè)內(nèi)普遍認為，根本原因還是前幾年融資環(huán)境較為寬松時，瘋狂借貸擴張，整個寶能系步子邁得太大，不知不覺間陷入巨額債務泥沼。等到今年融資端驟然收緊，姚振華才發(fā)現(xiàn)深諳杠桿游戲的自己反而把自己套牢了。

其中最為重要的是，被姚振華寄予厚望，也是寶能系如今唯一拿得出手的觀致汽車銷量屢創(chuàng)新低，即便利用寶能旗下聯(lián)動云租車業(yè)務自產(chǎn)自銷也不足以挽回銷量頹勢；而其自主研發(fā)的寶能汽車多年來更是連量產(chǎn)也做不到，部分基地甚至長期在施工與待工狀態(tài)徘徊。

海量的資金投入，為此姚振華不惜大搞金融理財產(chǎn)品，房地產(chǎn)業(yè)務也幾乎停滯不前，卻沒有得到預期的收益來回血，恰逢融資政策收緊，巨額債務和理財產(chǎn)品到期，處置完這些核心資產(chǎn)，寶能系也恐將黯然退場。

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