（文/張玉 責任編輯/馬媛媛）“歷史告訴我們，每一次危機都是一次壓力測試。任何時候，我們做最壞的打算，做最大的努力。人必自佑，而后天佑之?！痹?020年的新春家書中，陽光城掌門林騰蛟的發(fā)言透露出閩系房企愛拼才會贏的野心。而伴隨著房地產(chǎn)企業(yè)毛利率的低位徘徊和財務指標優(yōu)化的艱巨任務，林騰蛟也在籌謀追逐物業(yè)上市“熱潮”。

6月3日，閩系房企陽光城發(fā)布公告披露，控股子公司陽光智博境外首次公開發(fā)行股份申請材料獲中國證監(jiān)會受理。

事實上，早在今年4月，陽光城方面就表示，為了做大做強陽光智博的主營業(yè)務、促進陽光智博進一步高質(zhì)量發(fā)展，公司擬分拆陽光智博至香港聯(lián)交所上市。本次境外上市所得的募集資金在扣除發(fā)行費用后，擬用于收并購其他物業(yè)公司或?qū)I(yè)服務公司以擴大業(yè)務規(guī)模，用于發(fā)展社區(qū)增值服務，用于開發(fā)并升級智能管理信息系統(tǒng)與購買智能設備，并補充營運資金等。

6月7日，陽光城相關負責人回應觀察者網(wǎng)表示，目前物業(yè)板塊在推進上市中，具體時間進展尚不確定。

多位高管“潛伏”

公開資料顯示，陽光智博成立于2020年7月29日，前身為陽光城物業(yè)，法定代表人為林騰蛟。公司主營業(yè)務包括物業(yè)管理、停車場庫經(jīng)營、商業(yè)管理等。

截至2021年4月15日，陽光城及其全資子公司福建陽光房地產(chǎn)開發(fā)有限公司合計持有陽光智博72.39%的股份。其中，陽光城持股71.68%，福建陽光房地產(chǎn)持股比例為0.71%。

此外，龍凈實業(yè)投資集團、陽光健康產(chǎn)業(yè)、陽光智博管理、陽光慧優(yōu)、陽光慧佳分別持有2.47%、0.55%、5.06%、10.18%、9.35%的股份。

層層穿透之后，陽光健康產(chǎn)業(yè)由林騰蛟持股98%。龍凈實業(yè)投資集團背后的控制方陽光龍凈集團有限公司背后的實際控制人為林騰蛟和吳潔，分別持股98%和2%。公開資料顯示，吳潔是林騰蛟兄長林偉民的妻子。而吳潔和林偉民是整個陽光城體系實際的控制人。陽光城官網(wǎng)資料顯示，吳潔是陽光城集團股份有限公司第四屆監(jiān)事會監(jiān)事、第五屆監(jiān)事會副主席，第六屆監(jiān)事會監(jiān)事，第七屆監(jiān)事會監(jiān)事長?，F(xiàn)任福建陽光集團有限公司董事長（法定代表人），陽光城集團股份有限公司第八屆監(jiān)事會監(jiān)事長。

此外，陽光智博管理和陽光慧優(yōu)的執(zhí)行事務合伙人王紫瑤為陽光城集團人力行政總監(jiān)。陽光慧優(yōu)股東47位，大股東王君持股比例4.62%，為陽光城集團財務管理中心執(zhí)行總經(jīng)理。陽光慧佳是陽光智博核心員工股權激勵平臺，張萌為執(zhí)行事務合伙人，有限合伙人17人，包括林騰蛟、朱榮斌、何媚、公司執(zhí)行副總裁吳建斌等。

去年貢獻營收近14億

克而瑞日前發(fā)布的2020年中國物業(yè)服務企業(yè)管理規(guī)模榜TOP100顯示，2020年陽光城物業(yè)在管面積2500萬平方米，位列排行榜第76位。與之相比，位列排行榜首位的“萬物云”在管面積為57800萬平方米。

同策研究院分析師肖云祥直言，陽光智博管理規(guī)模在目前眾多的房企而言并不算大，特別是與碧桂園、萬科、恒大等房企相比差距還很大。當然，若公司上市成功后，所獲融資將有助于公司橫向收購所需資金，間接為公司在管面積擴張?zhí)崴佟Ｖ袊兄嫶蟮拇媪抠Y產(chǎn)管理市場，盡管行業(yè)“巨鱷”動輒數(shù)億的在管面積，但占比很小。也就是說公司還有很大的機會獲取在管面積，但需要注意資產(chǎn)質(zhì)量的把控以及服務能力和質(zhì)量的提升。

截至2020年末，陽光智博合并口徑資產(chǎn)總額為14.37億元，負債總額為8.14億元，凈資產(chǎn)6.24億元，其中歸屬于母公司所有者權益為6.24億元。2020年實現(xiàn)營業(yè)收入13.71億元，利潤總額2.26億元，凈利潤1.73億元，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.73億元。

值得一提的是，盡管估值暴漲之下物業(yè)公司上市估值并不樂觀，甚至頻繁遭遇破發(fā)，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)表示，拆分上市會多一個融資平臺?！八?，現(xiàn)在就算大家普遍估值不高，總歸想辦法上市。多一個平臺，多一個融資渠道，對公司總歸有好處的?，F(xiàn)在內(nèi)地企業(yè)上市肯定會受到嚴格的管控，香港的上市環(huán)境相對松一點。”

肖云祥直言，自去年以來，物業(yè)服務企業(yè)赴港上市都較為頻繁，其實各大企業(yè)赴港上市的目的都大同小異。即從資本市場直接融資，獲得便宜的資金，為提升公司整體服務能力和橫向收并購提供資金渠道；其次，優(yōu)化公司整體資產(chǎn)負債結構?！斑@一波物管企業(yè)赴港上市潮的邏輯，到目前為止沒有發(fā)生變化?！?

事實上，陽光城也意識到了自己的財務問題。2020年，陽光城凈負債率降至94.90%，現(xiàn)金短債比為1.53，實現(xiàn)“三道紅線”由橙檔降至黃檔。朱榮斌坦言，未來可能會長時間持續(xù)保持在黃檔，“爭取第一個五年實現(xiàn)‘三道紅線’全面達標”這個指標確實難度有點大。

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