【采訪/觀察者網(wǎng) 周遠(yuǎn)方  編輯/王愷雯】7月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2021年1—6月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額42183.3億元，同比增長(zhǎng)66.9%，比2019年1—6月份增長(zhǎng)45.5%，兩年平均增長(zhǎng)20.6%。

工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速是否與中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先從疫情中恢復(fù)有關(guān)？疫情為中國(guó)的各行業(yè)帶來多少變化？未來幾年，這種增速和格局又是否會(huì)延續(xù)？帶著這些問題，觀察者網(wǎng)采訪了中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院助理院長(zhǎng)賈晉京。

全球貨幣泛濫，上游采礦和原材料制造行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯

賈晉京認(rèn)為，新冠疫情帶來的變化是深刻的，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅上漲，和中國(guó)從疫情中率先恢復(fù)有巨大關(guān)系。

首先，上游采礦業(yè)和原材料制造企業(yè)利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)，例如上半年采礦業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.33倍，原材料制造業(yè)增長(zhǎng)1.83倍，這是因?yàn)槿虻拇笞谏唐范荚跐q價(jià)，其大背景則是疫情下的全球通脹。

“大規(guī)模印貨幣的原因是什么？因?yàn)橐咔闆_擊首先導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的存量貨幣滅失，在疫情之前，所有經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)的企業(yè)都已經(jīng)存在靠高杠桿維持的現(xiàn)象，杠桿的總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)凈資產(chǎn)總量，當(dāng)時(shí)能夠支撐杠桿的東西就是未來的現(xiàn)金流”，賈晉京表示，一旦疫情來了，未來現(xiàn)金流沒了，貸方往往就要強(qiáng)制平賬，就導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈中的貨幣滅失。

“貨幣滅失使生產(chǎn)環(huán)節(jié)無法連接，經(jīng)濟(jì)完全停滯。尤其是在所謂高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，每一個(gè)企業(yè)都要充分跟上下游企業(yè)連接起來才能運(yùn)轉(zhuǎn)。這個(gè)時(shí)候貨幣滅失，企業(yè)成為孤島，這時(shí)候必須‘灌水’。但是一旦印了貨幣以后，這些貨幣一定會(huì)去搶流動(dòng)性好的資產(chǎn)。這就導(dǎo)致全球所有資產(chǎn)價(jià)格飆漲?，F(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到全球大通脹的階段，首先是上游的通脹已經(jīng)出現(xiàn)。”

中國(guó)率先恢復(fù)，高技術(shù)和裝備制造業(yè)表現(xiàn)搶眼

值得注意的是，2021年上半年，我國(guó)高技術(shù)和裝備制造業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)，其中，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62.0%；兩年平均增長(zhǎng)36.2%，比規(guī)模以上工業(yè)平均水平快15.6個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)兩年平均增長(zhǎng)5.6個(gè)百分點(diǎn)。

賈晉京指出，高技術(shù)和裝備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)比較快，其中一個(gè)核心因素，是以新能源車、尤其是電動(dòng)車為代表的一些新興的高技術(shù)和裝備制造業(yè)，它實(shí)際上是發(fā)生了巨大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，甚至可以說是新一輪產(chǎn)業(yè)和技術(shù)革命。

“這方面的利潤(rùn)增長(zhǎng)來自于哪里？比如說新能源車跟傳統(tǒng)的化石能源車相比，疫情之前，新能源車相比于傳統(tǒng)能源車它市場(chǎng)占比是比較小的，但是現(xiàn)在來講，新車銷售中，可能新能源車能比傳統(tǒng)能源車還多?！?

賈晉京表示，從制造本身來講，新能源車用的芯片要比傳統(tǒng)能源車更多，這就會(huì)跟傳統(tǒng)上使用芯片的那些制造業(yè)，比如手機(jī)廠搶芯片。那些做手機(jī)、做筆記本電腦、做平板電腦的廠家搶芯片競(jìng)爭(zhēng)不過新能源車企業(yè)，因?yàn)橐徊渴謾C(jī)或一臺(tái)電腦，總的價(jià)格空間是數(shù)千或萬元級(jí)別，在芯片上的成本空間可能也就是千元級(jí)別。但是一輛汽車總價(jià)格空間是十萬至數(shù)十萬，可以放到芯片上的成本空間巨大。所以我們能夠觀察到新能源車推動(dòng)的“芯片荒”，電子行業(yè)漲價(jià)遵循這個(gè)邏輯，也會(huì)帶動(dòng)汽車、手機(jī)等消費(fèi)品漲價(jià)，這其實(shí)是疫情前后經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化帶來的邏輯變化。

“在下游消費(fèi)部分，也是疫情前后經(jīng)濟(jì)行業(yè)運(yùn)行邏輯不一樣帶來的利潤(rùn)增長(zhǎng)，這跟中國(guó)率先從疫情當(dāng)中恢復(fù)出來有關(guān)。我們可以看到中國(guó)復(fù)工后，出口是迅猛增長(zhǎng)的，因?yàn)橹挥兄袊?guó)的產(chǎn)業(yè)鏈在完整運(yùn)行，別的國(guó)家疫情還是受疫情影響，有這個(gè)因素，但是核心邏輯是疫情之后的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化。”

這在中國(guó)當(dāng)下正在大力發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)上也有體現(xiàn)，賈晉京提及，數(shù)字經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的下一步，就是數(shù)字人民幣這種數(shù)字主權(quán)貨幣，“你用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中派生出來的信用貨幣是解決不了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展只能是用數(shù)字主權(quán)貨幣?！?

他補(bǔ)充說：“工業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，除了上游的原材料行業(yè)，制造業(yè)市場(chǎng)需求改善，企業(yè)訂單增加，是什么方面的訂單增加特別明顯？液晶面板、集成電路，液晶面板是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是生產(chǎn)液晶面板是為了干什么，這不完全就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)嗎？”