（文/李鵬濤 編輯/尹哲）在一個“看臉”的時代，“顏值經(jīng)濟(jì)”迎來爆發(fā)性增長。

8月26日，與愛美客和華熙生物并稱為“醫(yī)美三劍客”的昊海生科披露半年度業(yè)績，整體毛利率、研發(fā)費率均不同程度下滑。

近年來，昊海生科在同為玻尿酸業(yè)務(wù)起家的華熙生物、愛美客身后逐漸掉隊。這家通過“買買買”逐漸構(gòu)建起橫跨眼科、骨科、外科和醫(yī)美商業(yè)版圖的企業(yè)，是否將繼續(xù)以這種方式實現(xiàn)逆襲？

毛利率、研發(fā)費用率雙下降

8月26日，昊海生科披露了2021年上半年業(yè)績，期內(nèi)實現(xiàn)總營收8.51億元，同比增長71.63%；歸母凈利潤2.31億元，同比增長739.25%。

圖片來源：公司公告截圖，下同

該公司表示，總營收大幅增長由于業(yè)績受上年疫情影響較為嚴(yán)重，基數(shù)較低所致；而凈利潤大幅增長主要是因營收增長及整體毛利率相對穩(wěn)定帶來的毛利增長所致。

需要指出的是，昊海生今年科上半年整體毛利率為74.53%，較上年同期相比下降2.68個百分點。

該公司對此解釋道，一方面是人工晶狀體部分型號在帶量采購區(qū)域的銷售價格下降；另一方面是該公司適當(dāng)下調(diào)了“海薇”玻尿酸產(chǎn)品的銷售價格，導(dǎo)致報告期內(nèi)毛利率下降。

據(jù)了解，昊海生科以生物醫(yī)用材料技術(shù)和基因工程技術(shù)為基礎(chǔ)，建立起了眼科、整形美容與創(chuàng)傷護(hù)理、骨科、防粘連及止血四大業(yè)務(wù)版塊，有多款產(chǎn)品處于行業(yè)第一的地位。

上述四大業(yè)務(wù)板塊中，眼科是昊海生科第一大業(yè)務(wù)。2021年上半年該業(yè)務(wù)營收3.56億元，同比增長69.61%，占總營收的41.9%。其中，人工晶狀體是該公司收入最高的產(chǎn)品，今年上半年收入1.92億元，占眼科業(yè)務(wù)的53.81%。

骨科作為昊海生科的第二大業(yè)務(wù)，實現(xiàn)營收2.06億元，占總營收的24.2%；防粘連及止血產(chǎn)品實現(xiàn)營收9505.41萬元，同比增長38.44%。

作為醫(yī)美”三劍客“之一的昊海生科，2021年上半年，醫(yī)療美容及創(chuàng)面護(hù)理產(chǎn)品實現(xiàn)營收1.8億元，占總營收的21%。其中，玻尿酸產(chǎn)品收入1.2億元，同比增長143.16%。同時，其在半年報中表示，將提升玻尿酸中高端及高端產(chǎn)品的銷售占比，以穩(wěn)定整體毛利率。

然而昊海生科研發(fā)費用率也并不高。報告期內(nèi)，該公司研發(fā)費用為7349萬元，同比增長29.9%；其研發(fā)費用率為8.63%，較上年度減少2.78個百分點，低于科創(chuàng)板申報企業(yè)平均10%的研發(fā)費用率。

圖片來源：同花順ifind

“買買買”構(gòu)建商業(yè)版圖

相較于擴(kuò)大研發(fā)投入，昊海生科更青睞于通過并購擴(kuò)大現(xiàn)有醫(yī)美產(chǎn)品線，要知道這是一家將“收購”刻在DNA里的公司。

2007年該公司創(chuàng)始時，便是通過收購上海本地國資控股的部分生物材料及制藥企業(yè)切入玻尿酸、醫(yī)用幾丁糖以及透明質(zhì)酸鈉等領(lǐng)域。

2011年昊海生科收購利康瑞，取得纖維蛋白封閉劑的止血業(yè)務(wù)；2015年至2017年間，該公司收購了河南宇宙、深圳新產(chǎn)業(yè)、珠海艾格等企業(yè)股份，取得眼科人工晶體業(yè)務(wù)。

在醫(yī)美板塊上，2021年2月，昊海生科以2.05億元總投資款獲得歐華美科63.64%的股權(quán)，將醫(yī)美產(chǎn)品線拓展至射頻及激光醫(yī)療設(shè)備和家用儀器領(lǐng)域，并加強玻尿酸及殼聚糖提取物等創(chuàng)新研發(fā)能力和產(chǎn)品儲備。

同年3月，昊海生科斥資3100萬美元押注美國Eirion，布局肉毒毒素領(lǐng)域。該公司與美國Eirion達(dá)成股權(quán)投資和產(chǎn)品許可協(xié)議，獲得創(chuàng)新外用涂抹型A型肉毒毒素和經(jīng)典注射型肉毒毒素等產(chǎn)品獨家研發(fā)、銷售、商業(yè)化許可。

對于進(jìn)軍肉毒毒素領(lǐng)域，昊海生科機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。目前中國肉毒毒素醫(yī)美市場呈現(xiàn)高增長、高壁壘特征。新氧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年肉毒毒素市場規(guī)模占國內(nèi)注射醫(yī)美市場比例達(dá)32.67%，同比增速高達(dá)90.56%。

據(jù)悉，入局肉毒素的領(lǐng)域的玻尿酸企業(yè)不僅只有昊海生科，華熙生物和愛美客也在此涉足。

早在2015年7月，華熙生物就開始拓展肉毒素相關(guān)的“瘦臉針”業(yè)務(wù)。不過，今年年初因合作方造假被吊銷許可證，瘦臉針業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)。

近期愛美客宣布擬以8.86億元收購韓國醫(yī)美公司Huons Bio25.4%股權(quán)，進(jìn)一步加深肉毒素業(yè)務(wù)布局。

近年來，昊海生科在同為玻尿酸業(yè)務(wù)起家的華熙生物和愛美客身后逐漸掉隊，而通過“買買買”的方式逐漸構(gòu)建起橫跨眼科、骨科、外科和醫(yī)美商業(yè)版圖的昊海生科，或許想以收購這一招完成逆襲。

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