本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“游戲葡萄”（ID：youxiputao）

臨近8月底，各家游戲公司陸續(xù)發(fā)布了2018年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。截至發(fā)稿前，葡萄君統(tǒng)計(jì)了54家上市游戲公司的財(cái)報(bào)，并以營收為基準(zhǔn)進(jìn)行了排名。

騰訊網(wǎng)易牢牢占據(jù)著前兩名，游戲業(yè)務(wù)半年?duì)I收之和超過700億，與后面的廠商保持了非常大的距離。歡聚時(shí)代位居第三，該公司更多依靠的是游戲直播產(chǎn)生的收入。世紀(jì)華通、完美世界、三七互娛分列4-6名，他們都突破了30億大關(guān)。

此后的名次爭奪則更為激烈。IGG、獵豹移動、巨人網(wǎng)絡(luò)、bilibili包攬7-10名，整個(gè)榜單頭部營收在10-20億之間的廠商聚集了多達(dá)17家。

需要說明的是，網(wǎng)龍、艾格拉斯等還沒有發(fā)布半年報(bào)，因此成績單中尚未統(tǒng)計(jì)到這些公司。不過從現(xiàn)有已發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們也能夠?qū)ι习肽甑挠螒蚴袌龃蟊P有比較充分的了解。

27家營收不及去年同期，22家利潤下跌

剛剛過去的上半年對于很多公司或許都不太好過，行業(yè)增長失速遭遇寒冬、人口紅利不復(fù)當(dāng)初已成為一種共識，這份財(cái)報(bào)便以一種更直觀的方式呈現(xiàn)了游戲市場的現(xiàn)狀

財(cái)報(bào)中，多達(dá)27家公司營收同比出現(xiàn)下滑，占比甚至達(dá)到半數(shù)，網(wǎng)易、暢游、智明星通等廠商位列其中。不過網(wǎng)易比較特殊的是，他們在2018上半年的表現(xiàn)并不像財(cái)報(bào)中所反映的同比下滑趨勢。相反，回顧上半年應(yīng)該是網(wǎng)易游戲找回節(jié)奏的半年，《第五人格》《楚留香》《逆水寒》都是今年的成功產(chǎn)品，受到財(cái)報(bào)收入遞延的影響，真正的成績應(yīng)該會在Q3體現(xiàn)出來。另外，海外業(yè)務(wù)（如《荒野行動》等）也給網(wǎng)易營收帶來了很大的增量，考慮到前期推廣成本較大，使得凈利潤也會帶來一定影響。

整體來看的話，深挖營收下滑的原因，一方面在于拉動營收的老產(chǎn)品上線時(shí)間較長，進(jìn)入成熟期后營收實(shí)力自然下降，以檸檬微趣為例，其主力營收產(chǎn)品《賓果消消消》已上線四年，新穎度有所下降，同時(shí)用戶趨于飽和，廠商又主動降低老產(chǎn)品的營銷推廣力度，將更多資源轉(zhuǎn)向新品，進(jìn)而導(dǎo)致了公司營收同比下降了17.3個(gè)百分點(diǎn)。而這也是不少公司都在面對的難題。

另一方面新品未能拿到版號無法如期上線，同樣是拖慢營收增長的一大因素。暢游首席游戲開發(fā)官韋青在前不久Q2財(cái)報(bào)后的電話會議中便曾指出，版號批準(zhǔn)還沒有完全恢復(fù)，也會給新游戲上線時(shí)間的確定帶來困難

除此之外，個(gè)別棋牌公司也受到了相關(guān)政策的影響。其中博雅互動在財(cái)報(bào)中表示，因受到“蘋果事件”及政策風(fēng)險(xiǎn)因素的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，他們主營的棋牌業(yè)務(wù)營收有所下降，其網(wǎng)頁游戲和移動游戲在2018年上半年的營收分別為0.96億元和1.88億元，同比下降了17.5%和36.3%。

