觀察者網(wǎng)·大橘財經(jīng)訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）12月8日，京東健康正式上市，每股定價70.58港元，截至發(fā)稿，京東健康漲幅超40%，股價來到100港元，市值超3000億港元。

數(shù)據(jù)顯示，此次京東健康獲得421.91倍超額認(rèn)購，按照重新分配程序?qū)⒚鎸ο愀凵敉顿Y者的股票數(shù)量從1910萬股提高至4200萬股。面向機(jī)構(gòu)投資者的股票數(shù)量從3.628億股減少至3.399億股。

通過從京東分拆上市，京東健康正式與3000億的阿里健康和1064億平安好醫(yī)生正式會戰(zhàn)于港股市場。

不約而同，他們極具前瞻性地看中了萬億規(guī)模的數(shù)字健康市場，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的下半場是醫(yī)療服務(wù)，而醫(yī)療服務(wù)則是高投入、高風(fēng)險、重運營的領(lǐng)域。要想深入醫(yī)療服務(wù)，實現(xiàn)更徹底的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，也許這一次，京東還要花更多功夫。

京東健康，再造京東？

今年下半年以來，三只獨角獸每傳一次上市，再造一個京東的口號就要再喊一次。

而伴隨著京東健康上市進(jìn)程一路走來，競爭對手阿里健康的股價也一路走高，市值已經(jīng)超過3000億港元。

但不論是京東健康，還是阿里健康，其宣稱的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療中，線上化程度最高的依舊是醫(yī)藥產(chǎn)品銷售，據(jù)兩公司最新財報，二者的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售占總收入的比例分別達(dá)到87%和84%。

圖片來源：京東健康招股書

這是來自電商品類擴(kuò)張思維的慣性，很容易理解，但尚不是真正成熟的數(shù)字化大健康。

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，除了醫(yī)藥和醫(yī)療產(chǎn)品銷售，還包括健康檢測評估、咨詢服務(wù)、慢病管理和養(yǎng)老管理等，而京東和阿里都還未走到深處。

相較而言，平安好醫(yī)生的健康商城雖然也是其主營業(yè)務(wù)，在總營收的占比為55%，但商城更像是在線醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。平臺內(nèi)涵蓋在線咨詢、轉(zhuǎn)診、掛號、在線處方購藥及送藥，甚至囊括了體檢、醫(yī)美、口腔及基因檢測等消費型醫(yī)療服務(wù)。

京東健康模式

但盡管如此，阿里健康和京東健康仍然俘獲了更多的用戶。

支付寶廣泛的使用為阿里健康帶來了最龐大的醫(yī)藥產(chǎn)品客戶，天貓醫(yī)藥平臺的年活躍消費者超過2.5億，倚靠京東集團(tuán)自營業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，京東健康的年活躍用戶為7250萬，而平安好醫(yī)生則僅為6730萬，足見支付和電商平臺帶來的引流作用。

走出賣藥的桎梏，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療還是一門好生意

但是，醫(yī)療服務(wù)即便實現(xiàn)線上化，也依舊不是阿里、京東擅長的流量生意。

長期以來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療最遭質(zhì)疑的一點在于，沒有多少人會真的選擇在線上看醫(yī)生。

做不了檢查，不能望聞問切，溝通不順暢，即便對于當(dāng)下的活躍用戶而言，線上醫(yī)療的吸引力也僅僅在于買藥和小病問診的便利性，這也是當(dāng)下大健康企業(yè)仍舊靠賣藥賺錢的原因之一。

但這種醫(yī)療消費習(xí)慣正在發(fā)生改變。原因來自疫情對健康管理需求的激活，也得益于日益完善的醫(yī)療健康支付體系。

3月，國家推出的《關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見》明確，對符合要求的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)為參保人提供的常見病、慢性病線上復(fù)診服務(wù)，各地可依規(guī)納入醫(yī)保基金支付范圍。

據(jù)弗若斯特沙利文報告，2019年中國數(shù)字健康市場規(guī)模為2180億元，預(yù)計2024年可增至11290億元，同時醫(yī)藥產(chǎn)品線上渠道銷量占院外渠道的比例已從2015年的5%升至10.9%，預(yù)計在2030年達(dá)到27.5%。

這之中，龐大的慢性病市場反映了數(shù)字化的巨大潛力。報告顯示，慢性病當(dāng)前占醫(yī)療健康支出總額的77%，到2030年將達(dá)到84.4%，市場體量將達(dá)1487.4億元。

而與其他疾病相比，慢性病管理對醫(yī)生的聲譽(yù)要求較低，用戶需求一般是定期復(fù)診和重復(fù)的處方續(xù)簽和治療。

在支付和醫(yī)保得到報障后，這部分需求能輕易被轉(zhuǎn)移到線上。

醫(yī)療服務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的下半場，但下半場的進(jìn)程將尤為緩慢。有業(yè)內(nèi)人士指出，醫(yī)療雖然是強(qiáng)消費需求的領(lǐng)域，但其特殊性在于高風(fēng)險、高投入和重運營。

今年8月，京東健康推出滿足家庭場景健康需求的京東家醫(yī)，開始向醫(yī)療健康服務(wù)的縱深處探索。目前，京東健康已入駐超6.8萬名醫(yī)生，并建立了16家?？浦行模⒔⒕€上線下分級診療系統(tǒng)，嘗試優(yōu)化醫(yī)療資源配置。

京東健康已經(jīng)意識到醫(yī)療健康和零售的運營思路不一樣，它是一個“非標(biāo)準(zhǔn)化”的領(lǐng)域：每家醫(yī)院的系統(tǒng)、規(guī)則、對醫(yī)生的管理都不一樣。而當(dāng)下的京東健康走到盈利和上市，也只能算是一個好開頭，電商與醫(yī)療都是長鏈路，但二者重合度并不高。

京東健康“不計成本”的投入還需要更多，這是它要走到醫(yī)療服務(wù)核心，真正推動醫(yī)療產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的必經(jīng)之路。而這條長路是否能走通，還需要更多時日來探明。