自7月16日以來，鐵礦石主力期貨價格一路下跌，且幅度較大。從高點(diǎn)1132.5元/噸一度跌落至761元/噸，8月20日出現(xiàn)小幅反彈，鐵礦石主力期貨收報(bào)777.5元/噸，但依然未能站上800元關(guān)口，一個月的時間跌幅超30%。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)20日報(bào)道，全國45個港口的鐵礦石貿(mào)易庫存刷新近年新高，庫存累漲的背后是市場對鐵礦石現(xiàn)貨購買意圖的下降。從全國港口成交量來看，截至上周，全國主港鐵礦現(xiàn)貨日均成交79萬噸，環(huán)比下降29.8％。一位鐵礦石貿(mào)易商表示，鐵礦石主力期貨合約價格快速下跌同時，港口現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)較大回調(diào)，近期他的日成交量大幅下降近80%。

2021年4月6日，江蘇省太倉武港碼頭有限公司，卸船機(jī)正在接卸鐵礦石。圖自東方IC

到底是什么原因造成鐵礦石價格出現(xiàn)大幅下跌？庫存不斷刷新近年新高？

環(huán)保限產(chǎn)力度趨嚴(yán)

蘭格鋼鐵研究中心研究員王靜表示，疫情過后，鐵礦石價格漲幅高于鋼價漲幅，存在明顯超漲的情況。同時，今年7月中旬以來，壓減粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期再度發(fā)酵，導(dǎo)致鐵礦石需求明顯降低，引發(fā)估值回調(diào)，價格持續(xù)下跌。

自去年年底以來，工信部等部門接連發(fā)聲，要求大力實(shí)施工業(yè)低碳行動和綠色制造工程，同時進(jìn)一步加大力度，堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，并將發(fā)布新版鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法，完善產(chǎn)能信息預(yù)警發(fā)布機(jī)制。

但在今年上半年，由于疫情好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，海內(nèi)外需求旺盛，鋼鐵與鐵礦石市場持續(xù)升溫，價格飆漲。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年全國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為45638萬噸、56333萬噸，同比分別增長4.0%、11.8%。鐵礦石價格也一路飆升，從2020年4月1日的557.5元/噸，一直攀升至2021年5月12日的1337元/噸，累計(jì)上漲了779.5元/噸，漲幅達(dá)到了139.82%。

因此，要實(shí)現(xiàn)預(yù)定的限產(chǎn)目標(biāo)，壓力都落到了下半年。8月16日，國家統(tǒng)計(jì)局公布7月生鐵產(chǎn)量，月環(huán)比下降3.9％，年同比下降8.9％，粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)降至2020年4月以來的新低，可見粗鋼壓產(chǎn)政策執(zhí)行力度之嚴(yán)。

6月中旬以來，多個產(chǎn)鋼大省開始規(guī)劃、部署下半年鋼鐵產(chǎn)量壓減工作，以確保2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降。河北、山西、江蘇、山東等地都相繼提出限產(chǎn)、減產(chǎn)措施，要求2021年全年粗鋼產(chǎn)量不超過2020年。

鋼鐵重鎮(zhèn)唐山持續(xù)開展鋼企限產(chǎn)。唐山市近日發(fā)布通知，明確提出2021年全市壓減1237萬噸，此前唐山大部分鋼企高爐按照7月2日—12月31日限產(chǎn)30%的政策執(zhí)行，環(huán)保限產(chǎn)力度不斷趨嚴(yán)。

山西省針對“2+26”城市（京津冀大氣污染傳輸通道城市）開展壓減粗鋼產(chǎn)量工作，涉及城市為太原、陽泉、長治及晉城這四個城市。

江蘇省內(nèi)部分鋼廠目前已開始安排減產(chǎn)計(jì)劃，通過增加檢修、設(shè)備技改、減少廢鋼用量等方式來減產(chǎn)。

山東近日已向企業(yè)下發(fā)2021年粗鋼產(chǎn)量壓減數(shù)據(jù)的確認(rèn)函，要求2021年山東省粗鋼產(chǎn)量不超過7650萬噸。

