“全心全意小天鵝”，在洗衣機領(lǐng)域，這是一個耳熟能詳?shù)膹V告語。

文/華商韜略 張津京

但到了2018年10月24日，隨著美的集團和小天鵝兩家上市公司的公告發(fā)布，標志著這個消費者耳熟能詳?shù)膹V告，將會變更使用者的身份。公告顯示，美的用143.8億的增發(fā)股權(quán)，換得小天鵝徹底私有化。

而這個看似轟動中國家電產(chǎn)業(yè)的消息背后，卻隱藏著中國家電產(chǎn)業(yè)頭兩名之間即將開始的一場龍爭虎斗。

【買買買讓美的充電】

美的此次收購小天鵝，嚴格來說應(yīng)該是“私有化”。美的在10年前的2008年以16.8億元收購小天鵝24.01%的股權(quán)，成為控股股東。此后，經(jīng)過一系列的動作，美的已逐步將對小天鵝的持股比例提升至52.67%，取得絕對控股地位。此次用股權(quán)置換的方式完成最終收購，實際上只是資產(chǎn)置換角度的“私有化”。

而真正讓業(yè)界關(guān)心的，并不是小天鵝這個已經(jīng)在美的嘴邊的美味被美的吞掉的事實，更多的卻是結(jié)合最近這幾年美的幾乎瘋狂的對外收購，探尋美的這系列資本運作背后的目的。

2011年，美的收購開利在拉美空調(diào)業(yè)務(wù)。2016年6月30日，美的以約5億美元對家收購東芝白色家電業(yè)務(wù)板塊80.1%股權(quán)。獲得東芝品牌授權(quán)及5千項白電專利。加上美的打造的家電高端品牌“比佛利”，以及美的和小天鵝，整合后的美的，擁有的家電產(chǎn)業(yè)覆蓋面廣度與深度，前所未有。

同時，美的還進軍家電制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)。2017年1月，美的以292億人民幣對價收購庫卡集團94.55%股權(quán)，進入機器人及自動化設(shè)備領(lǐng)域，產(chǎn)品占當年我國工業(yè)機器人市場份額14%。

一個橫跨白色家電、高端制造設(shè)備領(lǐng)域和家電零售、金融、供應(yīng)鏈的“大美的”凌空出世。

【專業(yè)品牌VS平臺化】

中國家電市場，海爾當之無愧第一，美的與格力緊隨其后。而在洗衣機領(lǐng)域，海爾以近30%市場占有率排名第一，小天鵝以18.8%排第二，西門子排第三，美的在第五位。此次整合后，美的的洗衣機占有率升至近25%，拉近了與海爾的差距。

不同于格力的單一品類發(fā)展策略，海爾與美的都是家電多方面發(fā)展的代表，但他們的發(fā)展策略有所側(cè)重。

海爾自2005年引入智能家電和物聯(lián)網(wǎng)概念以來，開始用這個理念統(tǒng)領(lǐng)家電制造、生產(chǎn)、銷售，提出全平臺發(fā)展戰(zhàn)略，通過物聯(lián)網(wǎng)和智能家居，建立基于海爾自身體系的平臺類白色家電產(chǎn)品。

美的則不同。他是在每個領(lǐng)域收購成功品牌，引入技術(shù)、消化，在這個領(lǐng)域深耕和細分市場，做專業(yè)品牌。就像此次收購完成小天鵝，品牌與產(chǎn)品仍會保留，美的仍會用小天鵝統(tǒng)領(lǐng)美的洗衣機產(chǎn)業(yè)，與海爾競爭。

實際上，美的此次收購后，將形成在冰箱市場用排名第二的美的品牌與排名第一的海爾競爭；洗衣機市場用排名第二的小天鵝品牌與排名第一的海爾競爭；空調(diào)市場用排名第二的美的品牌與排名第三的海爾競爭；其他家電市場用東芝品牌與排名前三位的海爾競爭的局面。

業(yè)內(nèi)專家認為，家電產(chǎn)業(yè)專業(yè)品牌與平臺化競爭時代，即將到來。這不但標志者誰會執(zhí)中國家電市場的牛耳，也決定了未來中國家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。

【誰將是贏家】

判斷誰輸誰贏，現(xiàn)在為時尚早。畢竟美的“攘外必先安內(nèi)”，消化、吸收小天鵝，形成發(fā)展實力，還需要一段時間。而海爾與格力相關(guān)的應(yīng)對，現(xiàn)在還沒有體現(xiàn)。

【變數(shù)依然存在】

但最起碼一點是非常明確。受益于換股收購小天鵝這只“現(xiàn)金奶牛”，美的一下子多了近15億元的現(xiàn)金儲備。同時，將以往關(guān)聯(lián)交易的控股公司改成直屬事業(yè)部或者子公司，則之前需要支付的關(guān)聯(lián)交易費用，將變成內(nèi)部成本核算，這中間會節(jié)省很大一筆稅費與交易成本。

再加上獲得全家電產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力，能加大美的在經(jīng)銷商處的話語權(quán)，增加供應(yīng)鏈和消費金融的比例，提升美的整體品牌的應(yīng)收能力。

畢竟，美的集團創(chuàng)始人何享健在10月19日剛剛結(jié)束的美的集團50周年戰(zhàn)略發(fā)布會現(xiàn)場提出，未來營收、市值將雙雙達到5000億元的宏偉目標。

而美的集團2017年實現(xiàn)營業(yè)總收入2419億元，2018年上半年為1437億元。美的集團停牌前市值2671億元。為了實現(xiàn)這個雙5000億目標，也為了迎戰(zhàn)海爾，美的吞下小天鵝，是一個必然選擇。

也許，不遠的將來，我們能看到更加令人吃驚的消息。

在市場競爭面前，一切皆有可能。