近日，繼拿下中國(guó)圣牧（01432.HK）旗下核心資產(chǎn)圣牧高科后，蒙牛(2319.HK)出手增持，成為中國(guó)圣牧單一最大股東。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，蒙牛入主中國(guó)圣牧是為了深化奶源布局。而這一點(diǎn)，在伊利身上也有所體現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)如伊利蒙牛千億級(jí)別企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是全方位的，特別是供應(yīng)鏈體系的競(jìng)爭(zhēng)，如奶源的競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)并購(gòu)的方式獲得奶源，能夠進(jìn)一步保證奶源的質(zhì)量和數(shù)量，并有效的降低成本。目前國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)奶源基本被瓜分，龍頭企業(yè)的奶源爭(zhēng)奪已經(jīng)接近尾聲，對(duì)于區(qū)域乳企可能還有零星案例。

蒙牛成中國(guó)圣牧最大股東，后者擁有最大有機(jī)原奶基地

7月28日晚間，中國(guó)圣牧發(fā)布公告稱，蒙牛乳業(yè)行使全部認(rèn)購(gòu)權(quán)證,認(rèn)購(gòu)11.97億股，每股行使價(jià)0.33元，溢價(jià)約37.5%。

交割后，蒙牛共計(jì)持有14.67億股，占公司股本17.8%，成為中國(guó)圣牧單一最大股東，原大股東中國(guó)圣牧主席邵根伙所持股權(quán)攤薄后約為15.8%。

公開(kāi)資料顯示，中國(guó)圣牧由蒙牛前執(zhí)行董事姚同山于2009年10月創(chuàng)辦，以沙漠全程有機(jī)產(chǎn)業(yè)體系為特色。據(jù)官網(wǎng)顯示，截至2019年，中國(guó)圣牧擁有同時(shí)通過(guò)國(guó)家和歐盟有機(jī)認(rèn)證的牧場(chǎng)11座，日產(chǎn)有機(jī)鮮奶731噸，是中國(guó)最大的有機(jī)原奶基地。

同時(shí)，中國(guó)圣牧也是蒙牛的上游供應(yīng)商之一。

中國(guó)圣牧曾在公告中稱，其牧場(chǎng)與蒙牛兩座日處理生鮮乳1800噸的乳制品生產(chǎn)基地位于同一地區(qū)，運(yùn)輸距離短，保證了供應(yīng)的生鮮乳的新鮮度，亦保證蒙牛生產(chǎn)的乳制品的高質(zhì)量。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，蒙牛入主中國(guó)圣牧是為了深化奶源布局。蒙牛也認(rèn)同這種看法，并公開(kāi)表示，本次增持是通過(guò)行使2018年底所獲得的認(rèn)股權(quán)證而實(shí)現(xiàn)的，公司長(zhǎng)期看好有機(jī)奶市場(chǎng)，重視優(yōu)質(zhì)有機(jī)奶源布局，增持符合公司戰(zhàn)略。

事實(shí)上，蒙牛與中國(guó)圣牧早有淵源。2018年，蒙牛以3.03億人民幣的代價(jià)收購(gòu)中國(guó)圣牧旗下核心資產(chǎn)圣牧高科51%的股權(quán)，今年年初蒙牛又完成了對(duì)上述公司剩余49%股權(quán)的收購(gòu)。

乳業(yè)專家宋亮對(duì)此表示，成為圣牧大股東，能夠保證蒙牛獲得穩(wěn)定的奶源供應(yīng)，同時(shí)也與其實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)有關(guān)，因?yàn)閷?shí)現(xiàn)相關(guān)目標(biāo)就要對(duì)供應(yīng)鏈體系、產(chǎn)品等方面進(jìn)行塑造，其中奶源建設(shè)是重中之重。

公布發(fā)布次日，中國(guó)圣牧股價(jià)漲幅一度達(dá)到145%，7月30日早盤，中國(guó)圣牧持續(xù)高開(kāi)，隨后有所回落，報(bào)收0.4港元。

得奶源得天下：“乳業(yè)雙雄”奶源爭(zhēng)奪戰(zhàn)臨近尾聲

在蒙牛之前，另一家乳業(yè)巨頭伊利也曾謀劃過(guò)中國(guó)圣牧的股權(quán)。

2016年10月，伊利宣布斥資46億元收購(gòu)中國(guó)圣牧37%的股權(quán)。如果交易完成，伊利股份將成為中國(guó)圣牧的最大股東。

然而2017年4月，伊利以“雙方買賣協(xié)議項(xiàng)下的先決條件未能夠全部達(dá)成”為由，終止了該項(xiàng)收購(gòu)。

事實(shí)上，隨著國(guó)內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)在2014年進(jìn)入低迷狀態(tài)，退奶退牛的在全國(guó)多個(gè)牧場(chǎng)產(chǎn)生，原奶供應(yīng)呈現(xiàn)緊張趨勢(shì)。

據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)有三家最大的奶源企業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)、輝山乳業(yè)和圣牧高科，每天的奶源產(chǎn)量不會(huì)超過(guò)10000噸。而蒙牛一家，每天就需要奶源12000噸。

由此，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)奶源的重要性越發(fā)凸顯，即“得奶源者得天下”。

這也不難理解伊利和蒙牛相繼出手搶奪國(guó)內(nèi)原奶企業(yè)。

除中國(guó)圣牧外，蒙牛還是現(xiàn)代牧業(yè)的最大股東，后者是國(guó)內(nèi)最早探索大規(guī)?，F(xiàn)代化牧場(chǎng)的企業(yè)之一，也是國(guó)內(nèi)最大的養(yǎng)牛養(yǎng)殖和原奶生產(chǎn)企業(yè)。

同時(shí)，蒙牛還戰(zhàn)略投資了全產(chǎn)業(yè)鏈乳業(yè)公司富源牧業(yè)。

而伊利也不甘落后。2019年7月，伊利旗下優(yōu)然牧業(yè)以22.78億元現(xiàn)金購(gòu)買新三板乳企賽科星58.36%的股權(quán)，成為后者第一大股東、控股股東。

此外，2019年，伊利通過(guò)全資子公司香港金港商貿(mào)控股有限公司收購(gòu)新西蘭第二大乳業(yè)合作社Westland Co-Operative Dairy Company Limited(“威士蘭”)。此項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿珊螅晾麑@得新西蘭本土4%的原奶供應(yīng)量。

宋亮對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，奶源的競(jìng)爭(zhēng)主要緣于三個(gè)因素，首先是奶源的緊張，乳企對(duì)奶源的需求凸顯；其次，乳業(yè)響應(yīng)國(guó)家政策加強(qiáng)農(nóng)業(yè)建設(shè)，即投入奶牛養(yǎng)殖業(yè)的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)；此外，目前國(guó)內(nèi)乳企在大力發(fā)展低溫乳產(chǎn)品，使得生產(chǎn)必需的生鮮牛乳缺口加大。因此乳企需要通過(guò)收購(gòu)或并購(gòu)進(jìn)一步控制奶源。

“未來(lái)如伊利蒙牛千億級(jí)別企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是全方位的，特別是供應(yīng)鏈體系的競(jìng)爭(zhēng)，如奶源的競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)并購(gòu)的方式獲得奶源，能夠進(jìn)一步保證奶源的質(zhì)量和數(shù)量，并有效的降低成本。目前國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)奶源基本被瓜分，龍頭企業(yè)的奶源爭(zhēng)奪已經(jīng)接近尾聲，對(duì)于區(qū)域乳企可能還有零星案例。”宋亮表示。

（藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng) 朱欣悅）