和營收類似，凈利潤一欄的成績也不容樂觀。22家公司凈利潤出現(xiàn)下跌，近一半的跌幅超過了50%。營收方面的收縮不用多提，廠商研發(fā)成本的提升也或多或少地影響著公司利潤的提升。其中天神娛樂財(cái)報(bào)中就指出由于增加了新游戲的研發(fā)，上半年的投入成本達(dá)1.96億，相比去年同期1.39億高出了40.75%，加上營收22.34%的同比下跌，最終58.72%的凈利潤同比下滑也就不難解釋了。

另外不容忽視的一點(diǎn)還有買量。近一年來，大部分廠商加入買量市場，甚至不惜成本出高價(jià)搶奪流量，這也讓買量價(jià)格門檻隨之提升。與此同時(shí)AppGrowing發(fā)布的2018年上半年買量報(bào)告還提出，上半年3款買量新游就有1款遇下架風(fēng)波，因此廠商還需面對買量背后的風(fēng)險(xiǎn)，日子并不好過，針對這種現(xiàn)象，熱云數(shù)據(jù)CEO白冬立也曾提出“去年買量的公司有30％不買量了”這一論調(diào)。

下滑之外，還能看到什么？

相比之下，財(cái)報(bào)中也有一些值得一提的數(shù)字。

首先是部分深耕海外的公司繼續(xù)穩(wěn)固自己的優(yōu)勢。比如游族、IGG、昆侖萬維等廠商，他們也都是App Annie中國發(fā)行商出海收入月榜Top 10的常客，依托于常年的發(fā)行技術(shù)積累，他們上半年的營收、利潤等數(shù)據(jù)并沒有出現(xiàn)明顯的波動，到年底也很有可能突破凈利潤10億大關(guān)。

其次是更多新的面孔出現(xiàn)，他們通過參與資本運(yùn)作，幫助部分早期的傳統(tǒng)企業(yè)完成了很好的轉(zhuǎn)型。比如此前曾兩度進(jìn)軍游戲圈都宣告失敗的臥龍地產(chǎn)，在收購君海網(wǎng)絡(luò)股份成功后，其營收同比增長89.74%，凈利潤大漲106.48%；深圳惠城完成對哆可夢收購之后，營收和凈利潤分別同期提高了636.49%和485.11%；山東礦機(jī)通過收購麟游互動，也為財(cái)報(bào)帶來了新的增長點(diǎn)。

不過和整體下滑相比，現(xiàn)有的增量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。可以說，這依舊是一份不容樂觀的半年報(bào)，但從另一方面，財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出的數(shù)據(jù)也都在從業(yè)者的預(yù)期之內(nèi)。在這背后，版號審核暫停以及國產(chǎn)游戲備案入口關(guān)閉等政策影響到了財(cái)報(bào)，也無形中增加了從業(yè)者的壓力，前不久彭博社發(fā)表的“版號使中國游戲市場陷入混亂”這一言論甚至在國內(nèi)引起了軒然大波（可參考《彭博社稱“版號使中國游戲市場陷入混亂”，但這是真的嗎？》）。

這期間，關(guān)于審批重啟的傳聞也從未停歇，一周前日本券商野村證券發(fā)布的研報(bào)援引業(yè)內(nèi)人士消息指出“國內(nèi)網(wǎng)游審批最快將于今年9月初重啟”。至于是否屬實(shí)，各位從業(yè)者很快就能見分曉了。當(dāng)然考慮到這長達(dá)數(shù)月積壓下的數(shù)千款待審產(chǎn)品，未來恢復(fù)審核后的市場競爭激烈程度或許會遠(yuǎn)超我們想象。站在廠商的角度，誰能做好充分的準(zhǔn)備，誰就有了更大的勝算。

如果展望下半年以及全年的財(cái)報(bào)，同比數(shù)字上的下滑或許依然在所難免，但葡萄君相信從審批恢復(fù)的那一天起，手游市場會有更好的改觀。