轉(zhuǎn)自 36氪

瑞幸等到了續(xù)命錢。

36氪獲悉，4月18日，瑞幸咖啡已在完成的B輪融資基礎(chǔ)上，額外獲得共計(jì)1.5億美元的新投資，其中貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元，瑞幸咖啡投后估值29億美元。

這是瑞幸迄今為止拿到的第三筆融資，根據(jù)其以往的融資記錄，瑞幸?guī)缀醪坏桨肽昃汀拜斞币淮?，一年?nèi)完成了三次融資。2018年7月12日，瑞幸宣布完成A輪2億美元融資，投后估值10億美元，大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）和君聯(lián)資本參與融資。不到半年后，瑞幸又宣布完成2億美元B輪融資，愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司等為參投公司，而在本輪融資過后，瑞幸估值已達(dá)22億美元。

三次融資時(shí)間十分接近，表明瑞幸對(duì)資金的需求非常緊迫。而頻繁融資目前并未換來(lái)實(shí)際的收益，反而是巨額虧損。2018年底流出的一份瑞幸咖啡B輪融資商業(yè)計(jì)劃書顯示，2018年前9個(gè)月，瑞幸咖啡累計(jì)銷售收入 3.75 億元，毛利潤(rùn) 為-4.33 億元，毛利率為-115.5%，凈虧損達(dá) 8.57 億元。

虧損嚴(yán)重主要與瑞幸燒錢補(bǔ)貼、大規(guī)模鋪設(shè)線下門店等激進(jìn)打法有關(guān)。36氪從接近瑞幸的消息人士處得知，瑞幸的虧損主要來(lái)自補(bǔ)貼和開店，二者幾乎是對(duì)半開。事實(shí)上，自創(chuàng)立之初，瑞幸就以“成為下一個(gè)星巴克”為目標(biāo)，為了迅速搶占市場(chǎng)培養(yǎng)消費(fèi)者心智，瑞幸曾開啟多輪補(bǔ)貼，總計(jì)超過數(shù)十億元。而在開店計(jì)劃上，瑞幸更是在一年內(nèi)就開出了星巴克中國(guó)多年才能開出的門店數(shù)。

巨額虧損并沒有令瑞幸放慢擴(kuò)張的步伐，瑞幸宣布新一輪的擴(kuò)張計(jì)劃，要在2019年在門店數(shù)量上超過星巴克。為了支撐這個(gè)新的目標(biāo)，瑞幸曾多次“籌錢”。

拿到此輪融資之前，天眼查顯示，瑞幸曾于4月1日，抵押咖啡機(jī)等物做債務(wù)擔(dān)保，隨后還新增了一筆4500萬(wàn)元的動(dòng)產(chǎn)抵押信息。而對(duì)于這個(gè)消息，相關(guān)負(fù)責(zé)人稱這是一筆常規(guī)的設(shè)備融資租賃。此前瑞幸尋求上市進(jìn)行融資也被外界解讀為是為了獲得續(xù)命資金，路透社等多家媒體也曾報(bào)道稱，瑞幸已授權(quán)瑞信為其IPO牽頭承銷商，計(jì)劃最快第二季度在美國(guó)進(jìn)行3億美元的IPO。隨后，路透還稱瑞幸正向投行尋求至少2億美元貸款。

此次融資到位，瑞幸可解燃煤之急，也能為自己的上市計(jì)劃增添新的籌碼。然而，瑞幸不會(huì)一直走運(yùn)：一個(gè)自瑞幸創(chuàng)立之初就伴隨其的問題仍然存在：瑞幸究竟何時(shí)可以探索出一個(gè)確定的商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)盈利？畢竟補(bǔ)貼可以燒出江山卻燒不出一個(gè)健康的盈利模式，也燒不出自我造血的能力，也會(huì)讓企業(yè)完全靠融資續(xù)命。

ofo前車之鑒仍在，“幸運(yùn)兒”瑞幸仍需警惕。