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“隱形巨頭”比亞迪電子:代工蘋果三星 5至10年沖擊3000億
關(guān)鍵字: 比亞迪代工三星蘋果幕后參與者
在金屬結(jié)構(gòu)件30多道工序中,技術(shù)門檻較高的是注塑環(huán)節(jié)。依托于1995年開始研發(fā)的電池外殼封裝技術(shù),比亞迪電子在2011年研發(fā)出PMH技術(shù)(納米注塑技術(shù)),該技術(shù)可以說是比亞迪后來能拿下眾多手機(jī)金屬結(jié)構(gòu)件訂單的“殺手锏”。
2015年蘋果公司發(fā)布的iPhone6,是蘋果手機(jī)采用金屬一體化機(jī)身的首次嘗試,粗壯的三段式白色“注塑條”尤其讓人印象深刻。雖然這不太和諧的外觀頻被詬病,但這背后反映了手機(jī)廠商追求機(jī)身一體化的審美卻礙于技術(shù)限制所作的妥協(xié)。由于金屬材質(zhì)會(huì)屏蔽天線信號(hào),因此可行解決方案是用塑料填充金屬殼部分區(qū)域,從而保證無線網(wǎng)絡(luò)的信號(hào)不被屏蔽,但這避免不了塑料條在全金屬機(jī)殼上的突兀。
不過,需要指出的是,iPhone并不是最早采用金屬一體化機(jī)身的智能手機(jī),最早的嘗試來自于曾經(jīng)的安卓機(jī)皇HTC。其2013年發(fā)布的The New HTC One是全球第一款采用金屬后殼的手機(jī),而這款手機(jī)后殼的制作正是應(yīng)用了比亞迪電子的PMH技術(shù)解決了金屬機(jī)身屏蔽信號(hào)的問題。
圖:iPhone6和The New HTC One
金屬與塑料本身無粘結(jié)能力,因此需要對(duì)這兩種基材進(jìn)行數(shù)十道工序加工,找出合適的材質(zhì)進(jìn)行改性之余,也要找到最佳的注塑參數(shù)組合,使金屬和塑料完美結(jié)合,注塑前對(duì)金屬件的蝕刻步驟也要掌握好“納米級(jí)微孔”的數(shù)量和間距,這當(dāng)中對(duì)技術(shù)要求的嚴(yán)苛性非常高。
隨著工藝的不斷進(jìn)步,手機(jī)機(jī)殼上的“天線注塑條”已被逐漸淡化,但在金屬中框的設(shè)計(jì)中依然有著需求。長(zhǎng)期以來,比亞迪電子授權(quán)全球多家公司使用PMH納米注塑技術(shù),并向其收取專利費(fèi)用。
目前,比亞迪電子金屬結(jié)構(gòu)件一年出貨量超過2億件,占比整個(gè)安卓金屬智能手機(jī)市場(chǎng)約三分之一。
除了提供技術(shù)工藝,早在2012年,比亞迪就開始為蘋果公司代工生產(chǎn)手機(jī),隨后,又拿到了三星、華為、OV等手機(jī)廠商的訂單。即使三星在國(guó)內(nèi)的智能手機(jī)遭遇了滑鐵盧,但是其仍然是比亞迪電子的最大客戶之一。并且,如今比亞迪也開始為小米代工生產(chǎn)小米9。
5G前夕的準(zhǔn)備
近兩年,手機(jī)廠商的高端旗艦機(jī)型在后殼材料上開始更多地選擇3D玻璃或陶瓷等新材料,金屬后殼則廣泛應(yīng)用在中低端產(chǎn)品,除了有無線充電等附加功能的考慮,最主要的因素還是通信信號(hào)。隨著5G到來,更多的玻璃或陶瓷材料將被應(yīng)用在手機(jī)產(chǎn)品上。
調(diào)研機(jī)構(gòu)IHS Markit分析師李懷斌向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出,“金屬機(jī)殼向玻璃或者陶瓷機(jī)身切換主要是因?yàn)樾盘?hào)需要,尤其到4G+和5G階段以后,對(duì)于信號(hào)的要求更高,金屬對(duì)信號(hào)有影響,所以玻璃機(jī)身整體上趨勢(shì)比較明朗,低端規(guī)格可能用PMMA材質(zhì)替代,相對(duì)成本更低,高端會(huì)差異化用陶瓷材料,相對(duì)質(zhì)感會(huì)更好一些,但成本高。”
在新材料的布局上,比亞迪電子也在持續(xù)探索,包括低介電常數(shù)PMH塑料、3D玻璃、陶瓷等。其中,在3D玻璃生產(chǎn)方面,比亞迪電子已經(jīng)處于產(chǎn)業(yè)第一陣營(yíng),2018年產(chǎn)能為1億件,預(yù)計(jì)2019年總產(chǎn)能(包括汕頭和惠州工廠在內(nèi))將達(dá)到800k/日,全年實(shí)現(xiàn)2億件的產(chǎn)能。
比亞迪電子管理層預(yù)計(jì),金屬外殼(占收入35%,目前中框/后蓋分別占比70%/30%)將在2019年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
除了新材料技術(shù)的研發(fā),比亞迪電子的業(yè)務(wù)板塊正從原來的“智能手機(jī)和筆記本業(yè)務(wù)”一大業(yè)務(wù),擴(kuò)展到智能手機(jī)/筆記本+新型智能產(chǎn)品+汽車智能系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)板塊。
“比亞迪的優(yōu)勢(shì)一直在金屬機(jī)身的加工,所以當(dāng)趨勢(shì)切換為玻璃機(jī)身后,智能機(jī)只有鋁合金中框可以用,而智能機(jī)需求是下降的,所以產(chǎn)品線延伸也很合理。”李懷斌進(jìn)一步表示,手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,利潤(rùn)低,物聯(lián)網(wǎng)和汽車行業(yè)毛利率相對(duì)更高一些?!?