8月初，唐山市大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布關(guān)于征求《唐山市2022年北京冬奧會和冬殘奧會空氣質(zhì)量保障實(shí)施方案》意見的通知。圖自期貨日報(bào)

需求短時間內(nèi)難以出現(xiàn)明顯增量

另一方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)高級分析師王思雅表示，從目前來看，受需求低迷、資金緊張、工地缺錢等情況影響，導(dǎo)致需求難以在短時間出現(xiàn)明顯增量。因此，現(xiàn)貨價格或?qū)目竷r轉(zhuǎn)為跟跌，并且還有一定的下跌空間，風(fēng)險(xiǎn)還需釋放。

王思雅表示，目前的焦點(diǎn)依然在供需矛盾上，因?yàn)槌醋鞑⒉荒軒訉?shí)際的需求形成增量。從近期國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落。其中房地產(chǎn)數(shù)據(jù)下降明顯，新開工數(shù)據(jù)出現(xiàn)了年內(nèi)首次負(fù)增長，施工面積有所下滑，雖然相對來說還是處于一個偏高位，但是如果橫向?qū)Ρ葋砜矗陀?018年以來同期水平。

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)分析，基建投資也出現(xiàn)了同比增速為負(fù)的情況，雖然財(cái)政有所改善，但是年內(nèi)基建很難呈現(xiàn)一個大幅增長的情況。從下半年政策出臺到實(shí)際走勢來看，賣地收入持續(xù)減少，地方債投放力度一般，地方財(cái)力比較有限，對基建支撐偏弱。

產(chǎn)量方面，隨著一系列限產(chǎn)、減產(chǎn)政策逐步落地，7月份粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯下降，但較往年依然處于較高的水平。王思雅表示，從市場最新動態(tài)來看，雖然原材料價格分歧較大，但鋼廠依舊有利潤，且多數(shù)維持訂單生產(chǎn)，帶動了鋼廠生產(chǎn)積極性，所以近期減產(chǎn)力度有所減弱。

庫存方面，目前鋼材社會庫存已經(jīng)出現(xiàn)了“三連降”，但是下降幅度不斷放慢。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月20日，全國29個重點(diǎn)城市鋼材社會庫存量為1325萬噸，較上周減少3.5萬噸，降幅為0.26%，較上周放慢了0.72個百分點(diǎn)；“三連降”累計(jì)下降35.5萬噸，降幅僅為2.6%。

另外，海外方面，疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸進(jìn)入頂部區(qū)域，大宗商品需求臨近高點(diǎn)，美國就業(yè)數(shù)據(jù)改善，美聯(lián)儲退出寬松的預(yù)期漸強(qiáng)。從而導(dǎo)致包括鐵礦石在內(nèi)的大宗商品漲價動能減弱，價格或進(jìn)入長周期的下行階段。

不過，8月20日，鐵礦石主力期貨止跌反彈，收報(bào)777.5元/噸，上漲2元/噸，漲幅0.26%，迎來轉(zhuǎn)機(jī)。蘭格鋼鐵網(wǎng)分析，在需求真正進(jìn)入旺季之前，此波反彈暫以修復(fù)性反彈對待，后期動態(tài)觀察需求釋放進(jìn)度以及鋼廠最終減產(chǎn)力度，若兌現(xiàn)再度面臨較大現(xiàn)實(shí)打擊，不排除仍現(xiàn)寬幅震蕩行情。

但也不必過于悲觀，目前市場需求已現(xiàn)邊際性好轉(zhuǎn)，且此波調(diào)整已將前期超1000元的漲幅跌去60%以上，底部支撐相對明顯。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析稱，鐘南山最新表態(tài)，中國年底或可實(shí)現(xiàn)群體免疫，隨著疫情的好轉(zhuǎn)以及夏季過后極端天氣的減少，鋼市整體震蕩向上的幾率正在加大。

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