在新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面,比亞迪電子2018年錄得43.4億元的營(yíng)收,在整體業(yè)務(wù)占比接近11%,主要涉及智能家居、游戲及物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。汽車智能系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面則錄得收入11.9億元,比亞迪電子預(yù)計(jì)2019年車載電子/物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入翻倍。
對(duì)于今年話題性很高的折疊屏手機(jī),江向榮向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露,比亞迪電子也有參與其中,主要工作是在結(jié)構(gòu)件的折疊處增大強(qiáng)度,使其能經(jīng)受10萬次折疊。
雖然對(duì)未來有所布局,但比亞迪電子仍需面臨”5G黎明前的黑暗“,機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)5G換機(jī)潮仍需一年以上。
比亞迪電子在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入410億港元,同比增長(zhǎng)5.86%,連續(xù)六年保持增長(zhǎng),但其歸母凈利潤(rùn)為21.9億元,同比下滑15.33%,這主要受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、金屬部件利潤(rùn)下滑影響。同時(shí),新業(yè)務(wù)也要求持續(xù)研發(fā)投入。對(duì)于今年的利潤(rùn)表現(xiàn),江向榮表示預(yù)計(jì)仍會(huì)在二十多億元。
低估值的煩惱
截止發(fā)稿,比亞迪電子的市盈率為10.69倍,總市值約266億港元,2018年?duì)I收410億港元。不過,比亞迪電子高層人士認(rèn)為資本市場(chǎng)對(duì)于比亞迪電子的市盈率和估值低于其應(yīng)有的水平,這影響著比亞迪電子潛在客戶的選擇。
有分析指出,比亞迪電子在資本市場(chǎng)的估值是按照技術(shù)含量低的”傳統(tǒng)代工廠“而定,但其實(shí)際業(yè)務(wù)覆蓋范圍廣泛,對(duì)標(biāo)公司較少,如果將比亞迪電子的相關(guān)主營(yíng)拆分為”研發(fā)+組裝“、”金屬“、”玻璃“、”塑膠“等板塊分別進(jìn)行對(duì)標(biāo),其市值將是現(xiàn)在的兩倍多。
王念強(qiáng)表示,未來5-10年,比亞迪三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域(手機(jī)和筆記本電腦、新型智能產(chǎn)品、汽車智能系統(tǒng))均有望突破千億元規(guī)模?!边@幾個(gè)產(chǎn)業(yè)未來都很大,手機(jī)和筆記本電腦都是幾萬億的市場(chǎng)容量,新型智能產(chǎn)品和汽車智能系統(tǒng)也是剛剛起步,汽車電動(dòng)化之后就是智能化,市場(chǎng)需要一個(gè)移動(dòng)的智能平臺(tái)。由于一個(gè)小小的手機(jī),全球已經(jīng)誕生了那么多偉大的公司。可想而知,到智能汽車時(shí)代,整個(gè)場(chǎng)景的市場(chǎng)將會(huì)非常大?!?
值得注意的是,在比亞迪電子舉辦開放日并宣布新目標(biāo)的第二天,其股價(jià)迎來8.13%的上漲。
- 原標(biāo)題:“隱形巨頭”比亞迪電子:代工蘋果三星 5至10年沖擊3000億
- 責(zé)任編輯:程北墨
- 最后更新: 2019-04-16 09:55:44
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